豐產(chǎn)利空已提前預(yù)支，豆粕就此開啟新的篇章？

　　自6月30日美農(nóng)報告公布大豆種植面積下調(diào)后，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨便開啟了一路上漲模式，整個7月份下來全國月度均價漲至2901元/噸，較6月份上漲接近200元/噸，漲幅也是高達(dá)7.27%，而31周周度均價3022元/噸，與25周行情未上漲前比漲幅更是高達(dá)335元/噸。繼種植面積預(yù)期下調(diào)后，在美豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作、中美緊張關(guān)系擔(dān)憂以及國內(nèi)豆類市場炒作情緒高昂下，國內(nèi)豆粕一路飛奔向上；此外，國內(nèi)的養(yǎng)殖業(yè)季節(jié)性旺季下，也給行情的上漲添加力量，也因此而引發(fā)了人們對8月份行情進(jìn)一步看漲熱情。

 

　　但事與愿違，進(jìn)入8月份以來，美盤突然變臉，又說大豆產(chǎn)區(qū)此前的旱情被降雨所緩解，產(chǎn)量增長預(yù)期不變；與此同時，巴西新季度大豆種植面積增加將有望再創(chuàng)大豆豐收，使得美豆又一連四五天下跌，國內(nèi)豆類炒作熱情也因而迅速減退，豆粕行情也連連回吐此前漲幅。截止到上周即32周全國豆粕周度均價2936元/噸，環(huán)比下跌高達(dá)85元/噸，進(jìn)入本周一即昨日，全國豆粕行情繼續(xù)回落30-50元/噸。豆粕行情的回落，無疑打臉看漲8月行情的人們。不過，說實話，國內(nèi)的豆粕市場走勢一直是很被動的，美豆產(chǎn)區(qū)天氣的變化、中美關(guān)系到底怎么變，不是我們普通老百姓所能參透的。

 

　　那么重點來了，在經(jīng)歷了行情大幅度的翻轉(zhuǎn)后，昨夜美豆期貨價格止跌、轉(zhuǎn)升，空間不大，11月合約收盤873.25美分，上漲5.75美分。這意味著什么，盤面又有新的變化？國內(nèi)豆粕又將迎來新的趨勢性行情轉(zhuǎn)變了嗎？

 

　　1、周四凌晨供需報告和周二美豆優(yōu)良率將指明新的方向

 

　　本周周四凌晨美國農(nóng)業(yè)部出臺8月份的大豆供需報告,這是本周市場關(guān)注的重點；另外，截至8月9日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為74%，前一周為73%，去年同期為54%。當(dāng)周，美國大豆開花率為92%，前一周為85%，去年同期為79%，五年均值為89%。當(dāng)周，美國大豆結(jié)莢率為75%，前一周為59%，去年同期為49%，五年均值為68%。本周二的大豆優(yōu)良率，兩個題材將為后面國內(nèi)市場指明新的方向。當(dāng)前美國大豆優(yōu)良率處于歷史第二高水平，美豆開花率和結(jié)夾率兩項指標(biāo)也高于五年均值水平，有分析機(jī)構(gòu)預(yù)計今年美豆單產(chǎn)將達(dá)到50.4蒲式耳/英畝，遠(yuǎn)高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的水平。與此同時，市場預(yù)期8月12日美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告將上調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量預(yù)估值，而市場對新季巴西大豆也保持著樂觀的產(chǎn)量預(yù)期，全球大豆供應(yīng)前景持續(xù)保持寬松。也正是因為如此，近來美盤跌跌不休，可以說是提前預(yù)支了利空，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也是被動跟隨。那么究竟怎樣，等待周四報告揭曉，指明新的方向。

 

　　2、國內(nèi)供應(yīng)基本面其實一直很充足  豆粕行情事實上并不看漲

 

　　因新冠疫情、因中美關(guān)系緊張，國內(nèi)很長時間以來都在積極采購巴西大豆，而巴西也因為疫情、因為想要占據(jù)市場份額，大批量將大豆出口至中國，因此上半年以來，國內(nèi)進(jìn)口到港大豆量一直都在高位。截止到8月份，我們大豆實際到港量將超過千萬噸。國內(nèi)大豆進(jìn)口量維持高位運行。而此外，國內(nèi)進(jìn)口大豆拍賣已經(jīng)展開，市場預(yù)期拍賣量在300萬噸，主要是為秋季進(jìn)口大豆騰出庫容。8月7日中央儲備拍賣的5.9萬噸進(jìn)口大豆全部成交，8月10日計劃拍賣6.3萬噸2017/2018年度進(jìn)口大豆。國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，遠(yuǎn)期供應(yīng)前景保持樂觀。從基本面看，國內(nèi)豆粕行情并不被看漲，7月份的上漲無疑是對后期大豆供應(yīng)及中美緊張關(guān)系的擔(dān)憂。

 

　　3、養(yǎng)殖需求端不是決定行情漲跌重要因素 但關(guān)鍵時期也起到推波助瀾作用

 

　　從國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)來看，近來養(yǎng)殖行業(yè)繼續(xù)發(fā)展向好，尤其是生豬養(yǎng)殖利潤高漲，養(yǎng)殖戶補欄積極性好，飼料需求也穩(wěn)中向好，且水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)正值旺季，整體來講正是養(yǎng)殖旺季時期，這為7月份豆粕行情的上漲形成進(jìn)一步推動；也是8月份豆粕行情下跌以來，起著些許支撐的關(guān)鍵。此外，豆粕性價比高于雜粕，飼料配方中豆粕添加比例較高，緩解了高開工率下豆粕庫存壓力。

 

　　最后，因出口銷售持續(xù)增加，周一晚美豆結(jié)束四連跌，轉(zhuǎn)為上漲，11月合約收盤873.25美分，上漲5.75美分。預(yù)計周二電子盤和國內(nèi)大連盤豆粕期貨以及國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也會相應(yīng)跟隨調(diào)整。不過，近期持續(xù)的下跌無疑是美豆產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)好、美豆豐產(chǎn)預(yù)期的提前被預(yù)支，周二美國大豆優(yōu)良率處于歷史第二高水平，但周四晚美國農(nóng)業(yè)部8月份月度供需報告還未公布。我們認(rèn)為，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情還難有趨勢性變化，市場暫時窄幅波動、觀望為主。個人認(rèn)為，即便是真的應(yīng)了美豆豐產(chǎn)預(yù)期，盤面和國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也未必繼續(xù)深度下跌，因為此前已經(jīng)提前預(yù)支利空；此外，我們還是要考慮到美豆出口情況以及中美關(guān)系變化，當(dāng)然最終怎樣還需市場給出答案。