南美天氣助力雙節(jié) 淺析豆粕后市

　　中秋遇上國慶，大家期盼已久的小長假馬上就要來臨，舉國同慶之際，豆類市場是否會一同齊樂呢！小豆豆是否會如預(yù)期所料，一改當(dāng)前，讓我們拭目以待吧！

　　一、天公不做美，收割播種進(jìn)程遲緩

　　截止9月22日CBOT-11月大豆期貨合約小幅走高，因出口需求增加和技術(shù)性買盤提振市場，曾一度升至八周高位987美分/蒲。周一美國農(nóng)業(yè)部作物生長報(bào)告中顯示，截止9月24日當(dāng)周美國大豆收割率為10%，低于分析師此前預(yù)期的11%，前一周為4%，五年均值為12%。同時(shí)巴西干旱的天氣，在缺乏降雨的情況下，早播或?qū)⒀舆t，對盤面構(gòu)成支撐。

　　需要說明的是，美豆豐產(chǎn)壓力依然占據(jù)主導(dǎo)，并且美國中西部地區(qū)天氣大體上有利于大豆成熟，美豆結(jié)莢已經(jīng)完成，后期將陸續(xù)進(jìn)入落葉期和收割期，早期收割逐漸展開，單產(chǎn)好于市場預(yù)期。USDA公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截至9月24日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為60%，前一周為59%，去年同期為73%。而收獲期的天氣往往也能影響到新作的最終產(chǎn)量，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　二、備貨停機(jī)增多，現(xiàn)貨緊價(jià)格高

　　國內(nèi)豆粕市場，現(xiàn)貨價(jià)格依舊堅(jiān)挺，前期山東地區(qū)受環(huán)保檢查影響，油廠停機(jī)較多，下游飼企豆粕供應(yīng)偏緊，當(dāng)?shù)夭糠仲Q(mào)易商惜售心理加強(qiáng)，致使現(xiàn)貨價(jià)格一路攀升。而華北地區(qū)，因“十九大”召開、全運(yùn)會等眾多影響，加之國慶假期來臨，油廠停機(jī)計(jì)劃或?qū)⒀娱L，如此看來，供應(yīng)壓力只增不減。另一方面，下游需求階段性好轉(zhuǎn)，令油廠提貨量增加，致使庫存高位回落，甚至部分地區(qū)有出現(xiàn)限提情況。油廠方面主要以執(zhí)行前期合同為主，且也已有不少油廠9月份合同也基本預(yù)售差不多，大多以預(yù)售10月-明年1月基差合同為主，而經(jīng)銷商前期基差點(diǎn)價(jià)成本偏高，存有挺價(jià)意愿，令目前豆粕現(xiàn)貨市場表現(xiàn)抗跌。

　　三、國內(nèi)成交好轉(zhuǎn)，庫存降、降、降

　　截止9月22日當(dāng)周油廠大豆庫存周環(huán)比有所下降，但仍處于歷史同期高位。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第38周的油廠大豆實(shí)際壓榨略不及預(yù)期，全國主要油廠大豆實(shí)際壓榨量196.1萬噸，較預(yù)估少1.17萬噸，較之前一周減少1.39%?，F(xiàn)階段油廠壓榨利潤良好，油廠保持高開機(jī)率，截止9月22日油廠開機(jī)率為71.59%，一周前70.61%%。另一方面，雙節(jié)假期前下游補(bǔ)庫需求強(qiáng)烈，上周全國油廠豆粕成交周環(huán)比有所增加，較之前一周成交總量增加了33.978萬噸，日均成交量由一周前17.928萬噸增加至24.724萬噸。(見下圖所示)

　　美豆豐產(chǎn)大勢已去，市場關(guān)注度已逐漸轉(zhuǎn)向美豆出口和南美播種天氣的擔(dān)憂。雙節(jié)備貨熱情的助力，市場價(jià)格的居高不下給現(xiàn)貨采購帶來了很大的難度。雙節(jié)備貨已然進(jìn)入尾聲，市場也逐漸進(jìn)入消化庫存階段。USDA將于9月29日國慶前公布季度庫存報(bào)告，市場等待報(bào)告的進(jìn)一步指引。