2017年9月29日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆554萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆633萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆802萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆959萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆769萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆1008萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆845萬(wàn)噸，1-8月累計(jì)進(jìn)口6334萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)15.9%。

　　【豆類基本面】 受累于美國(guó)收割進(jìn)度加快及周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部季度庫(kù)存報(bào)告公布前的技術(shù)性賣盤，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)振蕩收低。美豆主產(chǎn)區(qū)天氣條件利于收割，早期收割的大豆單產(chǎn)好于預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)以大豆為基礎(chǔ)的生物柴油燃料需求的不確定性繼續(xù)打壓美國(guó)豆油價(jià)格。當(dāng)前美豆市場(chǎng)走勢(shì)反復(fù)，美豆需求與豐產(chǎn)壓力共同作用市場(chǎng)，有望維持振蕩狀態(tài)，趨勢(shì)型走勢(shì)并不明顯。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)振蕩局面，油脂領(lǐng)跌，粕類跌勢(shì)放緩窄幅整理。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆進(jìn)入收割期，國(guó)慶假期后新豆將集中上市，多地開(kāi)秤價(jià)格略高于陳豆價(jià)格。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國(guó)產(chǎn)大豆生長(zhǎng)條件整體較好，單產(chǎn)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過(guò)兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下預(yù)計(jì)產(chǎn)量增幅較大。臨儲(chǔ)30萬(wàn)噸大豆將于今日拍賣，預(yù)計(jì)陳豆起拍價(jià)較低，市場(chǎng)成交率較高，臨儲(chǔ)出庫(kù)與新豆上市相疊加，供應(yīng)寬松條件下不利于市場(chǎng)反彈。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)振蕩，建議投資者保持振蕩思路，長(zhǎng)假期間合理控制倉(cāng)位，盤中順勢(shì)短線參與或觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆收割進(jìn)度加快，新豆單產(chǎn)有望好于預(yù)期。美豆供應(yīng)壓力和出口需求交互作用，市場(chǎng)維持弱勢(shì)振蕩局面。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體趨穩(wěn)，雙節(jié)備貨基本結(jié)束。10月份華北部分油廠停機(jī)可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)局部供應(yīng)趨緊，豆粕跌幅受限。豆類市場(chǎng)下跌壓力轉(zhuǎn)向油脂后，粕類市場(chǎng)會(huì)有抗跌表現(xiàn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，為防范長(zhǎng)假期間外盤不確定性，合理控制粕類持倉(cāng)，可順應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏適量持有買粕賣油的套利組合。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)回落，未來(lái)兩年美國(guó)生物柴油用量可能減少繼續(xù)打壓豆油價(jià)格，技術(shù)上呈現(xiàn)明顯的下跌形態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油低開(kāi)低走，補(bǔ)跌跡象較為明顯。國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓回落，商品市場(chǎng)整體拋售情緒向油脂蔓延。貿(mào)易端因前期庫(kù)存偏高而入市謹(jǐn)慎，豆油走貨速度放慢令油廠庫(kù)存壓力上升，弱勢(shì)節(jié)奏下油脂板塊仍有調(diào)整空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊低開(kāi)振蕩，建議投資者保持弱勢(shì)思路，可繼續(xù)持有油脂期貨空單或采取買粕賣油的套利操作，并合理控制倉(cāng)位，注意規(guī)避長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)。