2020年7月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因中國再次購買美國大豆的消息蓋過了兩國關(guān)系再度緊張的影響，周三CBOT大豆期貨市場小幅收高，美豆11月合約繼續(xù)在900美分關(guān)口附近震蕩。美國農(nóng)業(yè)部周三公布，民間出口商報告向中國出口銷售45.3萬噸大豆，另外民間出口商還報告向未知目的地出口銷售了26.2萬噸美國大豆，市場多認為實際出口目的地也是中國。繼上周中國進口商采購了大約100萬噸美國大豆之后，本周中國買盤依然強勁，美豆庫存壓力得到緩解，為價格提供抗跌性。美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截至7月19日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為69%，高于市場預(yù)期。美豆開花率和結(jié)夾率也高于五年均值水平，當(dāng)前美豆生長狀態(tài)較好，天氣炒作動力并不強。馬來西亞棕櫚油市場周三止跌回升，7月份產(chǎn)量下降預(yù)期為盤面帶來支撐。國內(nèi)到港大豆數(shù)量維持高位，油廠周度大豆加工量處于206萬噸超高水平，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)保持寬松，中美緊張關(guān)系升級引發(fā)市場劇烈波動，貨幣超發(fā)引發(fā)全球通脹預(yù)期，豆類期貨市場整體維持偏強運行節(jié)奏。

 

　　【大豆】周三大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價保持穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.73-2.78元/斤之間，大豆需求處于淡季，儲備大豆持續(xù)投放動搖貿(mào)易商挺價心理。近日東北產(chǎn)區(qū)普遍迎來有利降雨，改善當(dāng)?shù)睾登?，利于大豆生長并提振產(chǎn)量前景，而南方多地洪澇災(zāi)害造成部分大豆產(chǎn)量受損，對大豆價格形成支撐。當(dāng)前銷區(qū)的大蛋白廠基本暫無補庫計劃，部分中小型大豆加工廠已選擇停產(chǎn)，貿(mào)易商出貨不暢，多地呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)。今明兩日將有22.61萬噸國產(chǎn)大豆和5.4萬噸進口大豆參與拍賣，國家政策性糧食投放力度加大，大豆市場供應(yīng)量持續(xù)增加。周三豆一期貨市場先抑后揚寬幅震蕩，現(xiàn)貨強勢運行及基差擴大令期貨盤面有一定抗跌性，但在大豆供應(yīng)增加及東北地區(qū)新豆產(chǎn)量壓力下，2009大豆合約上升空間受限。隨著新豆上市周期縮短，市場普遍預(yù)期產(chǎn)區(qū)大豆高價現(xiàn)象難以持續(xù)。預(yù)計今日豆一2009期貨合約維持震蕩走勢，大豆期貨多單宜擇機減持，可盤中順勢參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)中小跌，多地回落10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多運行在2860-2980元/噸之間。從監(jiān)測數(shù)據(jù)看，受大宗商品市場整體回暖帶動，國內(nèi)豆粕庫存已連續(xù)兩周下降，油廠現(xiàn)貨可售量較少，部分油廠8月貨源也已銷售過半，整體庫存壓力不大。國內(nèi)生豬存欄連續(xù)6個月增長，養(yǎng)殖端對豆粕需求持續(xù)向好。當(dāng)前豆粕性價比優(yōu)于雜粕，飼料配方中豆粕添加比例較高，油廠對豆粕的挺價意愿較強。受國內(nèi)大豆壓榨利潤大幅回升影響，國內(nèi)進口商加快美豆采購節(jié)奏，國內(nèi)遠期大豆供應(yīng)仍有充分保障。7-8月大豆月均到港量在千萬噸之上，且傳言國內(nèi)將拋售300萬噸轉(zhuǎn)基因大豆應(yīng)對10月份之后到港的美豆，一定程度上制約豆粕價格過快上漲。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持高位震蕩走勢，油粕比值反復(fù)震蕩，資金看漲情緒不減，整體保持偏強運行節(jié)奏，可逢低適量買入并持有粕類多單或短線順勢參與為宜。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場沖高回落寬幅震蕩，技術(shù)上維持偏強運行狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周三止跌回升，雖然7月產(chǎn)量預(yù)期下降為盤面帶來支撐，但獲利了結(jié)盤仍令棕櫚油削減部分漲幅。棕櫚油生產(chǎn)國委員會表示，由于勞動力短缺，且去年天氣干旱及化肥用量減少，預(yù)計印尼和馬來西亞等棕櫚油主產(chǎn)國總產(chǎn)量將在2020年下降。馬來西亞棕櫚油協(xié)會預(yù)估7月1-20日毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降8.9%。周三國內(nèi)油脂板塊寬幅震蕩，市場在高位多空分歧明顯加劇，除來自基本面的支撐外，全球貨幣超發(fā)催生的資產(chǎn)泡沫也令資金追漲情緒明顯升溫。國內(nèi)菜油和棕櫚油庫存處于低位，油脂市場整體回暖后中下游需求明顯放大，油廠挺價動力依然較強。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)高位震蕩行情，油脂期貨多單可適量持有，未有持倉者宜逢低擇機買入順勢參與。