國內(nèi)豆粕偏弱使得大豆套保利潤有所惡化

　　一、豆粕市場情況

 

　　巴西港口管理當(dāng)局表示，巴西帕拉納瓜港214泊位將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月27日恢復(fù)正常運(yùn)營，南美物流擔(dān)憂減弱，國內(nèi)豆粕價(jià)格有所回落?，F(xiàn)貨基差依然偏弱，華東2680-2700，山東貿(mào)易商2720-2730，廣東珠三角2630-2660，華北2750-2780，大連九三2830-2840。

 

　　二、豆粕成本測算

 

　　美豆價(jià)格有所走升，加上人民幣表現(xiàn)偏弱，與豆價(jià)格偏強(qiáng)抵消后，油廠即期采購大豆榨豆粕重置成本漲10左右，7-8月船期巴西分別在2778/2810；6月船期阿根廷在2700。

 

　　三、后期焦點(diǎn)

 

　　近期由于巴西貨幣持續(xù)升值以及巴西可供出口大豆的減少刺激巴西大豆貼水上漲，考慮到原油價(jià)格近期也有所反彈，如果中國正常采購美國大豆的話美豆近月主力價(jià)格波動區(qū)間上調(diào)至830-890美分。南美物流擔(dān)憂后期看對于市場的影響有所減弱，但是宏觀環(huán)境的不確定性可能會使得匯率以及中美貿(mào)易產(chǎn)生較大的不確定性，當(dāng)美豆靠近震蕩區(qū)間下沿，國內(nèi)豆粕回落導(dǎo)致套保利潤惡化時(shí)建議在盤面多備一些貨，目前7V9巴西大豆套保利潤惡化至20-30，11V1美灣大豆套保凈利潤在-10左右。后期現(xiàn)貨壓力最大的時(shí)候依然未到，預(yù)期基差依然會表現(xiàn)偏弱，后期需重點(diǎn)關(guān)注宏觀環(huán)境對大豆產(chǎn)業(yè)的影響。