2014年1月3日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年1月進口大豆478萬噸，2月進口大豆290萬噸，3月份進口大豆384萬噸，4月份進口大豆398萬噸，5月份進口大豆510萬噸，6月份進口大豆693萬噸，7月份進口大豆720萬噸，8月份進口大豆637萬噸，9月份進口大豆470萬噸，10月份進口大豆419萬噸，11月份進口大豆603萬噸，1-11月累計進口5597萬噸，累計數(shù)量同比增加6.6%，累計金額同比增加8.3%。

　　【大豆基本面】受持續(xù)降雨改善南美作物產量前景及美國豆粕期貨大幅下跌影響，周四CBOT大豆期貨市場整體大幅下跌。巴西早播大豆已經進入收割期，預計該國大豆產量將再創(chuàng)記錄。阿根廷大豆播種面積增加，預期產量維持高位。全球大豆庫存增加是困擾大豆價格走高的關鍵因素。國內豆類市場寬幅振蕩，豆油和豆粕強弱節(jié)奏輪換。國內豆粕現(xiàn)貨連續(xù)弱勢下滑，下行壓力增大。國內12月份進口大豆到港量繼續(xù)保持高位，大豆供應充足以及外盤承受南美巨大供應壓力，在得到外盤配合后，國內豆類品種維持振蕩下行的可能性較大。

　　【連豆今日操作建議】南美豐產前景對美豆的打壓作用繼續(xù)增強，國內大豆期貨市場維持振蕩走勢，呈現(xiàn)近強遠弱格局。產區(qū)大豆現(xiàn)貨市場陷入購銷不旺的僵局，國儲為農民賣豆的主渠道，臨儲價成為國產大豆市場頂部的特征依然明顯。收儲政策醞釀調整，大豆價格有望向市場回歸。沿海港口大豆供應充足，分銷價格繼續(xù)維持弱勢，部分地區(qū)已經跌破4200元/噸。預計今日連豆市場維持弱勢振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，短線參與為宜。

　　【連豆粕今日操作建議】南美大豆產量預期較高，中國退運美國DDGS后美國豆粕受拖累連續(xù)走低，美豆在缺少新需求因素提振下有望繼續(xù)受到南美供應因素打壓。國內豆粕現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢節(jié)奏，節(jié)前飼企備貨需求令市場跌速較慢，豆粕期貨市場多空分歧加劇，遠期供應壓力繼續(xù)增加，遠期價格上行阻力增大。預計今日連豆粕大幅低開，建議投資者保持振蕩思路，豆粕多單宜離場。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場跌至2010年7月以來最低點，弱勢格局相當明顯，馬盤棕油沖高回落，在所有油脂中表現(xiàn)最為抗跌。國內油廠開工率維持高位，豆油需求不旺，庫存仍在被動增加，遠期供應仍處寬松局面，油脂在去庫存化過程中價格重心繼續(xù)下移。預計今日國內油脂板塊延續(xù)弱勢下行節(jié)奏，建議投資者保持空頭思路，可逢高拋空油脂并繼續(xù)持有空單。