2017年9月26日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，1-8月累計(jì)進(jìn)口6334萬噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)15.9%。

　　【豆類基本面】受美豆收割進(jìn)度加快及巴西干燥地區(qū)有利降雨提升農(nóng)戶播種進(jìn)度影響，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓回落，反彈勢(shì)頭再度遭遇拋壓。有望產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新紀(jì)錄的美豆在出口需求提著下一度止跌回升，但隨著美豆收割工作大面積展開，新豆集中上市的供應(yīng)壓力也將陸續(xù)體現(xiàn)，且美國(guó)作物區(qū)秋季氣溫偏高加速大豆成熟速度，并降低早霜風(fēng)險(xiǎn)，目前已收割地區(qū)單產(chǎn)好于預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一晚公布的美豆收割進(jìn)度達(dá)到10%，較五年均值低2個(gè)百分點(diǎn)，美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率回升至60%。美豆豐產(chǎn)與海外需求因素共同作用市場(chǎng)，多空分歧加大，美豆寬幅振蕩。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)沖高回落，供應(yīng)壓力依舊限制市場(chǎng)追高情緒。

　　【大豆今日操作建議】產(chǎn)區(qū)新豆陸續(xù)進(jìn)入收割期，新豆即將集中上市為價(jià)格帶來上行阻力。綜合調(diào)研情況，2017年國(guó)產(chǎn)大豆生長(zhǎng)條件為近幾年最好水平，單產(chǎn)普遍高于常年，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅明顯。臨儲(chǔ)30萬噸大豆將于9月29日拍賣，此時(shí)點(diǎn)投放臨儲(chǔ)大豆，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)將更加寬松，甚至?xí)?duì)市場(chǎng)形成進(jìn)一步打壓。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，大豆期貨多單宜減倉離場(chǎng)觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆收割進(jìn)度加快，新豆供應(yīng)步伐提速，巴西天氣好轉(zhuǎn)利于農(nóng)戶播種，外部市場(chǎng)利多題材減弱，美豆止?jié)q回落。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)維持振蕩攀升走勢(shì)，節(jié)前需方備貨需求集中釋放提振市場(chǎng)。由于外部市場(chǎng)配合較差，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)追漲情緒將受到打壓，豆粕市場(chǎng)有望重回振蕩局面。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨低開振蕩，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，市場(chǎng)缺少趨勢(shì)型指引，粕類多單宜減持，買粕賣油的套利持倉可擇機(jī)止盈。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)持續(xù)向下尋找支撐，技術(shù)上空頭趨勢(shì)更加明顯。馬來西亞棕櫚油低開低走，下跌壓力仍有待釋放。國(guó)內(nèi)油脂板塊全線回落，前期漲幅較大的菜籽油調(diào)整幅度更大。美豆在創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量壓力下整體保持弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆高速增長(zhǎng)，油廠開工率正常，豆油階段性庫存偏緊現(xiàn)象緩解，市場(chǎng)保持粕強(qiáng)油弱可能性較大。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩調(diào)整思路，可適量持有油脂期貨空單。