2020年6月19日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)互有漲跌窄幅波動(dòng)，盤中延續(xù)油強(qiáng)粕弱分化特征。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截止6月11日當(dāng)周，美國(guó)陳豆凈銷售量為53.81萬(wàn)噸，新豆銷售數(shù)量激增至138萬(wàn)噸，美豆出口需求依然強(qiáng)勁，對(duì)價(jià)格形成重要支撐。當(dāng)前美豆開局狀態(tài)良好，各方對(duì)美豆產(chǎn)量預(yù)期保持樂(lè)觀。6月巴西大豆出口量有望創(chuàng)下歷史新高，7月之后巴西大豆出口將逐漸放慢，這可能為美豆銷售提供機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)油廠近兩周周度大豆壓榨量將達(dá)到210萬(wàn)噸超高水平，國(guó)內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)保持寬松。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四平收，疫情反彈引發(fā)的需求憂慮以及增產(chǎn)預(yù)期令市場(chǎng)漲勢(shì)受限。棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，馬來(lái)西亞部分地區(qū)本月1-10日棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加31.7%。美豆維持震蕩走勢(shì)，中國(guó)需求與新季產(chǎn)量壓力形成多空交織局面。國(guó)內(nèi)油脂板塊震蕩回升，維持油強(qiáng)粕弱特征；豆粕市場(chǎng)反復(fù)震蕩，供應(yīng)壓力限制市場(chǎng)漲幅。大豆期貨不斷突破新高，保持反彈節(jié)奏。

 

　　【大豆】周四國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)穩(wěn)定，局部上漲，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.65-2.73元/斤之間，優(yōu)質(zhì)大豆量少價(jià)格更為堅(jiān)挺，基層余糧供應(yīng)不足對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場(chǎng)穩(wěn)中回升，大豆貨源緊張且有剛需支撐，貿(mào)易商惜售心理較強(qiáng)。中儲(chǔ)糧將于6月19日競(jìng)價(jià)銷售47570噸2017年產(chǎn)大豆，預(yù)計(jì)拍賣仍會(huì)出現(xiàn)成交火爆和高溢價(jià)現(xiàn)象，對(duì)現(xiàn)貨有較強(qiáng)支撐。周四豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，盤中再創(chuàng)反彈新高，保持強(qiáng)勢(shì)特征。大豆拍賣量偏低難以改變現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊缺局面，巨大的期現(xiàn)價(jià)差是大豆期貨價(jià)格向現(xiàn)貨靠攏的主要?jiǎng)恿ΑＤ壳熬嚯x新豆上市時(shí)間尚遠(yuǎn)，產(chǎn)區(qū)大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期天氣窗口即將打開，市場(chǎng)看漲情緒有望進(jìn)一步激活。如果缺少有效豆源調(diào)節(jié)市場(chǎng)供應(yīng)，不排除未來(lái)2009合約復(fù)制2005合約高位交割的可能性。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約延續(xù)合約高位震蕩走勢(shì)，可繼續(xù)持有大豆期貨多單，未有持倉(cāng)者可擇機(jī)低位買入或盤中順勢(shì)短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅震蕩，局部下跌10-20元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多運(yùn)行在2640-2740元/噸之間。沿海6-8月豆粕基差報(bào)價(jià)長(zhǎng)時(shí)間維持負(fù)值運(yùn)行，足見(jiàn)現(xiàn)貨供應(yīng)壓力之大。本周中國(guó)繼續(xù)積極采購(gòu)美國(guó)大豆，加上此前采購(gòu)的大量南美大豆，預(yù)計(jì)6-8月大豆月均到港量將超過(guò)1000萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)保持寬松局面。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量保持高位水平，預(yù)計(jì)周度壓榨量或突破210萬(wàn)噸新高，沿海豆粕庫(kù)存將繼續(xù)增加，部分油廠為緩解脹庫(kù)壓力開始催提。近日南方多地遭遇洪澇災(zāi)害，華南水產(chǎn)養(yǎng)殖受沖擊較大，菜粕需求受到不利影響。國(guó)內(nèi)生豬存欄連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，生豬產(chǎn)能穩(wěn)步恢復(fù)，飼料需求前景繼續(xù)向好，豆粕需求端對(duì)價(jià)格支撐作用趨強(qiáng)。三季度前國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)供應(yīng)寬松的基本格局已定，但油廠壓榨收益出現(xiàn)輕度虧損令挺價(jià)能力提升，市場(chǎng)多空交織，豆粕價(jià)格尚難打破目前區(qū)間震蕩格局。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，市場(chǎng)反復(fù)震蕩狀態(tài)下可盤中順勢(shì)短線參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)窄幅震蕩，價(jià)格重心小幅抬升。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四平收，疫情反彈的憂慮情緒與增產(chǎn)預(yù)期令市場(chǎng)漲勢(shì)受限。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩回升行情，菜油繼續(xù)領(lǐng)漲，豆油低位買盤趨強(qiáng)，棕櫚油反彈相對(duì)謹(jǐn)慎。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，油廠開工率維持高位，豆油庫(kù)存處于重建過(guò)程。中國(guó)疾控專家表示北京疫情已經(jīng)得到控制，緩解各方對(duì)疫情繼續(xù)擴(kuò)散影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)憂。油廠因大豆壓榨收益進(jìn)入輕度虧損狀態(tài)以及豆粕脹庫(kù)而提高對(duì)豆油的挺價(jià)意愿，油強(qiáng)粕弱局面有望延續(xù)。馬來(lái)西亞棕櫚油出口需求強(qiáng)勁為市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)支撐，國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛導(dǎo)致棕櫚油進(jìn)口量偏低，目前國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存已降至35萬(wàn)噸，棕櫚油超低庫(kù)存壓縮市場(chǎng)回調(diào)空間。當(dāng)前菜油庫(kù)存偏低引發(fā)供應(yīng)不足擔(dān)憂，而中加關(guān)系未獲改善也將影響未來(lái)菜籽和菜油進(jìn)口，菜油期貨出現(xiàn)多逼空苗頭，獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏仍在深化。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可逢低適量買入油脂期貨多單或保持觀望。