2017年第41周中國豆粕市場周報(bào)
一、市場概述2017年第41周（10月9月-10月15日）本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨可謂是一波三折，周初小漲，周中微跌，周五大漲。國慶長假期間因因美中西部降雨放緩大豆收割進(jìn)展以及巴西干燥天氣致使投資者擔(dān)憂大豆播種，從而刺激美豆期價(jià)走高，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面刺激及節(jié)后國內(nèi)補(bǔ)貨、美國颶風(fēng)到港豆延遲以及黨的會(huì)議近期召開等利好，行情有所走高；周中，隨著美農(nóng)業(yè)部報(bào)告即將公布，投資者調(diào)整倉位，看空報(bào)告預(yù)期，導(dǎo)致期價(jià)連續(xù)幾個(gè)交易日走跌，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢總體呈謹(jǐn)慎微跌，觀望報(bào)告指引心態(tài)明顯；周四晚美農(nóng)業(yè)部報(bào)告意外下調(diào)了美豆單產(chǎn)，畝產(chǎn)未隨預(yù)期上調(diào)，相反下調(diào)0.4蒲至49.5蒲。收割面積上調(diào)抵消畝產(chǎn)下調(diào)，美豆產(chǎn)量未做調(diào)整。初始庫存如預(yù)期下調(diào)，需求未做任何調(diào)整，年終庫存相應(yīng)下調(diào)至4.3億蒲，低于上月預(yù)測的4.75億和平均預(yù)期的4.5億蒲。全球庫存下調(diào)140萬噸，略低于預(yù)期，因此當(dāng)晚美豆期價(jià)11月合約大漲26.75美分，報(bào)992美分盤中升至8月1日以來最高價(jià)的997.75美分。受報(bào)告利好刺激，周五全國豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅上漲100元/噸左右，全國周度均價(jià)環(huán)比上漲62元/噸。分析如下：
圖表：2017年10月CBOT大豆期貨11月合約走勢圖（單位：蒲式耳/美分）
備注：數(shù)據(jù)來源于博易大師
圖表：2017年10月DCE豆粕期貨1801合約走勢圖（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于博易大師
二、市場分析
國內(nèi)外期貨行情
本周，受美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告超預(yù)期利多影響，CBOT大豆期貨市場大幅上漲，11月合約升至兩個(gè)半月高位，一舉扭轉(zhuǎn)此前低迷振蕩局面。截止周五，11月份大豆收每蒲式耳985.25美分，較29日上漲31.5美分。
本周，大連盤大豆走低后反彈。截止10月13日收盤，大連大豆期貨主力1月期貨合約收盤3824元/噸，環(huán)比上漲元/噸或0.08?%；
現(xiàn)貨行情及成交
本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比上漲，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，第41周全國豆粕周度均價(jià)2941元/噸，環(huán)比上漲62元/噸，漲幅2.17%。國慶長假期間因因美中西部降雨放緩大豆收割進(jìn)展以及巴西干燥天氣致使投資者擔(dān)憂大豆播種，從而刺激美豆期價(jià)走高，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面刺激及節(jié)后國內(nèi)補(bǔ)貨、美國颶風(fēng)到港豆延遲以及黨的會(huì)議近期召開等利好，行情有所走高；周中，隨著美農(nóng)業(yè)部報(bào)告即將公布，投資者調(diào)整倉位，看空報(bào)告預(yù)期，導(dǎo)致期價(jià)連續(xù)幾個(gè)交易日走跌，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢總體呈謹(jǐn)慎微跌，觀望報(bào)告指引心態(tài)明顯；周四晚美農(nóng)業(yè)部報(bào)告意外下調(diào)了美豆單產(chǎn)，畝產(chǎn)未隨預(yù)期上調(diào)，相反下調(diào)0.4蒲至49.5蒲。收割面積上調(diào)抵消畝產(chǎn)下調(diào)，美豆產(chǎn)量未做調(diào)整。初始庫存如預(yù)期下調(diào)，需求未做任何調(diào)整，年終庫存相應(yīng)下調(diào)至4.3億蒲，低于上月預(yù)測的4.75億和平均預(yù)期的4.5億蒲。全球庫存下調(diào)140萬噸，略低于預(yù)期，因此當(dāng)晚美豆期價(jià)11月合約大漲26.75美分，報(bào)992美分盤中升至8月1日以來最高價(jià)的997.75美分。受報(bào)告利好刺激，周五全國豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅上漲100元/噸左右，全國周度均價(jià)環(huán)比上漲62元/噸。
本周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交下降，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，本周全國豆粕成交116噸，較上周成交87萬噸增長29萬噸，明顯高于較正常周度成交55萬噸。
