2020年8月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受累于美豆豐產(chǎn)預(yù)期，周四CBOT大豆期貨市場承壓回落，整體收低。調(diào)研機構(gòu)發(fā)布的考察數(shù)據(jù)顯示部分主產(chǎn)作物區(qū)大豆結(jié)莢數(shù)高于均值，顯示美豆增產(chǎn)前景較為樂觀，美豆回吐部分天氣升水。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，截止8月13日當周，美國2020/2021年度大豆出口凈增257.32萬噸，符合市場預(yù)期，其中對中國出口銷售165.4萬噸大豆，顯示中國進口需求強勁。美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告顯示，截止8月16日當周，美國大豆優(yōu)良率為72%，符合市場預(yù)估均值，之前一周為74%，去年同期為53%。美豆開花率和結(jié)莢率均高于五年均值水平。馬來西亞棕櫚油市場周四因假日休市，船運機構(gòu)發(fā)布的馬來西亞8月1-20日出口棕櫚油數(shù)據(jù)較上月減少18.2%-21.0%，降幅高于市場預(yù)期。美豆市場沖高回落，強勢的持續(xù)性仍需威脅產(chǎn)量的天氣支撐。中國大豆進口保持高速增長，油廠開工率較高，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)充足，中美重啟貿(mào)易對話緩解市場緊張。油脂板塊遭遇拋盤打壓大幅下挫，豆粕市場因內(nèi)外供需環(huán)境有別而反彈乏力，大豆市場獨立性較強保持強勢運行。
 

　　【大豆】周四國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價震蕩回落，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.35-2.55元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場看漲信心，國產(chǎn)大豆價格穩(wěn)中偏弱。8月21日黑龍江省儲拍賣1.83萬噸2018年產(chǎn)大豆，中儲糧計劃拍賣9.2萬噸國產(chǎn)大豆。此外，中央儲備計劃8月2 1日拍賣6.8萬噸進口大豆，24日拍賣6.5萬噸進口大豆。國產(chǎn)大豆和進口大豆高密度投放市場，大豆整體供應(yīng)增加。大豆拍賣底價下調(diào)也未能帶動成交提升，前期參拍主體虧損較重，新糧上市前出庫壓力較大。周四豆一期貨市場2101合約繼續(xù)強勢震蕩，技術(shù)上再探反彈新高，南方大豆減產(chǎn)以及場外資金涌入令大豆期貨脫離基本面，隨著新豆上市周期縮短，新豆開秤價格不宜期望過高，需防范短線資金離場引發(fā)盤面劇烈震動。預(yù)計今日豆一2101期貨合約延續(xù)高位震蕩走勢，盤中可順勢參與2101合約或維持觀望。
 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價窄幅波動，局部下跌10-20元/噸，沿海豆粕主流價格多在2810-2930元/噸之間運行，美豆在增產(chǎn)壓力下天氣炒作的持續(xù)性尚需觀察，下游采購較為謹慎。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)回暖，7月份生豬存欄量同比由負轉(zhuǎn)正，7月份國內(nèi)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約10%，且豆粕性價比優(yōu)于雜粕，替代需求增加豆粕用量，需求端對四季度飼料價格支撐性較強。從供應(yīng)端看，因前期采購量巨大，預(yù)計8月大豆實際到港量在1035萬噸左右，9月到港量約為890萬噸，四季度月均到港量預(yù)計仍在800萬噸左右，原料供應(yīng)充足，可有效滿足國內(nèi)大豆壓榨需求。國內(nèi)大豆壓榨量維持高位，豆粕庫存繼續(xù)回升。截止8月14日當周，沿海地區(qū)主要油廠豆粕庫存量為103.14萬噸，較上周增加10.31%，較去年同期增加22.47%。油廠豆粕庫存壓力漸增，抑制粕價跟隨美豆上漲。中美重啟貿(mào)易對話緩解市場緊張氛圍，美豆雖有天氣炒作苗頭但基本不會改變豐產(chǎn)前景，豆粕市場可供炒作題材有限，供應(yīng)寬松抑制價格上行高度。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場低開震蕩，本年度美豆豐產(chǎn)概率大于減產(chǎn)概率，需防范市場重新反應(yīng)供應(yīng)層面的利空影響，粕類期貨多單宜減持觀望。
 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場收盤下跌，豆油出口需求下滑打壓市場人氣。馬來西亞棕櫚油市場周四因假日休市，船運機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月1-20日棕櫚油出口環(huán)比下降18.2%和21.0%，高于市場預(yù)期引發(fā)全球油脂回落。周四國內(nèi)油脂板塊明顯走弱，獲利資金離場致持倉大幅減少，午后跌勢加速，近期反彈沖高勢頭明顯受挫。8月19日中儲糧競價采購的菜油僅成交2.2萬噸，菜油市場供應(yīng)緊張，支撐菜油期貨繼續(xù)向國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格靠攏。本周國內(nèi)棕櫚油進口采購量大幅增加，庫存偏低狀態(tài)將緩解。豆油收儲題材增加盤面波動率，資金獲利回吐壓力持續(xù)升高。隨著油脂價格進入高位區(qū)間運行，多空博弈加劇，加上內(nèi)外盤多空因素交織，內(nèi)外盤以及品種間相互影響，盡管有雙節(jié)需求支撐，但也需防止油脂板塊高位變盤的可能。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊弱勢低開，原有油脂多單宜減持避險。