豆粕憑“什么”上漲？

　　現(xiàn)貨市場糜爛，大豆到港量節(jié)節(jié)攀升，豆粕負(fù)基差遍布市場，油廠庫存明顯上升，壓榨進度持續(xù)加快，然而在這個背景下期貨盤面卻一路上行，突破60日線，很多人詫異不已，錯過點價和期貨放空的拍青大腿。價格為什么漲，接下來會不會繼續(xù)上漲，最多能漲到哪里，這應(yīng)該是大多數(shù)人的問題，今天我來說一下個人觀點。

 

　　在之前的文章里，我觀點很明確，現(xiàn)貨不樂觀，期貨別太悲觀，目前盤面演繹的就是這樣，但是期貨有點超出個人的一個預(yù)期，在個人預(yù)期上，豆粕期貨應(yīng)該屬于一個震蕩偏強的狀態(tài)，至于突破形成大趨勢上漲的條件不具備，是否會出大趨勢，持續(xù)多久？接下來我們就來看看上漲的原因：

 

　　1、進口大豆成本顯著上漲，這個是最直接的原因。芝加哥期貨交易所(CBOT)美國大豆期貨周二錄得近一個月最大漲幅，受對中國最新出口銷售提振，且股市和能源市場上漲帶來溢出效應(yīng)，市場對經(jīng)濟重啟持樂觀態(tài)度。簡單說大豆賣的好，或者說在盤面預(yù)期上中國還要購買更多大豆，經(jīng)濟重啟對需求有刺激，另外一個是巴西貨幣雷亞爾回暖疊加國內(nèi)軟妹幣貶值，巴西大豆到岸價從周初的3000元上漲至3100元。

 

　　2、巴西港口出現(xiàn)確診新冠疫情病例，據(jù)Williams船運機構(gòu)稱，在測試結(jié)果陽性之后，該港口一個泊位暫停裝載大豆。這也是該港口首次查出新冠病毒病例。而從彭博社的報道來看，目前港口運營已經(jīng)恢復(fù)正常，但是這種事情總是給人以無限遐想，這在三月份因為疫情導(dǎo)致罷工導(dǎo)致的拉高類似，屬于主力利用因素炒作。

 

　　3、中美摩擦全面升級，或會再次蔓延至貿(mào)易領(lǐng)域。在最近國內(nèi)兩會給亂糟糟的香港來了個國安法的時候，美帝像是貓被踩到尾巴一樣炸毛了，很難想象為什么一個國家給自己的地方立法關(guān)著你鳥事了，可見美帝的霸道，美國總統(tǒng)特朗普5月26日表示，準(zhǔn)備就此在本周對中國采取行動，但未透露細(xì)節(jié)。特朗普在白宮被問及會否對中國實施制裁時表示：“我們現(xiàn)在正在做些事情。我想你們會覺得這很有趣，但我不會在今日談?wù)摗?rdquo;他又補充，有關(guān)消息會在本周末前公布，并認(rèn)為是“非常有力”的舉措。白宮發(fā)言人麥克納妮同日指出，特朗普對中國欲實施“港版國安法”感到不滿，難以看到香港如何維持金融中心地位。但是既然上頭已經(jīng)出臺國安法，說明已經(jīng)做好了最壞的打算，預(yù)計后面雙方摩擦將進一步升級，意識形態(tài)持續(xù)撕裂，這會讓人潛意識里想到2018年，所以說這個是潛在利多因素也不為過。

 

　　以上其實是屬于消息面，或者說是我們能夠找到的直觀原因，而從國內(nèi)來看，其實需求也沒有我們想象的那么差，國內(nèi)生豬飼養(yǎng)不斷恢復(fù)，需求在逐漸恢復(fù)，而海量的進口大豆帶來的利空在一定程度上反應(yīng)在了基差上面，基差從+400跌到-100多，不管你說現(xiàn)貨有多差，其實是差在了基差上，和之前現(xiàn)貨有多緊張期貨就是不漲如出一轍，國內(nèi)供需和庫存對于盤面影響甚微，而影響更多的是榨利，進口利潤，疫情以及政治摩擦帶來的影響，所以現(xiàn)在再去提現(xiàn)貨多么差毫無意義。

 

　　接下來是豆粕盤面是否能夠延續(xù)上漲，就需要看上邊的三個因素能否發(fā)酵，其實簡單說就是匯率，疫情影響巴西大豆貼水以及中美摩擦，匯率這種東西影響沒有持續(xù)性，疫情這塊可以參考三月份，可能被主力利用但是難以產(chǎn)生持續(xù)性的影響，而中美摩擦則需要重點關(guān)注，畢竟有前車之鑒，中美的沖突或許是接下來的隱藏導(dǎo)火索。

 

　　從大供給的角度看，主體供需并沒有受到影響，巴西運輸端雖然時有疫情發(fā)生，但是運轉(zhuǎn)正常，作為巴西經(jīng)濟命脈的港口出口，巴西不大可能會讓運輸出問題，三月出現(xiàn)罷工苗頭的時候，就完美解決了問題，而美豆種植進度碾壓往年，大供給沒有炒作的因素，所以對接下來上漲有疑問，而本周中美的沖突或許會成為是否上漲能夠持續(xù)的動力。

 

　　但是從技術(shù)面上看，是另一回事，目前09豆粕屬于強勢區(qū)，站上60日線，說的形象點，是漲的很健康，不管基本面如何，技術(shù)面告訴我們現(xiàn)在不宜放空，不管你相不相信它會持續(xù)上漲，現(xiàn)在是不能也不必去摸頂做空的，從今年的日線圖看，三次突破60日線，兩次為假突破，分別是1月2號，3月4號，假突破時間均為三天，一次真突破從2770上漲至3013，時間是3月23號，可以確定的是真突破情況下上漲幅度會很大，這個時候就別去賭這個概率了，跌破60日線再來考慮不晚，盤面表達的是強勢，沒必要杠，順勢在這里很重要。

 

　　個人觀點，不管追多與否，短期放空不可取，至于是假突破還是真上漲，周五我們再來復(fù)盤。