2023年5月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】在空頭回補(bǔ)帶動(dòng)下，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)結(jié)束四連跌強(qiáng)勢(shì)反彈，7月大豆合約單日漲幅達(dá)到2.6%，收復(fù)1300美分關(guān)口，創(chuàng)去年9月以來(lái)最大單日漲幅，盤中豆油和豆粕同步止跌回升，美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月報(bào)告引發(fā)的急跌行情得到緩解，美豆市場(chǎng)對(duì)上周的跌幅展開反彈修正。由于缺少基本面的實(shí)質(zhì)性利多，空頭回補(bǔ)行情恐難持續(xù)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至5月21日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為66%，去年同期為47%，五年均值為52%；當(dāng)周美國(guó)大豆出苗率為36%，去年同期為19%，五年均值為24%。美豆良好開局有利于實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)目標(biāo)。巴西大豆獲得歷史性豐產(chǎn)，5月前三周出口量達(dá)到974.16萬(wàn)噸，日均出口量較上年同期大幅增加。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一下跌0.21%，美國(guó)天然氣期貨暴跌抵消了美豆和國(guó)際原油的漲勢(shì)。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆政策性收儲(chǔ)于4月30日結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格多運(yùn)行在兩年多低位。東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，大豆播種已近尾聲，相關(guān)部門努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計(jì)劃。為解決當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)大豆余糧銷售問題，黑龍江省各市縣在入戶調(diào)查的基礎(chǔ)上公布市級(jí)調(diào)節(jié)性儲(chǔ)備大豆收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)及收購(gòu)數(shù)量，計(jì)劃收購(gòu)2022年產(chǎn)農(nóng)民自產(chǎn)大豆42.776萬(wàn)噸。其中，齊齊哈爾市發(fā)布的通知顯示，本次收購(gòu)截止時(shí)間為2023年6月15日，收購(gòu)價(jià)格為國(guó)標(biāo)三等2.765-2.775元/斤，不設(shè)等級(jí)價(jià)差。市場(chǎng)密切關(guān)注此舉能否進(jìn)一步激活國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)。周一豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，商品普跌削弱買盤動(dòng)力，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征仍在持續(xù)。地儲(chǔ)收購(gòu)對(duì)陳豆有支撐作用，但新季遠(yuǎn)月合約因缺少政策提振而走勢(shì)偏弱。夜盤豆一期貨市場(chǎng)寬幅震蕩反彈受限，今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅下跌，各地跌幅多在120-220元/噸，沿海豆粕價(jià)格多運(yùn)行在3970-4100元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3970元/噸，天津報(bào)價(jià)4070元/噸，東莞報(bào)價(jià)4100元/噸。美豆連跌與進(jìn)口大豆到港量逐漸回升，油廠降價(jià)壓力趨強(qiáng)。全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)預(yù)計(jì)寬松，國(guó)內(nèi)推行飼用豆粕減量替代方案并且生豬存欄量連續(xù)數(shù)月回落，可能進(jìn)一步削弱下半年中國(guó)大豆進(jìn)口需求。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)再掀普跌潮，豆粕市場(chǎng)由此前的抗跌模式轉(zhuǎn)向被動(dòng)承壓跟跌狀態(tài)。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆弱勢(shì)繼續(xù)收低，現(xiàn)貨大幅下跌削弱期貨買盤人氣，但高基差仍令粕類期貨收復(fù)盤中部分跌幅。夜盤受美豆報(bào)復(fù)性反彈影響，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，粕強(qiáng)油弱以及與美盤跟漲不跟跌現(xiàn)象得到強(qiáng)化。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)將保持偏強(qiáng)狀態(tài)運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)大幅回升，技術(shù)上脫離底部展開修正行情。周一馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)震蕩收跌，受到需求低迷、產(chǎn)量上升以及競(jìng)爭(zhēng)食用油價(jià)格下跌等因素的打壓。獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmspecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞5月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加2.9%，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的同期增幅為1.6%，增幅均較5月1-15日收窄。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加18.5%。馬來(lái)西亞棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月產(chǎn)量將持續(xù)提升，在出口方面面臨來(lái)自印尼的激烈競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)油脂方面，需求憂慮導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)連續(xù)大幅下挫，油脂市場(chǎng)觀望情緒升溫，成交量大幅萎縮，油廠承壓大幅調(diào)低現(xiàn)貨價(jià)格。5-6月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和進(jìn)口油菜籽到港壓力龐大，預(yù)計(jì)5月到港油菜籽量將達(dá)到56萬(wàn)噸，1-5月的油菜籽到港量預(yù)估為290.5萬(wàn)噸，較去年同期增加220.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇力度弱于預(yù)期，油脂供應(yīng)過剩持續(xù)困擾價(jià)格回暖。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)大幅下跌，三大油脂期貨紛紛破位下跌，技術(shù)上跌勢(shì)格局再度深化。國(guó)內(nèi)商品普跌氛圍下加劇油脂需求擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)在近期下跌行情中明顯較外盤主動(dòng)。受夜盤美豆及豆油反彈提振，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)跌勢(shì)有望趨緩。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。