2017年10月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，1-8月累計(jì)進(jìn)口6334萬噸，數(shù)量同比增長15.9%。

 

　　【豆類基本面】　周二CBOT大豆期貨市場沖高回落，在技術(shù)性賣盤和獲利回吐因素影響下小幅收跌，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱狀態(tài)。截至10月8日當(dāng)周，美豆收割率為36%，低于市場預(yù)期及五年均值。美國農(nóng)業(yè)部將于本周四(12日)公布10月份月度供需報告，市場預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)將再度上調(diào)，而美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)據(jù)可能下調(diào)。南美大豆陸續(xù)開始播種，分析機(jī)構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量前景存有分歧，巴西商品供應(yīng)總局Conab預(yù)計(jì)該國大豆產(chǎn)量在1.060-1.082億噸之間，低于上年度的1.14億噸，而咨詢機(jī)構(gòu)Celeres預(yù)計(jì)巴西農(nóng)民將增加2.5%的大豆種植面積。隨著南美播種進(jìn)度的推進(jìn)，南美天氣受到市場重視的程度將繼續(xù)提高。當(dāng)前美豆市場靜待報告指引，缺少趨勢型主導(dǎo)因素。國內(nèi)豆類市場維持振蕩走勢，粕強(qiáng)油弱格局仍在延續(xù)。

 

　　【大豆今日操作建議】　產(chǎn)區(qū)新豆收割接近尾聲，新豆上市量明顯增加，價格整體運(yùn)行平穩(wěn)。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國產(chǎn)大豆生長條件整體較好，單產(chǎn)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下預(yù)計(jì)產(chǎn)量增幅較大。臨儲大豆拍賣活動預(yù)計(jì)持續(xù)到10月底，起拍價較低，市場承接盤較為踴躍，臨儲拍賣與新豆上市形成供應(yīng)疊加效應(yīng)，大豆市場反彈高度有限。預(yù)計(jì)今日連豆市維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，盤中順勢少量參與。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆進(jìn)入收割期，市場缺少指引而陷入盤整狀態(tài)。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場暫時趨穩(wěn)，飼企節(jié)后新一輪補(bǔ)庫需求提振現(xiàn)貨價格，但國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充裕，且成本維持低位運(yùn)行，中遠(yuǎn)期市場因缺少需求配合而前景仍不樂觀。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩整理行情，建議投資者保持振蕩思路，可少量持有粕類多單或繼續(xù)持有買粕賣油的套利組合。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場延續(xù)振蕩節(jié)奏，追漲盤受限。馬來西亞棕櫚油高開低走大幅收低，缺少上漲動力。國內(nèi)油脂板塊重回跌勢，弱勢特征較為明顯。目前油脂庫存多集中在貿(mào)易端，節(jié)后市場需求趨于平穩(wěn)，豆粕市場進(jìn)入抗跌節(jié)奏后市場下跌壓力明顯向油脂傾斜，加上部分工業(yè)品加速下跌，市場恐慌情緒有向工業(yè)品屬性較強(qiáng)的油脂板塊蔓延之勢。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持弱勢振蕩走勢，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可適量持有油脂期貨空單或采取買粕賣油的套利操作。