11月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計進口657萬噸，累計數(shù)量同比下降4.4%，累計金額同比上漲28.0%。2012年1月進口大豆461萬噸，2月進口大豆383萬噸，3月進口大豆483萬噸，4月進口大豆488萬噸，5月份進口大豆528萬噸，6月份進口大豆562萬噸，7月份進口大豆587萬噸，8月份進口大豆442萬噸，9月份進口大豆497萬噸，1-9月累計進口量4430萬噸，數(shù)量同比增加17.7%，金額同比增加18.1%。（于瑞光）

　　【大豆基本面】受分析機構(gòu)上調(diào)2012年美豆產(chǎn)量及美元走強等因素影響，周五CBOT大豆期貨市場結(jié)束三日連漲大幅回落，技術(shù)指標(biāo)顯現(xiàn)弱勢跡象。分析機構(gòu)Informa Economics近日將本年度美豆單產(chǎn)上調(diào)至38.6蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量由先前預(yù)估的28.6億蒲上調(diào)至29.25億蒲，均高于美國農(nóng)業(yè)部10月份預(yù)估水平。分析機構(gòu)在本周五美國農(nóng)業(yè)部公布新的月度供需報告前發(fā)布數(shù)據(jù)，顯示市場預(yù)期本月報告中的美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)將繼續(xù)為美豆帶來利空影響。與此同時，隨著南美大豆播種進度加快，國際大豆市場在南美豐產(chǎn)前景下仍會面臨諸多阻力。國內(nèi)豆類市場走勢明顯分化，油弱豆強格局十分明顯。大豆因產(chǎn)量下滑嚴(yán)重和收儲預(yù)期較高而十分抗跌，豆油則因需求疲弱和庫存量攀升而遭遇沉重拋壓。國內(nèi)大豆市場與外部市場聯(lián)動性進一步降低，豆油和豆粕市場仍處于下行通道，有望跟隨美豆繼續(xù)向下調(diào)整。目前產(chǎn)區(qū)新豆價格維持弱勢穩(wěn)定狀態(tài)，期貨市場大幅上行能否帶動現(xiàn)貨市場仍需進一步關(guān)注。臨儲大豆持續(xù)投放市場，國內(nèi)大豆供應(yīng)充足。沿海豆油和豆粕現(xiàn)貨價格振蕩回落，市場有效需求不足。（于瑞光）

　　【連豆今日操作建議】美豆產(chǎn)量預(yù)估值上調(diào)再度為市場帶來阻力，基本面缺少利多提振的美豆市場有望延續(xù)弱勢回落狀態(tài)。連豆在產(chǎn)量下降、種植成本增加及市場對收儲政策預(yù)期較高等因素作用下逆市上行，資金交投活躍，表現(xiàn)愈加獨立，但在缺少需求及整體環(huán)境配合下仍難形成有效突破。預(yù)計今日連豆市場維持振蕩回落行情，建議投資者保持振蕩思路，少量持有大豆多單，未有持倉者可盤中擇機低位少量買入。（于瑞光）

　　【連豆粕今日操作建議】美豆產(chǎn)量上調(diào)及南美大豆豐產(chǎn)前景為市場帶來利空壓力，技術(shù)上呈現(xiàn)振蕩偏弱走勢。國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨價格跟盤回落，高價原料導(dǎo)致養(yǎng)殖企業(yè)補欄積極性不高將拖累后期豆粕需求，市場看漲預(yù)期下降削弱中間商囤貨信心，期現(xiàn)價格共振，豆粕市場有望跟隨美豆向下尋找支撐。預(yù)計今日連豆粕弱勢低開，建議投資者保持振蕩偏弱思路，減持豆粕多單，豆粕賣近買遠的套利頭寸仍可繼續(xù)持有，美豆止跌前抄底仍需謹慎。（于瑞光）

　　【油脂今日操作建議】十月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，但失業(yè)率略增，數(shù)據(jù)對市場影響有限。受到美國大選前投資者出脫風(fēng)險資產(chǎn)影響，美國股市全面下挫。希臘局勢不穩(wěn)，外圍環(huán)境指向避險資產(chǎn)推升美元大漲，商品出現(xiàn)普遍回落。CBOT持倉顯示美豆持倉大幅縮減6萬余手，凈多減持超過2萬手，豆粕期貨增持凈多，豆油期貨增持凈空，市場格局清晰，本周美豆或回探1450美分/蒲，豆油則可能考驗48美分/磅的兩年低位，原油弱勢難提供額外支撐。豆油開跌導(dǎo)致豆油棕櫚油價差迅速回落，也是前期豆棕套利嘗試性建倉后的意外收獲。如能連續(xù)大幅獲利則考慮滾動。豆油日內(nèi)偏空操作，趨勢單觀望。（楊久尊）