2014年3月13日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進(jìn)口量591萬(wàn)噸，2月大豆進(jìn)口量為481萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加40.1%，金額同比增加28.3%。

　　【豆類(lèi)基本面】受南美供應(yīng)壓力和市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求下降雙重因素影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)整體下跌，大豆和豆粕跌幅甚于豆油。盡管巴西大豆產(chǎn)區(qū)因前期不利天氣而削減部分產(chǎn)量，但同比產(chǎn)量仍較去年明顯增加。巴西主要作物區(qū)大豆收割進(jìn)度超過(guò)7成，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的供應(yīng)能力大幅提高。中國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)快速下降而庫(kù)存高企，市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)近期對(duì)美豆的洗船現(xiàn)象將會(huì)增加。周三國(guó)內(nèi)豆類(lèi)期貨市場(chǎng)維持振蕩走勢(shì)，豆粕沖高乏力，在近月合約的弱勢(shì)拖累下表現(xiàn)疲弱。油脂寬幅振蕩，市場(chǎng)追漲動(dòng)力有所下降。近期國(guó)內(nèi)外豆類(lèi)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性欠佳，中國(guó)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)需求放緩，尤其是豆粕庫(kù)存過(guò)剩狀態(tài)進(jìn)一步加劇，油脂如缺少原油和馬盤(pán)棕油帶動(dòng)上行阻力增大，近期有望回調(diào)。

　　【連豆今日操作建議】美豆出口需求題材淡出市場(chǎng)，近月合約大幅回落。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)，大豆期貨走勢(shì)較為獨(dú)立，近月合約重回4700元/噸之上，漲跌幅度受限，維持目前位置交割的可能性較大。大豆遠(yuǎn)月合約頻繁振蕩，直補(bǔ)試點(diǎn)政策走向仍是影響行情的關(guān)鍵，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)產(chǎn)大豆目標(biāo)價(jià)格預(yù)期不高。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤(pán)中短線少量參與或維持觀望。

　　【連豆粕今日操作建議】中國(guó)需求下降引發(fā)美豆市場(chǎng)連續(xù)回吐前期漲幅，南美巨大供應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響程度加深。目前中國(guó)港口大豆庫(kù)存龐大，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)在生豬低迷和禽流感疫情沖擊下表現(xiàn)不佳，豆粕現(xiàn)貨需求明顯下降，各地價(jià)格處于下行節(jié)奏，其中山東等地現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)跌破3500元/噸。多地油廠豆粕庫(kù)存攀升，甚至停產(chǎn)消化庫(kù)存，出貨壓力增大，現(xiàn)貨壓力進(jìn)一步加劇5月合約弱勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆粕弱勢(shì)振蕩，盤(pán)中近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局有望延續(xù)，建議投資者保持振蕩思路，可順勢(shì)少量持有空單。

　　【油脂今日操作建議】 國(guó)際原油市場(chǎng)延續(xù)下滑走勢(shì)，CBOT豆油市場(chǎng)承壓回落，技術(shù)上階段性頂部特征顯現(xiàn);馬盤(pán)棕櫚油大幅回落，天氣炒作情緒降溫。近期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)走勢(shì)低迷，油廠壓榨利潤(rùn)快速下降，油廠加大挺油力度，各地油脂現(xiàn)貨價(jià)格普遍上揚(yáng)，加上外盤(pán)油脂整體強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)油強(qiáng)粕弱局面仍有望延續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，少量持有空單。