2020年8月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受市場擔心干旱天氣會削減美豆產(chǎn)量，周一CBOT大豆期貨市場大幅反彈，而且中國強勁需求降低美豆庫存壓力，美豆11月大豆合約強勢突破900美分關(guān)口。市場調(diào)研機構(gòu)的報告顯示，美國中西部地區(qū)在8月至今降雨不足，如果近期旱情持續(xù)，將令美豆單產(chǎn)下滑。美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告顯示，截止8月16日當周，美國大豆優(yōu)良率為72%，符合市場預估均值，之前一周為74%，去年同期為53%。美豆開花率和結(jié)莢率均高于五年均值水平。馬來西亞棕櫚油市場周五跟隨相關(guān)油脂市場反彈，但8月出口數(shù)據(jù)疲軟限制漲幅。船運機構(gòu)發(fā)布的8月上半月棕櫚油出口數(shù)據(jù)較上月同期下降16.3-16.5%。美豆市場出現(xiàn)天氣炒作苗頭，與強勁的出口銷售數(shù)據(jù)形成合力，美豆市場看漲情緒進一步提升。中國大豆進口保持高速增長，油廠開工率較高，國內(nèi)豆粕和豆油供應充足。豆油和菜油接連在收儲預期下重回升勢，豆粕跟隨美豆震蕩反彈，大豆市場因持續(xù)拍賣而保持震蕩調(diào)整節(jié)奏。

 

　　【大豆】周一國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價多數(shù)持穩(wěn)，局部小幅波動，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.45-2.60元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場看漲信心，國產(chǎn)大豆價格整體運行趨穩(wěn)。昨日6.28萬噸進口大豆拍賣全部成交，成交均價為3132元/噸。8月18日黑龍江省儲繼續(xù)拍賣1.83萬噸國產(chǎn)大豆，8月19日中儲糧將拍賣9.1萬噸國產(chǎn)大豆。此外，中央儲備拍賣的進口大豆拍賣計劃如下：8月19日拍賣6.8萬噸；21日拍賣6.8萬噸，24日拍賣6.5萬噸。國產(chǎn)大豆和進口大豆高密度投放市場，大豆整體供應增加，市場看漲預期持續(xù)降溫。周一豆一期貨市場依舊反彈乏力，維持震蕩整理狀態(tài)。國產(chǎn)大豆降價拍賣仍未有成交，除拍賣大豆質(zhì)量不佳外，也顯示市場需求趨于理性。前期洪澇災害造成南方大豆減產(chǎn)，新豆上市量較低，支撐當?shù)卮蠖箖r格較為抗跌。近期東北主產(chǎn)區(qū)天氣良好，利于大豆中后期生長。隨著東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市周期縮短，需方多預期陳豆價格會以震蕩回落的方式同新豆對接。預計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩行情，該合約即將進入交割月，可參與性降低，盤中可順勢參與2101合約或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價小幅波動10-20元/噸，沿海豆粕主流價格多在2820-2950元/噸之間運行，美豆震蕩回升改善市場人氣，下游逢低補庫漸活躍。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)回暖，7月飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約在10%，且豆粕性價比優(yōu)于雜粕，替代需求增加豆粕用量。油廠遠月銷售比例較高，挺價意愿較強。從供應端看，因前期采購量巨大，預計8月大豆實際到港量在1035萬噸左右，9月到港量約為890萬噸，四季度月均到港量仍在800萬噸左右，可有效滿足國內(nèi)大豆壓榨需求。國內(nèi)大豆壓榨量維持高位，豆粕庫存繼續(xù)回升。截止8月14日當周，沿海地區(qū)主要油廠豆粕庫存量為103.14萬噸，較上周增加10.31%。國內(nèi)豆粕市場因受成本端制約而與美豆聯(lián)動性較強，在美豆開始出現(xiàn)天氣炒作苗頭以及技術(shù)突破后，國內(nèi)豆粕市場看漲預期將進一步激活，短期繼續(xù)走強概率大幅提升。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場高開震蕩，關(guān)注美豆市場天氣炒作的持續(xù)性，可逢低適量買入粕類期貨多單。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場震蕩回升，受到市場擔憂干燥天氣損害美豆產(chǎn)量以及原油大幅攀升的雙重影響。馬來西亞棕櫚油市場周一止跌反彈，主要是受周邊油脂市場帶動，船運機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示8月上半月馬來西亞棕櫚油出口下降16%左右，基本面數(shù)據(jù)相對偏空。周一國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強走勢，200萬噸豆油收儲的消息是油脂板塊止跌回升的關(guān)鍵，中儲糧公布8月19日將采購6.7萬噸菜油進行補庫的消息讓菜油市場重燃做多熱情。中加關(guān)系繼續(xù)影響菜籽類商品進口，菜油因進口占比下降而走出獨立行情，繼續(xù)向國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場靠攏。棕櫚油仍需關(guān)注馬來西亞盤面表現(xiàn)，短期上行壓力增加。油脂需求旺季臨近，庫存壓力不大支撐價格高位運行。隨著油脂價格進入高位區(qū)間，多空博弈加劇，價格振幅有望繼續(xù)擴大。預計今日國內(nèi)油脂板塊維持高位震蕩走勢，豆油多單可適量持有，菜油臨近交割注意風險，棕櫚油追高仍需謹慎。