2020年6月16日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因種植進(jìn)度推進(jìn)且作物生長狀況改善蓋過中國需求增加的影響，周一CBOT大豆期貨市場小幅回落。繼上周美豆對華出口大幅增長之后，本周一美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商向中國銷售39萬噸大豆。中國買盤保持對美豆采購勢頭，對緩解美豆庫存壓力起到重要影響。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至6月14日當(dāng)周，美豆種植率為93%，五年均值為88%；美豆出苗率為81%，五年均值為75%；美豆優(yōu)良率繼續(xù)保持在72%當(dāng)前美豆開局狀態(tài)良好，天氣炒作動力不足，各方對美豆產(chǎn)量預(yù)期保持樂觀。美國油籽加工商協(xié)會周一公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國大豆壓榨量不及大多數(shù)分析師預(yù)期，較4月下滑1.3%，顯示疫情壓力下美國國內(nèi)大豆壓榨需求受到影響。國內(nèi)到港大豆數(shù)量持續(xù)攀升，油廠周度壓榨量超過200萬噸，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)保持寬松。馬來西亞棕櫚油市場周一震蕩收低，市場擔(dān)心新冠肺炎疫情二次爆發(fā)可能損及油脂需求。美豆維持震蕩抗跌狀態(tài)，中國需求為美豆市場帶來重要支撐。國內(nèi)豆油和棕櫚油承壓下跌，反彈節(jié)奏明顯放緩；豆粕市場多空交織，保持反復(fù)震蕩行情。大豆期貨維持反彈節(jié)奏震蕩上行挑戰(zhàn)高位阻力。

 

　　【大豆】周一國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏強(qiáng)，上漲地區(qū)增多，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.62-2.70元/斤之間，優(yōu)質(zhì)大豆量少價格堅挺，基層余糧庫存見底對現(xiàn)貨價格構(gòu)成強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場多地上漲，市場需求有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商收購成本高，東北貨源緊張且大豆拍賣量低于預(yù)期，市場看漲預(yù)期繼續(xù)提高。大豆首輪拍賣的60486噸全部高溢價成交，且數(shù)量明顯低于此前預(yù)期，難以改善當(dāng)前市場供應(yīng)緊張局面，市場挺價心態(tài)受到支撐，預(yù)計接下來的拍賣仍會出現(xiàn)成交火爆和高溢價現(xiàn)象。周一豆一期貨市場震蕩攀升，2009大豆合約突破前期高點(diǎn)，2101大豆合約更是增倉大漲，市場強(qiáng)勢特征十分明顯。大豆拍賣難以改變現(xiàn)貨市場緊缺局面，困擾期貨價格的反彈阻力迅速下降，巨大的期現(xiàn)價差是大豆期貨價格向現(xiàn)貨靠攏的主要動力。如果缺少豆源調(diào)節(jié)市場供應(yīng)，不排除未來重走2005大豆期貨高位交割的可能性。預(yù)計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，可適量持有大豆期貨多單，未有持倉者可擇機(jī)低位買入或盤中順勢短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價震蕩整理，局地波動10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多運(yùn)行在2630-2780元/噸之間，疫情擔(dān)憂情緒升溫，豆粕成交一般。中國進(jìn)口商積極采購進(jìn)口大豆，上周采購量預(yù)計在28-30船。預(yù)計6-8月大豆月均到港量將超過1000萬噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)保持寬松局面。上周大豆總壓榨量達(dá)到205萬噸，預(yù)計未來兩周或突破210萬噸新高，沿海豆粕庫存將繼續(xù)增大。截止6月12日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存量為75.09萬噸，周度增加8.51萬噸，連續(xù)第八周攀升，導(dǎo)致部分油廠面臨脹庫壓力。近期南方多地遭遇洪澇災(zāi)害，華南水產(chǎn)養(yǎng)殖受沖擊較大，菜粕需求受到不利影響。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生豬存欄連續(xù)4個月環(huán)比增長，生豬市場有序恢復(fù)，飼料需求前景繼續(xù)向好，豆粕需求端對價格支撐作用趨強(qiáng)。近期豆粕期貨市場在供應(yīng)壓力與成本和需求支撐相互作用下反復(fù)震蕩，缺少明確方向，國內(nèi)外疫情發(fā)展以及原油走勢對近期豆粕市場情緒影響較大，值得密切關(guān)注。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩整理行情，豆粕多單宜減持或盤中順勢短線參與。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場先抑后揚(yáng)探底回升，技術(shù)上顯弱態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周一下跌，疫情二次爆發(fā)預(yù)期升溫，原油走弱以及印尼生物柴油消費(fèi)量低于目標(biāo)打壓市場買盤人氣。周一國內(nèi)油脂板塊延續(xù)分化走勢，豆油和棕櫚油高開低走大幅回落，北京疫情加重引發(fā)需求擔(dān)憂，原有上漲節(jié)奏遭遇明顯阻力；菜油則在供應(yīng)緊張預(yù)期下繼續(xù)保持上行節(jié)奏。本次豆油和棕櫚油反彈遇阻行情既有來自疫情擔(dān)憂的影響，也有連漲后的獲利回吐壓力。目前油廠大豆壓榨收益多進(jìn)入虧損狀態(tài)，油廠挺價意愿可抑制豆油價格深跌。馬來西亞棕櫚油市場上行動力減弱，主要是擔(dān)憂全球二波疫情爆發(fā)所致，棕櫚油基本面仍有較強(qiáng)利多支撐。菜油因中加關(guān)系影響菜籽和菜油進(jìn)口而存在供應(yīng)不足預(yù)期，近期保持獨(dú)立強(qiáng)勢運(yùn)行，并對其他油脂有正向提振效應(yīng)。隔夜美股和原油市場止跌回升，有助于改善油脂市場看空情緒。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板震蕩回升，修正此前弱勢，當(dāng)前市場仍未走穩(wěn)，可盤中順勢短線參與或暫時觀望。