2020年6月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅收低，盤中呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱分化特征。中國采購美豆是緩解當(dāng)前美豆庫存壓力的有效手段，市場密切關(guān)注中國采購動向，期待今日中美高層對話能為中美貿(mào)易注入更多積極因素。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至6月14日當(dāng)周，美豆種植率為93%，五年均值為88%；美豆出苗率為81%，五年均值為75%；美豆優(yōu)良率繼續(xù)保持在72%當(dāng)前美豆開局狀態(tài)良好，天氣炒作動力不足，各方對美豆產(chǎn)量預(yù)期保持樂觀。美國油籽加工商協(xié)會周一公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國大豆壓榨量不及大多數(shù)分析師預(yù)期，較4月下滑1.3%，顯示疫情壓力下美國國內(nèi)大豆壓榨需求下降。國內(nèi)到港大豆數(shù)量充足，油廠近兩周周度大豆壓榨量將達(dá)到210萬噸超高水平，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)保持寬松。馬來西亞棕櫚油市場周二大幅回升，船運(yùn)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示6月1-15日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增幅高達(dá)82%，出口需求超預(yù)期改善市場人氣。美豆維持震蕩走勢，新季產(chǎn)量壓力與中國需求形成多空交織局面，市場缺少方向感。國內(nèi)豆油和棕櫚油止跌回升，低位支撐依然較強(qiáng)；豆粕市場延續(xù)反復(fù)震蕩狀態(tài)，庫存攀升削減上行動力。大豆期貨震蕩上行不斷試探新高，維持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。

 

　　【大豆】周二國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏強(qiáng)，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.65-2.70元/斤之間，優(yōu)質(zhì)大豆量少價格堅挺，基層余糧庫存見底對現(xiàn)貨價格構(gòu)成強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場繼續(xù)保持強(qiáng)勢，大豆貨源緊張，市場看漲預(yù)期趨強(qiáng)，貿(mào)易商多惜售。大豆首輪拍賣的60486噸全部高溢價成交，更凸顯現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。中儲糧6月19日競價銷售47570噸大豆，預(yù)計拍賣仍會出現(xiàn)成交火爆和高溢價現(xiàn)象。周二豆一期貨市場延續(xù)震蕩攀升節(jié)奏，2009與2101大豆合約雙雙突破前高，強(qiáng)勢特征十分明顯。大豆拍賣量偏低難以改變現(xiàn)貨市場緊缺局面，巨大的期現(xiàn)價差是大豆期貨價格向現(xiàn)貨靠攏的主要動力。目前距離新豆上市尚遠(yuǎn)，產(chǎn)區(qū)大豆生長關(guān)鍵期天氣窗口即將打開，市場看漲情緒有望進(jìn)一步激活。如果缺少有效豆源調(diào)節(jié)市場供應(yīng)，不排除未來重走2005大豆期貨高位交割的可能性。預(yù)計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，可繼續(xù)持有大豆期貨多單，未有持倉者可擇機(jī)低位買入或盤中順勢短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價延續(xù)震蕩整理特征，局地小幅波動10-20元/噸，沿海豆粕主流價格多運(yùn)行在2640-2780元/噸之間，觀望居多成交一般。中國進(jìn)口商近期加大美豆采購力度，加上此前中國采購的大量巴西大豆，預(yù)計6-8月大豆月均到港量將超過1000萬噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)保持寬松局面。國內(nèi)大豆總壓榨量保持超高水平，預(yù)計未來兩周或突破210萬噸新高，沿海豆粕庫存將繼續(xù)增加。截止6月12日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存量為75.09萬噸，周度增加8.51萬噸，連續(xù)第八周攀升，導(dǎo)致部分油廠面臨脹庫壓力。近日南方多地遭遇洪澇災(zāi)害，華南水產(chǎn)養(yǎng)殖受沖擊較大，菜粕需求受到不利影響。國內(nèi)生豬存欄連續(xù)4個月環(huán)比增長，生豬產(chǎn)能有序恢復(fù)，飼料需求前景繼續(xù)向好，豆粕需求端對價格支撐作用趨強(qiáng)。此外，當(dāng)前進(jìn)口大豆壓榨利潤多進(jìn)入虧損狀態(tài)，油廠對豆粕挺價意愿提高。三季度前國內(nèi)豆粕市場供應(yīng)寬松的基本格局已定，在市場出現(xiàn)新的炒作題材以前，豆粕價格反彈空間恐受限。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，市場反復(fù)震蕩狀態(tài)下可盤中順勢短線參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場小幅回升，受到原油反彈提振。馬來西亞棕櫚油市場周二大幅反彈，出口增速大幅增加繼續(xù)改善棕櫚油需求前景，原油上漲也進(jìn)一步改善市場看空人氣。周二國內(nèi)油脂板塊止跌回升大幅收高，棕櫚油保持領(lǐng)漲狀態(tài)，弱勢得到明顯緩解；菜油則在供應(yīng)緊張預(yù)期下震蕩上行。原油及工業(yè)品止跌回升緩解市場對疫情再度爆發(fā)的恐慌情緒，油脂板塊借機(jī)釋放回吐壓力后重回基本面運(yùn)行。目前油廠開工率維持高位，豆油庫存有保障，油廠大豆壓榨收益多進(jìn)入輕度虧損狀態(tài)，油廠挺價意愿可抑制豆油價格深跌。馬來西亞棕櫚油市場因6月前半月出口大幅增加而獲得新的上漲動能。棕櫚油對整個油脂盤面影響顯著，關(guān)注能否有新的利多題材注入。菜油因中加關(guān)系影響菜籽和菜油進(jìn)口而存在供應(yīng)不足預(yù)期，近期保持獨(dú)立強(qiáng)勢運(yùn)行。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板維持震蕩走勢，隔夜油脂品種計提沖高回落顯示當(dāng)前市場仍未走穩(wěn)，可盤中順勢短線參與或暫時觀望。