2020年6月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美豆出口需求持續(xù)改善抵消美元反彈和作物天氣良好的影響，周五CBOT大豆期貨市場平收，但周度漲幅高達3.2%，為過去八個月以來最大周度漲幅。繼周三周四有民間出口商向美國農業(yè)部報告向未知目的地分別出口銷售18.6和12萬噸大豆后，周五再有民間出口商報告向未知目的地出口33萬噸大豆，通常情況下這些大豆最終證實是被中國進口商采購。美國政府表示近期中方在履行中美第一階段貿易協(xié)議，緩解了各方對中美貿易形勢的擔憂。新季美豆開局狀態(tài)良好，天氣風險買盤動力不足，美豆產(chǎn)量預期保持樂觀。南美大豆完成本年度生產(chǎn)任務，基本實現(xiàn)預期產(chǎn)量目標。受中國旺盛需求提振，巴西大豆出口節(jié)奏大幅提前。國內到港大豆數(shù)量持續(xù)攀升，油廠開足馬力生產(chǎn)，國內豆粕和豆油庫存保持寬松。馬來西亞棕櫚油市場周五重啟升勢，馬來西亞政府宣布免除今年7-12月所有棕櫚油出口關稅的消息有望進一步提振海外需求。中國海關公布的5月進口大豆737.7萬噸，1-5月共進口大豆3388.3萬噸，同比增加6.8%。中國需求提振美豆連續(xù)回升，市場低位抗跌性持續(xù)增強。國內粕類市場沖高回落，回吐部分因中美貿易因素造成的升水；油脂板塊震蕩整理，技術上仍保持反彈節(jié)奏；大豆市場維持下跌狀態(tài)，靜待拋儲動向。

 

　　【大豆】周五國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，東北及內蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.58-2.65元/斤之間，優(yōu)質大豆量少價格更高，基層余糧庫存低對現(xiàn)貨價格構成較強支撐。銷區(qū)大豆市場整體穩(wěn)定，局部上漲，貿易商收購成本高，東北貨源緊張且價格高位運行提升市場挺價心理，貿易商存在惜售情緒。臨儲大豆拍賣預期擾動市場情緒，大豆期貨市場開啟暴漲暴跌模式。周五豆一期貨市場繼續(xù)弱勢震蕩，盤中反彈乏力，仍處于弱勢調整狀態(tài)。東北主產(chǎn)區(qū)大豆完成播種，面積明顯增加制約2101等新季合約上行空間，2009合約仍對拍賣預期高度敏感，一旦拍賣政策落地，國產(chǎn)大豆供應偏緊局面將得到改善。預計今日豆一2009期貨合約維持震蕩偏弱走勢，可盤中順勢短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價震蕩攀升，但周末期間多再次回落，沿海豆粕主流價格多運行在2660-2780元/噸之間，中國進口商連續(xù)大單采購美豆以及美國取消中國客運航班飛美等消息打消市場對中美大豆貿易受阻的擔憂，豆粕市場供應寬松的基本格局重獲市場重視。美豆觸底回升，巴西大豆出口節(jié)奏前移，遠期庫存下降令升貼水報價走高，大豆進口成本提高以及巴西疫情持續(xù)加重可能影響大豆裝運等因素持續(xù)受到國內市場關注。國內5月大豆進口量為937.7萬噸，基本符合此前預期的1000萬噸水平，大豆供應能力大幅提升。預計6-8月大豆月均到港量將超過1000萬噸，油廠將保持較高開工率，豆粕庫存逐步恢復到去年同期水平。國內飼料廠反映二季度國內飼料需求增加，生豬存欄量穩(wěn)步恢復，遠期需求因素對豆粕價格的支撐力度提高。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩走勢，政治擾動因素下降但需求有回暖跡象，多空分歧拉大導致趨勢型行情較困難，可適量減持粕類多單，維持觀望等待市場進一步明朗。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場強勢反彈，技術上重回反彈節(jié)奏。馬來西亞櫚油市場周五止跌回升，馬來西亞政府免除下半年棕櫚油出口關稅有望帶來100萬噸的出口增幅，再為棕櫚油市場注入利多支撐。周五國內油脂板塊先揚后抑延續(xù)震蕩狀態(tài)，夜盤棕櫚油遭遇回落壓力明顯回落。市場消息面多空交錯，既有豆油收儲傳聞帶來的支撐，也有巨量進口大豆到港帶來的供應壓力。需求端繼續(xù)顯現(xiàn)回暖信號，社會經(jīng)濟活動持續(xù)恢復，貿易商入市積極性提高，棕櫚油庫存偏低，“地攤經(jīng)濟”也為油脂消費帶來正向預期。馬盤棕櫚油因下半年免出口關稅再添利好，歐美股市及原油連續(xù)反彈改善疫情下的悲觀預期，棕櫚油目前仍處于反彈節(jié)奏，對利多題材更為敏感，并影響國內油脂市場整體情緒。預計今日國內油脂板塊維持震蕩走勢，可少量持有油脂期貨多單，但需防止連漲后的回吐壓力，未有持倉者可擇機回調買入。