2017年4月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年1月進口大豆766萬噸，2月進口大豆554萬噸，3月進口大豆633萬噸，1-3月累計進口1952萬噸，數(shù)量同比增長20.0%，美元金額同比增長36.6%。

　　【豆類基本面】(CBOT)大豆期貨周一連續(xù)第二個交易日上漲，受空頭回補帶動觸及三周高位，因美元走疲提升了新的出口銷售的希望。交投最活躍的CBOT 7月大豆合約收盤上漲11美分或1.1%，報每蒲式耳9.71-3/4美元。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場保持低位振蕩走勢，不同等級大豆價格表現(xiàn)差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價格相對堅挺。外部市場持續(xù)走弱及進口大豆成本趨降仍制約國內(nèi)買盤積極性，主產(chǎn)區(qū)春播在即，從種子銷售情況看，產(chǎn)區(qū)多地大豆面積會出現(xiàn)較大增幅。大豆期貨市場破位下行，國內(nèi)臨儲拋售及內(nèi)外大豆價差因素共同施壓。預(yù)計今日連豆市場維持低位振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，盤中順勢短線思路或維持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】昨日豆粕高開高走報收大陽線，夜間盤報收小十字星，市場在等待外盤突破，進而引導(dǎo)國內(nèi)期價挑戰(zhàn)2875和2888兩道長期均線阻力位。今天面對外盤上漲，早盤期價高開在2865-2870一線，預(yù)計在2875一線會出現(xiàn)反復(fù)，盤中短時高點出現(xiàn)在2878-2880一線，然后期價在獲利盤作用下，期價出現(xiàn)回落洗盤，盤中支撐在2865-2855一線，今天期價突破均線的可能存在，概率比較低;今天出現(xiàn)沖高回落報收十字星的概率高，要想突破長期均線阻力位，感覺還是需要時間。建議：早盤沖高2875-2880一線，獲利多單考慮部分兌現(xiàn)，回落2860-2855一線在考慮接回。尾盤突破2875多單繼續(xù)持有。突破均線是早晚的事，長線多單持有不動也可以。中信期貨分析師表示，目前外圍菜籽供應(yīng)比較穩(wěn)定，且近期進口菜籽到港量較大，國內(nèi)菜籽庫存量較高，菜粕供應(yīng)有較好保證。此外，隨著全國氣溫回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季臨近，菜粕需求將逐步恢復(fù)。豆粕方面，由于大豆進口量較大，港口庫存較高，預(yù)計后期國內(nèi)大豆、豆粕供給仍然充足，且目前生豬存欄量較低，豆菜粕價差呈現(xiàn)收窄趨勢，豆粕對菜粕的影響較大。總體來看，近期菜粕期價上行阻力增大。

　　【油脂今日操作建議】 外盤走勢：美豆7月合約收于970.2美分/蒲式耳，上漲0.98%;美豆油7月合約收于31.9美分/磅，下跌0.81%;4月21日馬來西亞棕櫚油7月合約收于2530令吉/噸，上漲1.04%?，F(xiàn)貨方面：(1)4月24日豆油基準(zhǔn)交割地張家港Y1709+60。國內(nèi)豆油成交差于昨日，國內(nèi)主要工廠散裝豆油成交量為1.6萬噸(-0.35萬噸);4月17日豆油商業(yè)庫存總量為114.21萬噸(+0.36萬噸，周環(huán)比)。(2)4月24日棕櫚油基準(zhǔn)交割地廣州現(xiàn)貨價5580;成交300噸(+50噸)。全國港口棕櫚油庫存總量為59.22萬噸(-0.32萬噸，日環(huán)比)。主要數(shù)據(jù)跟蹤：(1)截止4月24日，山東沿海地區(qū)進口美豆(7月船期)理論壓榨利潤為67元/噸(-5元/噸)，進口巴西大豆(明年6月船期)理論壓榨利潤為136元/噸(+5元/噸);(2)4月24日華南地區(qū)24度進口馬來西亞棕櫚油(7-9月船期)成本為5350元/噸(+0元/噸)，較內(nèi)盤9月升水180。產(chǎn)業(yè)鏈消息：私人出口商對未知目的地出口14.6萬噸大豆。綜合：油脂低位震蕩，反彈乏力，當(dāng)前油脂供應(yīng)壓力仍較大;油廠豆油庫存偏高。油脂空單可繼續(xù)輕倉持有。操作上：Y1709空單持有。