8月5日豆粕市場分析

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數據顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計進口657萬噸，累計數量同比下降4.4%，累計金額同比上漲28.0%。2012年累計進口量5838萬噸，數量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年1月進口大豆478萬噸，2月進口大豆290萬噸，3月份進口大豆384萬噸，4月份進口大豆398萬噸，5月份進口大豆510萬噸，6月份進口大豆693萬噸，1-6月累計進口2749萬噸，累計數量同比減少5.4%，累計金額同比增長3.3%。

　　【大豆基本面】大豆期貨周五連跌第二日，指標11月大豆合約觸及近14個月低位，交易商說，因技術性賣盤及美國大豆秋季豐收的前景不斷改善。在周期性指數基金下周展期前，交易商出脫近期大豆和豆粕合約。從8月交割數據看，CBOT豆類市場仍呈現豆粕緊張而豆油供應過剩局面。美國最大大豆種植州愛荷華州及鄰近地區(qū)的局部預料將有降水，為乾涸的土地補充土壤水份，這提振作物前景。 美國墨西哥灣和河流沿岸地區(qū)現貨大豆價格下跌，但大豆壓榨商買需仍然堅挺。農戶被指賣出一些舊作大豆，因他們對新作大豆前景的信心增強。國內豆類期貨市場延續(xù)振蕩走勢，重回粕強油弱格局，直補傳言被否推動大豆期貨恢復性反彈，但近期的拋儲壓力仍然壓制市場，豆油期貨低位振蕩，供應過剩壓力猶存，反彈持續(xù)性并不樂觀。6月份進口大豆到港量為693萬噸，7、8月會繼續(xù)維持高位，國內豆粕庫存緊張局面繼續(xù)緩解，豆粕現貨價格觸及年內低點。國內豆油庫存壓力不減而需求低迷，短期反彈難改中期弱勢。

　　【連豆今日操作建議】美豆振蕩回落，良好天氣預報繼續(xù)提振美豆豐產預期，遠月合約面臨破位下行可能。產區(qū)大豆現貨市場弱勢穩(wěn)定，觀望氣氛升溫。國產大豆定位不清，大豆期貨失守收儲線后振蕩劇烈，政策走向繼續(xù)左右大豆市場走勢，起拍價格高低是當前市場環(huán)境下國儲大豆能否回流市場的關鍵。預計今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，適量持有大豆多單，未有持倉者可輕倉低位買入。

　　【連豆粕今日操作建議】美豆新季合約在作物區(qū)良好天氣影響下承壓回落，4月份11月合約創(chuàng)下的年內低點岌岌可危，而巴西和阿根廷等南美主產區(qū)大豆面積預增的分析報告同樣增加未來市場看空程度，產量增加仍是導致大豆市場低迷的核心所在。相較美豆而言，本輪下跌過程中國內豆粕市場因自身需求強勁而表現較為抗跌，但仍無法擺脫美豆引領的大方向。國內港口大豆庫存量增加緩解豆粕緊張，市場看空預期升溫令需求方放緩采購節(jié)奏，豆粕現貨價格回落至年內低點，市場處于振蕩偏弱節(jié)奏。預計今日連豆粕維持振蕩回落走勢，建議投資者保持振蕩偏弱思路，豆粕單邊多單宜離場觀望，可繼續(xù)持有買粕賣油的套利組合。