2014年10月9日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進口量591萬噸，2月大豆進口量為481萬噸，3月大豆進口量為462萬噸，4月進口大豆650萬噸，5月進口大豆597萬噸，6月進口大豆639萬噸，7月進口大豆747萬噸，8月進口大豆603，1-8月累計數(shù)量為4771萬噸，累計數(shù)量同比增加16.2%，金額同比增加13.0%。

　　【豆類基本面】受多家分析機構再度上調美豆產(chǎn)量預估影響，周三CBOT大豆期貨市場承壓回落，但美國東南部種植區(qū)可能出現(xiàn)的較多降雨對收割形成的影響限制了市場跌幅。截至10月初，美豆優(yōu)良率繼續(xù)保持在70%以上高位運行，多家分析機構紛紛上調美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)數(shù)據(jù)，本周五美國農業(yè)部的月度供需報告中繼續(xù)上調美豆產(chǎn)量的可能性增加。國慶后國內豆類市場走勢分化，大豆期貨受產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳影響而高開低走，豆粕則走勢偏強，油脂整體仍缺少上漲動力，走勢較為糾結。美國農業(yè)部報告前市場觀望情緒升溫，國內豆類市場有望延續(xù)粕強油弱走勢。

　　【大豆今日操作建議】美豆沖高回落，豐產(chǎn)對價格形成的壓力仍然揮之不去。連豆受直補政策及食品豆需求支撐走勢相對獨立，臨儲大豆庫存結構改變將使大豆價格重心明顯上移。東北產(chǎn)區(qū)新豆上市，多地價格高開低走，市場購銷不旺，現(xiàn)貨不佳不限抑制盤面追漲情緒，短期有望維持振蕩偏弱走勢。預計今日連豆市場延續(xù)振蕩下滑特征，建議投資者保持振蕩思路，前期大豆多單宜離場觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆沖高回落，市場等待周五報告提供更多指引。國內豆粕現(xiàn)貨價格較長假前普遍上漲，節(jié)后飼企新一輪補庫需求增加，豆粕現(xiàn)貨價格調整空間受限。市場評估近兩個月國內進口大豆數(shù)量下降，各地油廠多維持正常開工水平，國內豆粕供應仍有保障。國內豆粕期貨仍將與生產(chǎn)成本緊密聯(lián)動。預計今日豆粕和菜粕維持振蕩走勢，建議投資者減持粕類多單，為規(guī)避美國農業(yè)部報告的不確定性影響，提前調整倉位。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場反彈乏力，延續(xù)低位振蕩走勢，馬盤棕櫚油在持續(xù)反彈后進入整理節(jié)奏。國內市場因需求不旺令油脂供應過剩狀態(tài)難以扭轉，油脂價格長期承壓。節(jié)后油脂需求看淡，油脂反彈之路仍然艱難。預計今日國內油脂市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者逢高少量拋空油脂，原有的買棕櫚油賣豆油的套利組合仍可繼續(xù)持有。