11月玉米市場月報及未來展望

　　11月份，新季玉米快速上市，銷區(qū)企業(yè)積極備貨，北港發(fā)運大幅增長，玉米市場購銷兩旺，疊加儲備收購不斷增加，產(chǎn)區(qū)玉米跌勢放緩。截至11月底，全國玉米均價報2196元/噸，較上月下跌約40元/噸。玉米進(jìn)口減少，讓銷區(qū)企業(yè)重拾國產(chǎn)玉米，利好國內(nèi)玉米市場回暖，因此遠(yuǎn)期行情并不悲觀。值得注意的是，基于對風(fēng)險和收益的衡量，當(dāng)前貿(mào)易主體普遍仍在觀望之中，缺乏貿(mào)易主體配合，短期內(nèi)玉米價格難有大幅反彈。

　　備貨行情支撐 玉米跌勢放緩

　　進(jìn)入11月份，大范圍降溫、降雪天氣逐漸到來，基層售糧積極性增加，玉米銷售進(jìn)度加快，而各銷區(qū)企業(yè)也抓住窗口期加速冬季備貨，北方四港玉米下海量單周突破100萬噸，數(shù)倍于前期水平，北糧南運大幅提速，玉米市場呈現(xiàn)出購銷兩旺的態(tài)勢。同時黑龍江、蘭州、新疆中儲糧陸續(xù)發(fā)布增加玉米收儲庫點的通知，國家隊下場收儲玉米，無疑對市場注入了一針強(qiáng)心劑，玉米價格受到支撐，跌勢放緩。

　　具體價格方面，北方玉米跌幅較上月大幅收窄，截至11月底，黑龍江和吉林玉米深加工企業(yè)主流收購價格在1860~2000元/噸，較上月下跌40~50元/噸;華北黃淮地區(qū)玉米深加工企業(yè)主流收購價格報2000~2220元/噸，較上月下跌50~70元/噸;北方港口二等玉米收購價報2085元/噸，較上月下跌55元/噸左右。南方港口由于到貨較多，且隨著部分企業(yè)階段性備貨逐步完成，價格跌幅相對較大，廣東地區(qū)港口玉米報價2245元/噸，較上月下跌115元/噸。

　　仔豬價格大跌 養(yǎng)殖擴(kuò)張停滯

　　生豬養(yǎng)殖方面,盈利繼續(xù)收縮，截至11月底，國內(nèi)生豬平均價格已跌至16.5元/公斤，較上月下跌約1.5元/公斤，跌幅超過8.3%;全國批發(fā)市場豬肉平均價格23.51元/公斤，較上月下跌約1.1元/公斤，跌幅3.81%。自繁自養(yǎng)理論盈利已經(jīng)收縮至190元/頭附近，較上月下跌近100元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖理論盈利則依然處于虧損狀態(tài)。

　　養(yǎng)殖規(guī)模方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布數(shù)據(jù)顯示，2024年10月末能繁母豬存欄4073萬頭，環(huán)比上漲0.3%，同比下降3.2%，相當(dāng)于正常保有量的104.4%，產(chǎn)能處于綠色區(qū)域(即正常保有量的92%~105%)。能繁母豬存欄已恢復(fù)并穩(wěn)定在4050萬頭左右四到五個月時間，再結(jié)合從能繁母豬到生豬出欄所需10個月左右的固有養(yǎng)殖周期，預(yù)計明年上半年生豬存欄會維持相對較好水平，飼料需求會相對較多，支撐遠(yuǎn)期玉米價格。

　　需要注意的是，仔豬價格11月大幅下跌至36.37元/公斤，較上月下跌12.3%，充分體現(xiàn)了當(dāng)前養(yǎng)殖主體進(jìn)一步擴(kuò)張的積極性已經(jīng)大幅下降，因此對明年上半年的飼料需求也不宜有過高期望。其他養(yǎng)殖品種方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場牛肉平均價格為60.96元/公斤，較上月下跌0.67%;羊肉59.12元/公斤，與上月基本持平;雞蛋10.06元/公斤，較上月下跌4.37%;白條雞18.04元/公斤，較上月上漲1.86%。在生豬價格回落的背景下，其他農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)，至12月隨著元旦等節(jié)日逐步臨近，各產(chǎn)品價格有望好轉(zhuǎn)。

　　深加工開機(jī)維持高位 玉米采購積極

　　11月，玉米深加工企業(yè)開機(jī)率繼續(xù)小幅攀升，整體開機(jī)率在70%~75%附近，高于去年5個百分點，加工利潤仍處在盈利區(qū)間，企業(yè)采購普遍較為積極，山東玉米深加工企業(yè)廠門到車量維持在每天1000輛以上的較高水平。具體產(chǎn)品價格方面，淀粉全國均價報2869元/噸，較上月下跌74元/噸;蛋白粉報3950元/噸，較上月上漲50元/噸;酒精價格報5387元/噸，較上月下跌66元/噸;DDGS報2012元/噸，較上月上漲62元/噸。產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)，但玉米價格處于較低水平仍然讓深加工產(chǎn)品具備較好性價比，并且至年底都將是玉米深加工產(chǎn)品消費旺季，因此預(yù)計企業(yè)采購積極性依然較高，對玉米價格能夠形成一定支撐。

　　期貨價格再度下跌

　　11月，玉米期貨未能延續(xù)上月反彈，再次下跌，玉米主力2501合約月初從2250元/噸開盤價，最低下探至2158元/噸。截至11月29日，收于2163元/噸，全月下跌85元/噸，跌幅3.78%。

　　可見期貨市場對遠(yuǎn)期玉米反彈仍然缺乏信心，尤其是月底銷區(qū)補貨逐步完成之后，期貨價格下跌更為明顯。

　　12月至明年1月春節(jié)前，迎來傳統(tǒng)售糧高峰，階段性壓力預(yù)計較為明顯，若沒有較強(qiáng)利好因素促進(jìn)貿(mào)易主體入場，則預(yù)計期貨價格難有太好表現(xiàn)。

　　未來展望

　　今年1~10月我國累計進(jìn)口玉米1303萬噸，同比減少29.9%，進(jìn)口沖擊減緩，遠(yuǎn)期玉米存在漲價空間，但近幾年對市場影響巨大的貿(mào)易環(huán)節(jié)，因擔(dān)心后續(xù)玉米反彈幅度并不一定能夠覆蓋資金成本、倉儲費用和損耗，多數(shù)仍是以銷定購為主，尚在觀望，而并未大量構(gòu)建庫存，在沒有貿(mào)易環(huán)節(jié)囤貨的背景下，國內(nèi)有效供應(yīng)偏緊可能在明年二至三季度才能體現(xiàn)，而現(xiàn)階段玉米行情預(yù)計仍將維持弱勢運行。

　　原標(biāo)題：《11月玉米市場月報：備貨行情支撐 遠(yuǎn)期不宜過分悲觀》