圖表：2017年第41/第40周中國主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
| 地區(qū) | 港口/省市 | 品質(zhì)等級 | 本周均價(jià) | 上周均價(jià) | 漲跌 | 百分比% |
| 東北地區(qū) | 集賢 | 蛋白43% | 3010 | 3010 | 0 | 0.00% |
| 雙鴨山 | 蛋白42% | 3050 | 3050 | 0 | 0.00% | |
| 鲅魚圈 | 蛋白43% | 3056 | 3010 | 46 | 1.52% | |
| 東港市 | 蛋白43% | 3113 | 3050 | 63 | 2.06% | |
| 長春市 | 蛋白43% | 3193 | 3130 | 63 | 2.01% | |
| 大連市 | 蛋白43% | 3113 | 3050 | 63 | 2.06% | |
| 沈陽市 | 蛋白43% | 3113 | 3050 | 63 | 2.06% | |
| 華北片區(qū) | 秦皇島 | 蛋白43% | 2860 | 2860 | 0 | 0.00% |
| 天津港 | 蛋白43% | 3056 | 2950 | 106 | 3.58% | |
| 北京市 | 蛋白43% | 2926 | 2850 | 76 | 2.66% | |
| 華東華中片區(qū) | 煙臺(tái)港 | 蛋白43% | 2893 | 2820 | 73 | 2.58% |
| 龍口港 | 蛋白43% | 2897 | 2850 | 47 | 1.65% | |
| 博興市 | 蛋白43% | 2934 | 2900 | 34 | 1.18% | |
| 濟(jì)寧市 | 蛋白43% | 2896 | 2830 | 66 | 2.32% | |
| 日照港 | 蛋白43% | 2873 | 2830 | 43 | 1.51% | |
| 青島港 | 蛋白43% | 2919 | 2880 | 39 | 1.34% | |
| 臨沂市 | 蛋白43% | 2936 | 2910 | 26 | 0.88% | |
| 南京市 | 蛋白43% | 2873 | 2830 | 43 | 1.51% | |
| 泰興市 | 蛋白43% | 2843 | 2800 | 43 | 1.53% | |
| 南通港 | 蛋白43% | 2833 | 2790 | 43 | 1.54% | |
| 連云港 | 蛋白43% | 2843 | 2800 | 43 | 1.53% | |
| 張家港 | 蛋白43% | 2843 | 2800 | 43 | 1.53% | |
| 鎮(zhèn)江市 | 蛋白43% | 2853 | 2810 | 43 | 1.53% | |
| 寧波港 | 蛋白43% | 2833 | 2790 | 43 | 1.54% | |
| 蕪湖市 | 蛋白43% | 2854 | 2820 | 34 | 1.22% | |
| 福州港 | 蛋白43% | 2844 | 2770 | 74 | 2.68% | |
| 漳州 | 蛋白43% | 2839 | 2770 | 69 | 2.48% | |
| 廈門 | 蛋白43% | 2857 | 2760 | 97 | 3.52% | |
| 泉州港 | 蛋白43% | 2850 | 2790 | 60 | 2.15% | |
| 鄭州市 | 蛋白43% | 2990 | 2940 | 50 | 1.70% | |
| 周口市 | 蛋白43% | 2936 | 2850 | 86 | 3.01% | |
| 開封市 | 蛋白43% | 2967 | 2950 | 17 | 0.58% | |
| 岳陽市 | 蛋白43% | 2943 | 2860 | 83 | 2.90% | |
| 華南片區(qū) | 黃埔港 | 蛋白43% | 3297 | 2860 | 437 | 15.28% |
| 東莞市 | 蛋白43% | 2879 | 2840 | 39 | 1.36% | |
| 湛江港 | 蛋白43% | 2871 | 2910 | -39 | -1.33% | |
| 欽州港 | 蛋白43% | 2859 | 2810 | 49 | 1.73% | |
| 北海市 | 蛋白43% | 2847 | 2800 | 47 | 1.68% | |
| 防城港 | 蛋白43% | 2836 | 2750 | 86 | 3.12% | |
| 西南片區(qū) | 成都市 | 蛋白43% | 2896 | 2780 | 116 | 4.16% |
| 眉山市 | 蛋白43% | 3059 | 2930 | 129 | 4.39% | |
| 重慶市 | 蛋白43% | 3024 | 2930 | 94 | 3.22% | |
| 西北片區(qū) | 西安市 | 蛋白43% | 3054 | 3000 | 54 | 1.81% |
| 慧通農(nóng)牧信息資訊 | 2941 | 2878 | 62 | 2.17% |
備注：1，數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
2，數(shù)據(jù)以主產(chǎn)區(qū)出廠/出庫價(jià)為主
圖表：2017年10月9-13日中國豆粕成交量與成交均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
圖表：2017/2014年中國豆粕周度均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
油廠方面
