北美唱罷南美登場,豆粕后市看天公

　　今年美豆關(guān)健詞是干旱兩個(gè)字，1—4月炒作南美干旱，6—8月炒作南美干旱，9—10月美豆收割壓力，最近半個(gè)月維持震蕩整理的格局。

　　首先目光投向北美。美國最近最紅的是颶風(fēng)桑迪，影響了金融市場甚至政府機(jī)構(gòu)，就連我們期待的USDA的周報(bào)都受到了推遲。桑迪颶風(fēng)自然也會(huì)對(duì)目前尚未收割的美豆造成一定的影響，但是我們看到截止到10月28日美國大豆收割率已經(jīng)達(dá)到87%，收割接近尾聲，所以我們認(rèn)為突發(fā)的極端天氣對(duì)于美豆目前產(chǎn)量影響較為有限。USDA10月份供需報(bào)告中大幅上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量，我們預(yù)計(jì)10月USDA報(bào)告中產(chǎn)量將會(huì)繼續(xù)上調(diào)。由于美豆收割已經(jīng)接近尾聲，北美產(chǎn)量已經(jīng)不再是市場矛盾焦點(diǎn)。

　　既然北美故事講完，將目光投向南美。中國有句成語叫做物極必反。大豆作為一種農(nóng)產(chǎn)品恐怕永遠(yuǎn)擺脫不了農(nóng)產(chǎn)品特有的周期性這一夢(mèng)魘。飆升豆價(jià)激發(fā)南美農(nóng)戶種植熱情，南美大豆種植面積顯著增加。各大機(jī)構(gòu)也在紛紛對(duì)新作物年度南美大豆產(chǎn)量有一個(gè)非常高的增產(chǎn)預(yù)期。

　　南美增產(chǎn)預(yù)期是否能夠?qū)崿F(xiàn)，還要看天公是否作美。在12年年初美豆牛市由南美干旱引發(fā)，現(xiàn)在南美即將進(jìn)入種植關(guān)鍵時(shí)期，南美天氣發(fā)展勢必成為未來市場關(guān)注焦點(diǎn)。目前，巴西大豆種植已經(jīng)開始，最新10月26日數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆播種進(jìn)度高于五年平均值24%，阿根廷大豆播種在53.6%左右，較去年同期落后9%。阿根廷9月份以來降水持續(xù)偏多，過量降水首先影響比較早播種的玉米，如果玉米播種面積受到影響，大家知道，玉米和大豆有一個(gè)爭地的關(guān)系，農(nóng)戶可能會(huì)播種大豆。巴西情況比較復(fù)雜，巴西南部跟阿根廷類似，巴西南部地區(qū)播種同樣受到降水過度的影響，而北部地區(qū)面臨干旱，北部作物播種進(jìn)度受到了降雨缺乏的影響。目前來看，南美天氣對(duì)于南美大豆產(chǎn)量影響存在不確定性，市場并沒有把這個(gè)題材作為炒作焦點(diǎn)。

　　我們知道農(nóng)產(chǎn)品主要是要看供給，但是缺乏新鮮題材的階段，需求也會(huì)對(duì)短期價(jià)格有所影響。由于中國大豆減產(chǎn)，國內(nèi)庫存偏緊，進(jìn)口依賴就增加，中國需求對(duì)于美豆價(jià)格也有一定支撐。目前11、12月份正是豆粕需求旺季。國內(nèi)養(yǎng)殖利潤有所恢復(fù)，9月份生豬存欄顯著上升，或?qū)⑻嵴竦鞍仔枨蟆?/p>

　　美國收割接近尾聲，11月份農(nóng)業(yè)部報(bào)告產(chǎn)量已有太大亮點(diǎn)，南美大豆播種面積的增長，天氣因素將成為未來影響產(chǎn)量預(yù)期的焦點(diǎn)，短期需求因素也有可能對(duì)豆價(jià)有一定支撐。北美故事接近落幕，南美好戲或?qū)㈤_演，短期關(guān)注需求因素，長期還看南美天氣。

　　關(guān)于豆粕未來走勢可能，如果沒有新鮮題材炒作的情況下會(huì)維持目前格局。我們認(rèn)為南美增產(chǎn)引發(fā)豆價(jià)繼續(xù)下降的概率比較大。