一、市場概述
根據(jù)數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，2020年5月，本月國內(nèi)基層余糧所剩無幾，大量糧源積壓在貿(mào)易環(huán)節(jié)，市場整體供應呈現(xiàn)出偏緊狀態(tài)，加工企業(yè)庫存緊缺，繼續(xù)提振玉米價格高位強勢運行，全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲3.94%。
根據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，2020年5月份國內(nèi)豆粕月度均價2786元/噸，環(huán)比暴跌306元/噸，跌幅9.90%。受國內(nèi)進口大豆數(shù)量攀升，以改此前的緊張氛圍，從而使得豆粕現(xiàn)貨行情自4月上旬開始一路猛跌，至本月中后期連續(xù)累計下跌了整整七周，直到本月末因中美關(guān)系再現(xiàn)緊張氣氛以及巴西因疫情或影響大豆裝運及運輸，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨才稍有止跌、略反彈跡象出現(xiàn)。而外圍方面，美豆市場持續(xù)圍繞在自身出口需求方面波動，總體上因美豆種植情況良好以及巴西大豆出口量巨大，美豆持續(xù)基本都在底部運行。
圖表：2020年5月中國玉米月度價格走勢圖(單位：元/噸)
圖表：2020/15年中國豆粕月度均價走勢統(tǒng)計(單位：元/噸)
二、市場分析
玉米
供應基層余糧見底
本月東北產(chǎn)區(qū)基層種植戶余糧見底，持糧貿(mào)易商仍有惜售情緒，部分貿(mào)易商合理出貨，市場階段糧源流通受限。北方港口集港量持續(xù)處于極低水平，發(fā)運量增，港存呈下滑趨勢。截至月底北方港口庫存共計289萬噸。華北產(chǎn)區(qū)基層糧源消耗殆盡，糧源主要在貿(mào)易商手中，貿(mào)易商收糧困難，惜售心理相對偏強，不過拍賣政策落地，貿(mào)易商出庫積極性開始有所增加。本月南方港口玉米到貨數(shù)量較少，進口谷物供應量明顯增加，截止本月底蛇口港庫存總量約54萬噸左右。產(chǎn)地玉米價格不斷上漲，銷區(qū)到貨成本也增加，市場可售現(xiàn)貨相對偏緊。
需求企業(yè)采購受限
東北地區(qū)加工企業(yè)入市收購進行補庫，但高價位采購積極性較弱，觀望心態(tài)增強。深加工企業(yè)開工積極性下降，多家酒精企業(yè)更換超期稻谷為原料維持生產(chǎn)。運費較前期上漲致使南北倒掛形勢進一步嚴峻，北方港口裝船計劃由大幅增加轉(zhuǎn)逐步減少。港口貿(mào)易商觀望情緒較濃。華北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)庫存同比仍偏低，因糧源受限企業(yè)為滿足生產(chǎn)需求而持續(xù)提價，但是深加工企業(yè)虧損幅度加大，企業(yè)停機檢修較多導致開機率降至5-6成。南方港口進口谷物到貨對市場沖擊明顯，飼企采購維持謹慎。南方銷區(qū)飼料企業(yè)繼續(xù)維持觀望心態(tài)，多數(shù)消耗庫存，少量補貨為主。
期現(xiàn)貨走勢偏強
本月CBOT期貨價格震蕩走高，截止5月29日，7月合約價格比一月前上漲7美分/蒲式耳，報收325.75美分/蒲式耳；大連玉米期價先跌后揚，截至5月29日大連玉米2009合約收于2078元/噸，較上月末上漲4元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨明顯偏強，全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲3.94%。
2、豆粕
五月份美弄報告利空美盤難以自救
