12月5日，中儲糧集團公司再次發(fā)布公告，將在東北等玉米產(chǎn)區(qū)繼續(xù)增加2024年產(chǎn)國產(chǎn)玉米收儲規(guī)模，和1月11日的收儲公告相比，整體內(nèi)容相差不大，多了“積極入市收購”幾個字。1月份的收購公告發(fā)布后，盤面反彈100元/噸之后，經(jīng)歷了將近5個月的震蕩期，價格一直維持在2400-2500元/噸之間，到6月底之后，價格開始斷崖式下跌。那么這次收購呢，對玉米的影響是不是和上次一樣？兩次公告的時間點相差了1個月，都是在賣糧的高峰期，本質(zhì)都是為了保護農(nóng)戶的收益，起到托底的作用。但是從長遠看，價格能不能托住甚至給托起來，還要看玉米自身的供需情況。
毒素糧事件持續(xù)發(fā)酵，現(xiàn)貨發(fā)生坍塌行情
近期玉米發(fā)生了一波極端行情，日內(nèi)波動也達到了100點，遠超平常的波動率。這波下跌行情的導火索在于氣溫偏高，農(nóng)戶潮糧不好存放，很多地區(qū)發(fā)生了霉變增加、毒素超標的情況，盡管中儲糧也有很多庫點在收，但是質(zhì)量標準要求相對嚴格，導致很多糧源不符合標準，只能被迫送往港口和深加工。毒素糧事件在市場的推動下不斷發(fā)酵，引發(fā)了期現(xiàn)和現(xiàn)貨的聯(lián)動下跌，港口收購價格直接跌到2000元/噸，和進口成本幾乎持平，再一次讓玉米產(chǎn)業(yè)的參與者產(chǎn)生了很大的恐慌情緒。要是按照這個價格來算，包地農(nóng)戶虧損比較嚴重，一坰地虧損5000元以上，自有地農(nóng)戶也到了盈虧平衡或者微利的狀態(tài)。畢竟玉米是糧食，政策屬性還是偏強，必須要保護農(nóng)戶的收益，守住耕地紅線，昨天中儲糧再次出臺了收購政策，今年要在東北地區(qū)積極入市收購，且有市場消息稱毒素指標和霉變指標會相應放寬，目的也是為了安撫市場的悲觀情緒，究竟政策的提振力度還需要看后續(xù)的細節(jié)出臺。
收儲政策能否拖住價格，現(xiàn)貨企業(yè)是否可以入市收購
至于政策對玉米價格的影響，筆者認為最主要起到的是托底作用，只要農(nóng)戶手里還有大量余糧，政策就會在需要的時候隨時出臺，按照玉米的季節(jié)性，一般收儲政策會持續(xù)到明年5月。所以在明年春播之前，玉米的政策屬性就不能忽視，北方港口玉米在2000元/噸(進口成本)有強支撐。至于玉米的上方空間，還是要回到供需問題上，今年產(chǎn)量2.8億噸，需求端存欄處于高位，養(yǎng)殖利潤比較可觀，需求端算是比較穩(wěn)定，沒有較大的增量。替代方面，在進口政策受到限制后，進口玉米的數(shù)量縮量明顯，但是高粱、大麥的訂單合同似乎沒有受到較大的影響，還是會替代部分玉米在飼料中的比例。整體評估供需基本面來看，玉米還是供給端寬松，大方向還是向下。什么時候玉米的周期能發(fā)生改變，那就是供給端的矛盾解決，包括產(chǎn)量以及近年來居高不下的地租問題。目前已經(jīng)進入12月份，后續(xù)我們重點關注點要放在收儲政策細節(jié)出臺、元旦前后的售糧高峰期、下游建庫意愿以及明年5月春播前后農(nóng)戶的種植情況。至于現(xiàn)貨企業(yè)，畢竟還是要走貿(mào)易量，在上量高峰期可以入市收購一部分，而且目前價格已經(jīng)接近進口成本，安全邊際比較高，如果基差再給機會，收現(xiàn)貨的同時盤面套保更合適。
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