第41周，國內(nèi)油廠開機(jī)率明顯增長，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國油廠開機(jī)率為50.25%，較上周增長5.25%；全國大豆壓榨量為160萬噸，環(huán)比增長30萬噸。
供應(yīng)方面
截止10月13日，國內(nèi)主要港口的大豆庫存量約在720萬噸，去年同期庫存為780萬噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，9月份中國進(jìn)口大豆811萬噸，據(jù)預(yù)測，10-12月份大豆進(jìn)口量有望達(dá)到2400萬噸，高于去年同期的2200萬噸，四季度進(jìn)口大豆原料供應(yīng)依然充足。
需求方面
本周生豬價(jià)格持續(xù)小幅下跌。假期結(jié)束后，市場消費(fèi)需求回落，屠宰企業(yè)屠宰量及生豬收購量下降。同時(shí)，受近日冷空氣影響，多地氣溫驟降，對豬肉消費(fèi)形成一定支撐，市場供需相對平衡，雖屠宰企業(yè)提價(jià)意愿不強(qiáng)，但壓價(jià)能力也較為有限，豬價(jià)持續(xù)以穩(wěn)中偏弱走勢為主，與我們節(jié)前預(yù)測一致。待中下旬后，市場消費(fèi)將逐漸恢復(fù)正常，且隨氣溫的進(jìn)一步下降，豬肉需求將逐漸緩慢好轉(zhuǎn)，新一波價(jià)格走強(qiáng)的局面或?qū)⒅鸩匠尸F(xiàn)。
本周蛋價(jià)整體穩(wěn)中略有偏強(qiáng)運(yùn)行，但由于漲幅較小，周度均價(jià)表現(xiàn)小跌。“雙節(jié)”過后的第一周，各地蛋商進(jìn)行了一波補(bǔ)庫，支撐蛋價(jià)小幅上漲。隨著天氣的進(jìn)一步轉(zhuǎn)涼，東北及西北地區(qū)蛋禽生產(chǎn)高峰期結(jié)束，華東以南地區(qū)依舊處于秋季生產(chǎn)高峰期，全國雞蛋產(chǎn)量有望繼續(xù)保持增長，預(yù)計(jì)10月份雞蛋價(jià)格整體回調(diào)幾率高。
本周白羽肉毛雞價(jià)格前半周小幅下跌，周末毛雞價(jià)格略顯漲勢，從周度均價(jià)來看整體略有上漲。節(jié)后由于終端消費(fèi)市場變淡，中間環(huán)節(jié)采購力度減弱，屠宰企業(yè)多采取降價(jià)政策以期待毛雞走貨加快。前期養(yǎng)殖場毛雞大量出欄，后期出欄量會(huì)逐漸減少，預(yù)期白羽肉毛雞價(jià)格或?qū)⑻幷{(diào)整態(tài)勢。
外圍影響因素：
10月12日美國農(nóng)業(yè)部公布10月作物供需報(bào)告。報(bào)告顯示：美豆畝產(chǎn)調(diào)整意外利多。畝產(chǎn)未上調(diào)而是下調(diào)0.4蒲至49.5蒲。收割面積上調(diào)抵消畝產(chǎn)下調(diào)，美豆產(chǎn)量未做調(diào)整。初始庫存如預(yù)期下調(diào)，需求未做任何調(diào)整，年終庫存相應(yīng)下調(diào)至4.3億蒲，低于上月預(yù)測的4.75億和平均預(yù)期的4.5億蒲。全球庫存下調(diào)140萬噸，略低于預(yù)期。
根據(jù)羅薩里奧谷物交易所的數(shù)據(jù)，今年阿根廷大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存將觸及1,600萬噸的紀(jì)錄高位。龐大的結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)計(jì)將幫助遏制阿根廷國內(nèi)大豆價(jià)格。去年該國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存約在1,100萬噸，當(dāng)時(shí)已屬紀(jì)錄高位。
10月13日消息，海關(guān)總署周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月大豆進(jìn)口量為810萬噸，低于8月進(jìn)口的845萬噸。中國1-9月大豆進(jìn)口量較上年同期增加15.5%，至7,145萬噸。
三、最后展望
短線在美供需報(bào)告利好消息下，期價(jià)有望進(jìn)一步走高，但續(xù)漲空間或逐步收窄。目前看，南美大豆播種進(jìn)展并不順利，巴西降雨導(dǎo)致大豆種植偏緩，阿根廷近期降雨偏多導(dǎo)致大豆種植面積預(yù)期也低于往年，此外美豆進(jìn)入出口需求良好旺季，各種利好拉升期價(jià)近期或突破1000美分阻力位。不過，從中國9月份大豆到港情況來看，南美大豆裝貨速度較快，9月份國內(nèi)進(jìn)口量總共811萬噸，再創(chuàng)同期紀(jì)錄高位，南美大豆對美豆市場份額的擠占非常明顯，后期美豆出口數(shù)據(jù)能否持續(xù)給盤面提供支撐，還有待觀察。
國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨短期將借助盤面和國內(nèi)自身部分工廠限產(chǎn)、到港豆延后等利多，進(jìn)一步走高。不過，在美豆總產(chǎn)依舊豐產(chǎn)和供應(yīng)旺季以及國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)整體逐步緩慢收縮下，豆粕中遠(yuǎn)期行情依舊不樂觀，在近期高漲后再度回落風(fēng)險(xiǎn)較大，因此追漲須謹(jǐn)慎。
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