美國農(nóng)業(yè)部將2019/2020年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存由上月的4.8億蒲式耳上調(diào)到5.8億蒲式耳，上調(diào)幅度明顯超過市場預期，顯示疫情對美豆需求造成較大沖擊。美國農(nóng)業(yè)部首次對2020/2021新年度全球主要大豆生產(chǎn)國的供需數(shù)據(jù)作出預估，預計美豆播種面積為8350萬英畝，美豆產(chǎn)量為41.25億蒲式耳，美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)據(jù)為4.05億蒲式耳，同比降幅較大。同期公布的南美新年度大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)保持高位水平。
巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量預估為1.31億噸。巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量預估為1.24億噸，4月預估為1.245億噸。巴西2020/21年度大豆出口預估為8300萬噸。巴西2019/20年度大豆出口預估為8400萬噸，4月預估為7850萬噸。
阿根廷2020/21年度大豆產(chǎn)量預估為5350萬噸。阿根廷2019/20年度大豆產(chǎn)量預估為5100萬噸，4月預估為5200萬噸。阿根廷2020/21年度大豆出口預估為650萬噸。阿根廷2019/20年度大豆出口預估為800萬噸，4月預估為820萬噸。
進口大豆到港消息鋪天蓋地豆粕供大于求明顯是價格持續(xù)暴跌的關(guān)鍵
5月份，油廠開機率持續(xù)提升，本周大豆壓榨量有望升至200萬噸超高水平。豆粕庫存穩(wěn)步攀升，截止5月8日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量達到30.58萬噸，周度環(huán)比增幅超過70%。進口大豆到港量增加，預計5-7月進口大豆月均到港量可達到1000萬噸，國內(nèi)遠期大豆供應形勢十分寬松。豆粕供應處于寬松周期是影響當前豆粕價格反彈乏力震蕩回落的主要原因。近日國內(nèi)養(yǎng)殖品價格連續(xù)下跌，疫情對肉類需求的不利影響逐漸顯現(xiàn)，豆粕需求端無力提振價格。
中美在多個領(lǐng)域激烈交鋒巴西疫情迅速擴張后期國內(nèi)大豆來源引發(fā)擔憂
盡管近期中國進口商增加部分美豆采購，但在5月3日，特朗普接受福克斯新聞頻道采訪時表示：如果中國沒有履行貿(mào)易協(xié)議中的承諾，美方有可能終止貿(mào)易協(xié)議，甚至還要對華輸美商品加征關(guān)稅；之后，美國政府新一輪打壓華為的舉動可能導致新的貿(mào)易爭執(zhí)，市場關(guān)注重心向新一輪貿(mào)易爭端轉(zhuǎn)移，引發(fā)后期美豆出口至中國的擔憂。
據(jù)巴西衛(wèi)生部消息，當?shù)貢r間24日，巴西新增15813例新冠肺炎確診病例，累計確診363211例，累計死亡22666例，病死率約6.2%。目前，巴西僅次于美國，是全球新冠肺炎確診病例第二多的國家。而眾所周知，巴西是目前大豆出口量最大的國家，并且有百分之八十都出口至中國的，而該國的疫情發(fā)展如此迅猛，無疑會讓人們感到擔憂，雖然中國已經(jīng)購買了很多大豆，但是不是真的能夠順利運輸出來，來到中國還是個問號。
三、后市預測
由于優(yōu)質(zhì)玉米存糧相對有限，預計拍賣糧出庫之前，玉米價格下調(diào)空間相對有限。從中長期來看，隨著臨儲糧不斷釋放，以及進口谷物陸續(xù)到貨，加上新季小麥上市，預計6月中旬前后開始國內(nèi)玉米市場供給偏緊的局面將會有所改善。
當前中國國內(nèi)大豆及豆粕庫存充足，需求增長有限，理論上豆粕現(xiàn)貨缺乏持續(xù)上漲基礎(chǔ)。外圍方面，中美新一輪爭端再啟，后續(xù)進口美豆存在懸念，業(yè)內(nèi)對后期美豆進口的擔憂將有助于國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨看漲。加上巴西疫情可能對大豆裝船的影響，都是豆粕現(xiàn)貨價格可能上漲的影響因素。綜合各方因素看，我們認為6月份豆粕現(xiàn)貨依舊有階段性看漲機會，但總體上6月份價格偏弱為主的大格局不變。如果中國對美國開始出招“回懟”，則豆粕現(xiàn)貨價格上漲的幾率將大幅提高。
一周閱讀排行