【豆類基本面】因市場(chǎng)擔(dān)心中美貿(mào)易關(guān)系影響中國(guó)對(duì)美豆需求，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓大幅回落，技術(shù)上再度考驗(yàn)前低支撐性。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截止5月14日當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度大豆出口凈增120.5萬(wàn)噸，較前一周暴增99%，高于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的上沿，新年度美豆出口也好于預(yù)期。近日中美在多個(gè)領(lǐng)域激烈交鋒，市場(chǎng)對(duì)美豆后續(xù)對(duì)華出口的擔(dān)憂明顯升溫。此外，美豆開(kāi)局狀態(tài)良好，市場(chǎng)對(duì)美豆產(chǎn)量前景保持樂(lè)觀預(yù)期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)開(kāi)始向新季美豆供應(yīng)轉(zhuǎn)移，無(wú)法為美豆反彈注入利多因素。進(jìn)口巨量大豆陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨量升至正常偏高水平，國(guó)內(nèi)豆粕和豆油庫(kù)存進(jìn)入寬松周期，成為主導(dǎo)當(dāng)前豆類市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四大幅攀升，繼降稅和重啟生物燃料政策后，馬來(lái)西亞與印度關(guān)系改善有望提振5月棕櫚油出口。馬盤(pán)利多因素頻現(xiàn)，棕櫚油市場(chǎng)處于反彈節(jié)奏。擔(dān)心中國(guó)需求下降，美豆市場(chǎng)承壓回落，維持低位震蕩格局。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)反彈受阻，供應(yīng)寬松限制市場(chǎng)反彈動(dòng)能；棕櫚油被動(dòng)跟漲，外強(qiáng)內(nèi)弱格局有望延續(xù)；豆油既受棕櫚油提振又受豆油庫(kù)存增加施壓，走勢(shì)較為膠著；大豆市場(chǎng)因拍賣(mài)預(yù)期落空而大幅修正此前跌勢(shì)。
【大豆】周四國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車(chē)報(bào)價(jià)多在2.58-2.62元/斤之間，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊對(duì)價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)支撐。銷(xiāo)區(qū)大豆市場(chǎng)局部較昨日下跌0.05元/斤，河南安徽等地貿(mào)易商為菜籽和小麥騰庫(kù)出貨意愿提升，需方采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，當(dāng)?shù)卮蠖钩尸F(xiàn)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。玉米稻谷等糧食拍賣(mài)政策公布，大豆拍賣(mài)未包括在內(nèi)令期貨市場(chǎng)看空情緒緩解，周四豆一期貨市場(chǎng)止跌回升大幅反彈。東北主產(chǎn)區(qū)大豆播種面積明顯增加，大豆拍賣(mài)周期再度延后令期貨市場(chǎng)再度受到堅(jiān)挺的現(xiàn)貨提振，大豆期貨有望對(duì)此前連續(xù)下跌展開(kāi)修正。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約維持震蕩回暖行情，大豆期貨空單宜減持，市場(chǎng)分歧加大觀望等待為佳。
【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩整理，局部波動(dòng)幅度在10-20元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多運(yùn)行在2610-2730元/噸之間。進(jìn)口大豆到港量穩(wěn)步攀升，豆粕庫(kù)存處于上升周期，需方采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，成交量表現(xiàn)一般。油廠開(kāi)工率連續(xù)提升，預(yù)計(jì)本周油廠大豆壓榨量將達(dá)到或突破200萬(wàn)噸左右，為豆粕供應(yīng)提供可靠保障。從中國(guó)進(jìn)口商前期采購(gòu)和國(guó)外裝船情況看，預(yù)計(jì)5-7月進(jìn)口大豆月均到港量可達(dá)到1000萬(wàn)噸，高于國(guó)內(nèi)月度正常加工量。在巨量進(jìn)口大豆壓力下，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)追高動(dòng)力仍顯不足。國(guó)內(nèi)禽畜產(chǎn)品市場(chǎng)整體走弱，疫情對(duì)肉類需求的不利影響逐漸顯現(xiàn)，養(yǎng)殖效益下滑，企業(yè)補(bǔ)欄節(jié)奏放緩，養(yǎng)殖端對(duì)豆粕需求影響有限。美豆種植快于常年且距離天氣炒作時(shí)點(diǎn)尚遠(yuǎn)，供應(yīng)寬松仍是當(dāng)前豆粕市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力量。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，可適量持有豆粕期貨9月空單或盤(pán)中順勢(shì)操作。
【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)震蕩收低，跟漲力度減弱，呈現(xiàn)反復(fù)震蕩狀態(tài)。馬來(lái)西亞櫚油市場(chǎng)周四大幅上漲，5月出口好于預(yù)期令市場(chǎng)維持偏強(qiáng)節(jié)奏。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊寬幅震蕩沖高回落，技術(shù)上雖保持回暖節(jié)奏，但高位追漲盤(pán)趨于謹(jǐn)慎。疫情沖擊下國(guó)家對(duì)重要農(nóng)產(chǎn)品庫(kù)存安全格外重視，市場(chǎng)傳言近日又有兩家國(guó)企采購(gòu)進(jìn)口豆油作為儲(chǔ)備，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)部分豆油也可能會(huì)用于儲(chǔ)備。國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨量連續(xù)回升，豆油需求不溫不火，油廠提貨速度放緩，主要油廠散油日成交不足2萬(wàn)噸，月底豆油商業(yè)庫(kù)存有望升至100萬(wàn)噸，供應(yīng)寬松仍是當(dāng)前豆油價(jià)格反彈較為謹(jǐn)慎的主要阻力。近期馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)在降低出口關(guān)稅、重啟B20生物柴油政策以及印度恢復(fù)進(jìn)口等消息影響下走出一波反彈行情，市場(chǎng)看空情緒得到緩解。目前東南亞棕櫚油處于季節(jié)性增產(chǎn)階段，棕櫚油去庫(kù)存壓力依然不小。國(guó)內(nèi)棕櫚油處于被動(dòng)跟漲狀態(tài)，外強(qiáng)內(nèi)弱局面有望延續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，可盤(pán)中順勢(shì)適量參與豆油和棕櫚油期貨交易或繼續(xù)觀望。
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