2025年美國春播季節(jié)將在幾個(gè)月后開始，但是圍繞播種前景的話題已經(jīng)開始。就目前芝加哥期貨價(jià)格來看，目前種植玉米的吸引力相對大豆來說有所提高。
周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨下跌逾2%，所有期約都創(chuàng)下了合約新低，基準(zhǔn)1月大豆期貨創(chuàng)下2020年9月以來的最低點(diǎn)。代表明年新季大豆的2025年11月大豆期貨也不例外。相比之下，雖然2025年12月玉米期約也距離合約低點(diǎn)不遠(yuǎn)，但是走勢比大豆好得多。
周三，2025年11月大豆期約的收盤價(jià)為每蒲9.6575美元，12月玉米期約收盤價(jià)為每蒲4.33美元，意味著大豆/玉米價(jià)格為2.23，創(chuàng)下9年來同期最低值。
由于大豆和玉米競爭春播面積，所以農(nóng)戶根據(jù)大豆/玉米價(jià)格比來判斷兩種作物的相對盈利能力。通常來說，當(dāng)大豆/玉米價(jià)格比低于2.3，有利于農(nóng)戶選擇玉米;而價(jià)格比接近2.5時(shí)，更有利于農(nóng)戶選擇種植大豆。從每年這個(gè)時(shí)候的價(jià)格關(guān)系看，大豆/玉米價(jià)格通常略低于2.4。
許多美國農(nóng)民在秋季制定明年的種植計(jì)劃，但是2月份的價(jià)格波動(dòng)仍會(huì)產(chǎn)生影響，因?yàn)槊绹鶕?jù)2月份的期貨平均價(jià)格來制定作物保險(xiǎn)價(jià)格。如果目前有利于玉米種植的價(jià)格形勢持續(xù)到明年初，那么2025年美國的玉米種植面積可能會(huì)顯著增加。
2015年底就是這樣。當(dāng)時(shí)大豆和玉米的價(jià)格比在2016年3月底飆升之前一直有利于玉米種植，當(dāng)年農(nóng)民種植了9400萬英畝玉米，同比增長近7%，這是非常大的增幅。
在2024年春播季節(jié)，由于生產(chǎn)成本上升而價(jià)格低迷，導(dǎo)致2024年美國玉米種植面積低于預(yù)期，這為2025年留下了相當(dāng)大的增長空間，不過運(yùn)營成本預(yù)計(jì)僅小幅下降。
通常情況下，玉米種植面積增長往往伴隨著大豆面積下降，反之亦然。不過也有特例，例如2016年，當(dāng)時(shí)年初時(shí)豆價(jià)低迷，所以玉米播種面積大幅增加，但是大豆播種面積也增加1%，并創(chuàng)下歷史新高，這在一定程度上是因?yàn)槎←満痛盒←湻N植面積大幅減少。
就需求而言，在美國2018年對中國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)之前，中國一直是美國大豆出口的頭號(hào)買家，也是驅(qū)動(dòng)全球大豆出口增長的引擎。但是目前中國的需求形勢有所不同。
中國經(jīng)濟(jì)增長放慢導(dǎo)致本年度中國大豆的總體進(jìn)口需求放慢，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2024/25年度中國大豆進(jìn)口量將比上年降低300萬噸，這將是20年來第三次同比下降，前兩次分別和貿(mào)易戰(zhàn)以及疫情有關(guān)。
即使不考慮總體需求，中國采購美國大豆的步伐也已經(jīng)顯著放慢，部分原因在于巴西大豆產(chǎn)量持續(xù)增長，自2018年以來一直取代美國成為中國的頭號(hào)大豆供應(yīng)國。
隨著特朗普將在2025年1月20日就任美國總統(tǒng)，美國和中國再次爆發(fā)貿(mào)易沖突的前景也可能影響農(nóng)戶的種植偏好。
考慮到巴西明年初收獲的大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)紀(jì)錄，這可能對美國大豆出口以及價(jià)格前景構(gòu)成持續(xù)壓力。如果巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到預(yù)期，明年初大豆價(jià)格可能繼續(xù)保持低位，從而促使明年美國農(nóng)戶減少大豆，轉(zhuǎn)而種植更多的玉米。
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