豆粕短線支撐仍存

　　9月12日公布的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告將新季美豆單產(chǎn)調(diào)增至49.9蒲式耳/英畝，美豆聞風(fēng)急速下跌至937.4美分/蒲式耳，但當(dāng)天收盤價重返950.4美分/蒲式耳，體現(xiàn)了市場對美豆單產(chǎn)仍有不小疑慮。另外，短期颶風(fēng)厄瑪以及巴西天氣不佳是市場關(guān)注焦點，對豆類產(chǎn)生一定程度的支撐。

　　颶風(fēng)威脅猶存

　　根據(jù)美國國家颶風(fēng)中心9月初的預(yù)測，大西洋颶風(fēng)厄瑪本周仍將在美國西部以及北部停留，并且最終在佛羅里達州南部登陸，屆時將形成極具威脅性的風(fēng)暴。

　　截至9月10日當(dāng)周的作物生長報告顯示，美豆優(yōu)良率較前一周下降1%，為60%，落葉率為22%。目前美豆的成熟度較5年平均水平落后3%，其中中西部以北的地區(qū)這一情況更為明顯，明尼蘇達州大豆的落葉率僅為13%，比平均水平要低12%。雖然當(dāng)前颶風(fēng)厄瑪并未對美豆生長產(chǎn)生明顯影響，但物流受阻有可能造成供應(yīng)端出現(xiàn)問題，而且美豆天氣市并沒有結(jié)束，美豆短期內(nèi)仍會獲得支撐。

　　巴西大豆或延遲播種

　　近期，巴西國內(nèi)經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，帶動巴西貨幣兌美元匯率在9月6日走強至3個月來新高。大豆是以美元定價的農(nóng)產(chǎn)品，巴西貨幣走強意味著當(dāng)?shù)卮蠖箖r格將會更低，農(nóng)民并不樂意看到這種情況出現(xiàn)，銷售的積極性將大打折扣。

　　9月中旬之后，巴西大豆主產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)開始播種。但最新的天氣預(yù)報顯示，包括帕拉納州，馬托格羅索州以及南馬托格羅索州在內(nèi)的巴西大豆主產(chǎn)區(qū)未來10天降雨稀少，或?qū)е麓蠖共シN推遲。9月的最后幾天僅巴西的中西部和南部產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)降雨，而且從歷史數(shù)據(jù)來看，整個9月巴西的降雨量低于全年平均水平。

　　豆粕期權(quán)可采用賣出寬跨策略

　　中國8月采購845萬噸大豆，比去年同期的767萬噸增加10.2%，創(chuàng)下同期歷史紀錄。但隨著油脂消費旺季的到來，國內(nèi)大豆庫存壓力將得到釋放。截至9月10日，國內(nèi)油廠豆粕庫存由86.29萬噸降至82.49萬噸。隨著南美大豆開始播種，播種期的天氣被市場廣泛關(guān)注，具有一定炒作空間，短期之內(nèi)豆粕期價仍有支撐。

　　在美國農(nóng)業(yè)部供需報告的影響下，豆粕期權(quán)成交量在9月13日大幅增加，單邊總成交量達到2.28萬手，持倉量11.05萬手。報告公布后，豆粕期權(quán)波動加大的預(yù)期落地，隱含波動率大幅下行。1月豆粕期權(quán)平值合約行權(quán)價移動至2700的位置，隱含波動率大幅下行至18.58%。9月USDA月度供需報告公布后，隱含波動率與歷史波動率背離的局面或?qū)⒔Y(jié)束，盤面價格預(yù)計將維持小幅波動，建議繼續(xù)持有賣出寬跨期權(quán)頭寸。