2017年10月26日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆554萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆633萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆802萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆959萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆769萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆1008萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆845萬(wàn)噸，9月進(jìn)口大豆810萬(wàn)噸，1-9月累計(jì)進(jìn)口7145噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)15.5%。

　　【豆類基本面】周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，在技術(shù)性賣盤壓力下未能守住盤中升幅。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至10月22日當(dāng)周，美豆收割率為70%，快于分析師預(yù)期的64%，上年同期為74%，五年均值為73%。美豆收割進(jìn)度加快，新豆上市量增加，供應(yīng)壓力下美豆呈現(xiàn)反彈乏力狀態(tài)。此外，南美降雨預(yù)報(bào)有望緩解該地區(qū)旱情擔(dān)憂，有利于南美大豆加快播種。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，市場(chǎng)缺少有效指引。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆收割基本結(jié)束，新豆供應(yīng)量大，價(jià)格呈現(xiàn)季節(jié)性偏弱走勢(shì)。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國(guó)產(chǎn)大豆生長(zhǎng)條件整體較好，單產(chǎn)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過(guò)兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下預(yù)計(jì)產(chǎn)量增幅較大。大豆期貨連續(xù)下跌，已經(jīng)逼近農(nóng)民種植成本線。部分“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)理賠程序。大豆市場(chǎng)缺乏有效需求，內(nèi)外價(jià)差及進(jìn)口替代因素共同壓制市場(chǎng)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩偏空思路，跌勢(shì)未止，短線順勢(shì)操作不宜抄底做多。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場(chǎng)指引因素相對(duì)匱乏，維持反復(fù)振蕩狀態(tài)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)保持穩(wěn)定，各方觀望情緒較濃，呈現(xiàn)不溫不火狀態(tài)。一方面受需求制約油廠缺少對(duì)豆粕的主動(dòng)提價(jià)動(dòng)力，另一方面豆粕生產(chǎn)成本持穩(wěn)也限制價(jià)格回落空間。在美豆市場(chǎng)維持窄幅振蕩狀態(tài)下，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)也難打破僵局。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨延續(xù)窄幅振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤中短線參與或暫時(shí)觀望等待機(jī)會(huì)。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)再度上行受阻，反彈節(jié)奏趨緩；馬來(lái)西亞棕櫚油重回升勢(shì)，價(jià)格重心繼續(xù)抬高。國(guó)內(nèi)油脂板塊先揚(yáng)后抑延續(xù)振蕩特征，菜籽油受國(guó)內(nèi)庫(kù)存不足及貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)影響而保持領(lǐng)漲狀態(tài)，豆油市場(chǎng)保持供需平穩(wěn)局面，油廠壓榨收益維持合理水平，而美豆供應(yīng)寬松及價(jià)格滯漲局面削弱豆油市場(chǎng)沖高力度。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可少量持有菜籽油或棕櫚油期貨多單，豆油買入操作仍需謹(jǐn)慎。