9月29日報(bào)道：三季度美豆走勢整體先抑后揚(yáng)。從美豆走勢看，不難發(fā)現(xiàn)，市場對單產(chǎn)上調(diào)的反應(yīng)越來越遲鈍。目前格局下，市場傾向于忽略利空，而對利多的反應(yīng)則傾向放大。四季度，全球大豆供應(yīng)壓力將減弱，養(yǎng)殖需求旺季，預(yù)計(jì)豆粕期價(jià)將震蕩上漲。
宏觀方面，美聯(lián)儲年內(nèi)加息疊加縮表，市場流動性收緊。美聯(lián)儲9月FOMC聲明顯示，維持基準(zhǔn)利率1%-1.25%不變，預(yù)計(jì)未來三年將加息7次，預(yù)計(jì)美元走強(qiáng)，對美豆價(jià)格構(gòu)成一定壓力。
出口方面，美豆預(yù)售比例不高，但實(shí)際出口相對較好。2017/2018年度大豆預(yù)售比例相對較低，但實(shí)際出口相對較好。截至2017年8月31日，新作大豆預(yù)售比例僅19%，同比上年的39%有明顯下降。這可能與2017年美豆價(jià)格持續(xù)低迷、美農(nóng)惜售有關(guān)。從實(shí)際出口看，截至9月14日當(dāng)周，2017/2018年度大豆銷售總量1933.19萬噸，低于去年同期的2354.48萬噸，但高于前年同期的1691.16萬噸。另外美國農(nóng)業(yè)部估計(jì)2017/2018年度大豆出口量將達(dá)到6124萬噸，同比增3.7%，創(chuàng)歷史新高。美豆出口有望保持強(qiáng)勁。
天氣方面,美國氣象局、澳大利亞氣象局、日本氣象廳、臺灣氣象局發(fā)布報(bào)告顯示，今年余下時(shí)間全球大概率維持氣候中性狀態(tài)，但2018年初全球有發(fā)生拉尼娜氣候的可能性，有可能造成南美干旱，從而導(dǎo)致南美豆減產(chǎn)。
國內(nèi)方面，環(huán)保壓力繼續(xù)作用于供需兩端。供應(yīng)端，大豆進(jìn)口量龐大，環(huán)保影響階段性供應(yīng)。四季度大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍保持高位。從美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測看，2017/2018年度中國大豆進(jìn)口量還將繼續(xù)增長至9500萬噸，高于2016/2017年度的9200萬噸。按照過去三年計(jì)算，四季度平均進(jìn)口比例約28%，即中國將進(jìn)口大豆2660萬噸。此外，冬季采暖季北方多數(shù)工廠可能停機(jī)，或影響豆粕階段性供應(yīng)。不過總體上，預(yù)計(jì)油廠開機(jī)率保持在50%以上，豆粕供應(yīng)充足。需求端來看，盡管生豬存欄恢復(fù)較為緩慢，但豆粕銷售量較好，庫存下降，在春節(jié)需求拉動下，預(yù)計(jì)豆粕需求或相對平穩(wěn)略增。
總體上看，盡管美國加息可能給整個市場帶來一定壓力，不過全球大豆供需正在從寬松逐漸轉(zhuǎn)為平衡或偏緊，預(yù)計(jì)四季度美豆出口和南美豆減產(chǎn)或持續(xù)利好市場，美豆價(jià)格也有望筑底回升，預(yù)計(jì)將在920美分-1050美分區(qū)間運(yùn)行。四季度豆粕供應(yīng)充足，價(jià)格提振主要來自于消費(fèi)向好。傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，豆粕銷售有望保持，豆粕庫存季節(jié)性下降，持續(xù)利好豆粕價(jià)格。預(yù)計(jì)豆粕期貨將在2650元/噸-3000元/噸區(qū)間運(yùn)行。
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