2022年10月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受累于美豆收割壓力以及對需求疲軟的擔(dān)憂，周一CBOT大豆期貨市場承壓回落明顯收低，盤中豆粕下跌豆油上漲。美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告顯示，截至10月23日當(dāng)周，美國大豆收割率為80%，市場預(yù)期為77%，前一周為63%，去年同期為71%，五年均值為67%。美豆收割明顯提速，新豆上市進程加快形成的季節(jié)性供應(yīng)壓力進一步增強。咨詢機構(gòu)AgRural周一公布的一項調(diào)查顯示，巴西大豆種播種已完成預(yù)估面積的34%，之前一周為24%，上年同期為38%。巴西大豆開局基本正常，主流分析機構(gòu)預(yù)估的產(chǎn)量水平超過1.5億噸，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)期將為全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)提供重要保障。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周一下跌0.2%，因美元走高，大宗商品呈現(xiàn)普跌局面。

 

　　【大豆】全國秋糧收獲近尾聲，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割基本結(jié)束，總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，各地蛋白含量差異較大，產(chǎn)地企業(yè)和貿(mào)易商連續(xù)下調(diào)收購價格，東北大豆呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢，部分農(nóng)戶惜售心理趨強，市場購銷不旺。中儲糧油脂公司10月18日進行的46555噸大豆競價銷售成交率為22%，10月25日計劃進行46685噸國產(chǎn)大豆競價銷售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在10月報告中預(yù)計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預(yù)計增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，市場供需相對獨立。周一豆一期貨市場低開低走繼續(xù)增倉下跌，技術(shù)上保持下行節(jié)奏，夜盤探底回升弱勢略有緩解。新豆集中上市之際，增產(chǎn)和拍賣壓力疊加，豆一期貨市場買盤動力仍顯不足。今日豆一期貨市場有望延續(xù)低位震蕩行情。風(fēng)險提示：新豆價格表現(xiàn)和拍賣情況。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)持穩(wěn)，局地小幅波動，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在5260-5580元/噸，延續(xù)南強北弱局面，其中東莞報價為5580元/噸，繼續(xù)保持高位運行。現(xiàn)貨庫存偏低提振油廠挺粕，但高價抑制需求，豆粕成交連續(xù)縮量。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年9月中國進口大豆771.5萬噸，環(huán)比增加7.67%，同比增加12.20%，扭轉(zhuǎn)了大豆進口連續(xù)下降局面；前三季度中國進口大豆6904.3萬噸，同比減少6.6%，降幅收窄。隨著中國大豆壓榨利潤回升，中國進口商采購積極性提高，預(yù)計11月和12月進口大豆到港量將超過1800萬噸，遠(yuǎn)期豆粕供應(yīng)形勢將隨大豆到港量回升而好轉(zhuǎn)。周一國內(nèi)豆粕期貨市場低開高走表現(xiàn)偏強，菜粕反彈受限保持調(diào)整節(jié)奏，油脂遭遇拋壓提升粕類抗跌性，市場呈現(xiàn)粕強油弱狀態(tài)。豆粕和菜粕現(xiàn)貨居高不下，高基差現(xiàn)象如何糾正備受關(guān)注。美豆承受收割壓力而反彈遇阻，今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏弱行情的概率增大。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩收高，技術(shù)上保持向上反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周一因假日休市，上周在產(chǎn)量擔(dān)憂和需求提振下漲幅超過7%。三家船運調(diào)查機構(gòu)公布的馬來西亞10月1-20日棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)有增有降。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長1.7%，該機構(gòu)發(fā)布的前15日環(huán)比數(shù)據(jù)為下降5%。國內(nèi)油脂市場方面，國家海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月進口食用植物油78萬噸，同比下降1%，1-9月累計進口368萬噸，同比下降55.5%。其中9月進口棕櫚油61.26萬噸，同比增加26.2%，進口量創(chuàng)本年度新高，自印尼進口49.24萬噸，自馬來西亞進口12萬噸。9月進口菜籽油5萬噸，幾乎未進口豆油。目前國內(nèi)棕櫚油庫存處于歷史同期高位，有效緩解了國內(nèi)油脂供應(yīng)緊張局面。隨著下月進口菜籽到港量增加，國內(nèi)菜油庫存有望止跌回升。周一國內(nèi)油脂期貨市場沖高回落震蕩收低，反彈節(jié)奏放緩。油脂進口量攀升改善庫存，國內(nèi)需求配合較差，市場追漲動能減弱引發(fā)部分多頭獲利離場。夜盤棕櫚油領(lǐng)漲帶領(lǐng)油脂板塊止跌反彈，今日國內(nèi)油脂市場有望延續(xù)震蕩偏強行情。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和俄羅斯會否退出黑海谷物出口協(xié)議。