2014年2月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進(jìn)口量591萬噸，數(shù)量同比增加23.7%，金額同比增加11.2%。

　　【豆類基本面】美豆市場連續(xù)上漲后遭遇回吐壓力，周四CBOT大豆期貨市場止?jié)q回落，呈現(xiàn)整體下跌局面。市場傳聞中國北方港口大豆庫存已滿而停止卸貨，前期推動美豆持續(xù)走高的中國因素迅速降溫。巴西大豆收割進(jìn)度加快，多數(shù)分析機(jī)構(gòu)開始下修該國大豆產(chǎn)量。周四國內(nèi)豆類期貨市場延續(xù)粕強(qiáng)油弱分化走勢，大豆振蕩收低，豆粕沖高乏力，豆油寬幅振蕩底部振蕩上移。美豆庫存加速向中國轉(zhuǎn)移，國內(nèi)需求放緩，市場需要時(shí)間去消化過量庫存，近期國內(nèi)市場跟跌不跟漲現(xiàn)象仍有延續(xù)可能。

　　【連豆今日操作建議】中國需求炒作降溫，美豆沖高回落。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)，大豆期貨走勢較為獨(dú)立，近月合約重回4700元/噸上方，繼續(xù)上行空間有限，維持目前位置交割的可能性較大。大豆遠(yuǎn)月合約仍在關(guān)注政策走向，并受到低價(jià)進(jìn)口大豆的牽制。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，減持多單或維持觀望。

　　【連豆粕今日操作建議】美豆持續(xù)上漲后遭遇回吐壓力，南美增產(chǎn)幾成定局，豆類市場供應(yīng)環(huán)境仍然偏空，美豆反彈高點(diǎn)漸近。中國港口大豆庫存龐大，國內(nèi)養(yǎng)殖市場在生豬低迷和禽流感疫情沖擊下走勢不佳，豆粕現(xiàn)貨需求明顯下降，油廠庫存攀升，出貨壓力增大，現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)空間較大。預(yù)計(jì)今日連豆粕低開振蕩，建議投資者保持振蕩偏空思路，逢高拋空豆粕遠(yuǎn)月合約。另外，可關(guān)注豆粕買5賣9套利機(jī)會。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場沖高回落，馬盤棕櫚油炒作情緒降溫修正前日漲幅，外部油脂市場遭遇反彈阻力。近期國內(nèi)油脂市場整體跟隨外盤保持強(qiáng)勢，市場看空情緒緩解，但多屬被動跟漲，且多地市場處于有價(jià)無市狀態(tài)，缺少需求配合油脂自身上漲動力仍顯不足。菜籽油拋儲窗口臨近。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊跟隨外盤低開，建議投資者觀望為主，日內(nèi)短線可逢高拋空豆油。