2022年10月26日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周二CBOT大豆期貨市場止跌回升，盤中豆粕和豆油同步上漲，美元跌至三周低點帶動商品市場整體回升，市場正密切評估美豆出口前景以及來自壓榨商的強勁需求。美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告顯示，截至10月23日當(dāng)周，美國大豆收割率為80%，市場預(yù)期為77%，前一周為63%，去年同期為71%，五年均值為67%。美國中西部出現(xiàn)的降雨預(yù)計將放緩部分地區(qū)收割，但基本不會對美豆整體產(chǎn)量造成影響。密西西比河低水位造成美豆運輸受阻，可能導(dǎo)致美豆出口周期延后。咨詢機構(gòu)AgRural最新公布的一項調(diào)查顯示，巴西大豆種播種已完成預(yù)估面積的34%，之前一周為24%，上年同期為38%。巴西大豆開局基本正常，主流分析機構(gòu)預(yù)估的產(chǎn)量水平超過1.5億噸，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)期將為全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)提供重要保障。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二上漲0.8%，美元大幅下挫推高大宗商品價格。

 

　　【大豆】全國秋糧收獲近尾聲，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割基本結(jié)束，總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，各地蛋白含量差異較大，產(chǎn)地企業(yè)和貿(mào)易商連續(xù)下調(diào)收購價格，東北大豆呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢，部分農(nóng)戶惜售心理趨強，市場購銷不旺。中儲糧油脂公司10月25日進(jìn)行的46685噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率17%。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在10月報告中預(yù)計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預(yù)計增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，市場供需相對獨立。周二豆一期貨市場沖高回落繼續(xù)震蕩收低，技術(shù)上保持下行節(jié)奏，夜盤小幅回升。新豆增產(chǎn)和陳豆拍賣壓力相疊加，豆一期貨市場買盤動力仍顯不足。今日豆一期貨市場有望延續(xù)低位震蕩行情。風(fēng)險提示：新豆價格表現(xiàn)和拍賣情況。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價基本穩(wěn)定，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在5200-5580元/噸，延續(xù)南強北弱格局，其中大連報價為5200元/噸，東莞報價為5580元/噸，南北價差繼續(xù)拉大。美豆收跌令國內(nèi)油廠提價受阻，現(xiàn)貨低庫存仍限制油廠降價。雖然9月進(jìn)口大豆數(shù)量回升，但目前港口大豆庫存僅為364萬噸，較去年同期偏低38%。現(xiàn)貨原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致豆粕庫存短期難以恢復(fù)正常，支撐價格高位抗跌。隨著中國大豆壓榨利潤回升，中國進(jìn)口商采購積極性提高，美豆庫存將大量向中國轉(zhuǎn)移，遠(yuǎn)期豆粕供應(yīng)形勢將隨大豆到港量回升而好轉(zhuǎn)。周二國內(nèi)豆粕期貨市場寬幅震蕩小幅收低，菜粕仍維持弱勢調(diào)整節(jié)奏。夜盤豆粕和菜粕期貨雙雙止跌反彈，現(xiàn)貨居高不下，高基差增強期貨市場抗跌性。今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩反彈走勢的概率較大。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩收高，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周二收高，急漲后的獲利了結(jié)情緒令盤面回吐大部分漲幅。船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-25日棕櫚油出口環(huán)比下降3.5%，而獨立檢驗公司AmSpec Agri報告同期出口為增長6.6%。出口數(shù)據(jù)漲跌互現(xiàn)，無法為市場提供有效指引。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長7.45%，該國降雨對產(chǎn)量的影響在減弱。國內(nèi)油脂市場方面，目前國內(nèi)三大植物油庫存已經(jīng)回升至159萬噸，其中棕櫚油庫存達(dá)到57萬噸五年同期最高水平，對改善國內(nèi)油脂供應(yīng)作用顯著。周二國內(nèi)油脂期貨市場先抑后揚止跌回升，夜盤跟隨外盤繼續(xù)保持偏強運行。本輪油脂市場自9月底觸底回升，外盤在成本和預(yù)期上的推漲作用十分顯著。隨著國內(nèi)油脂庫存回升，主動性上漲動力仍顯不足。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望延續(xù)震蕩偏強行情。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和商品市場整體表現(xiàn)。