期待豆粕啟動升勢 需求增加有利于豆粕價格走高

　　去年下半年至今，在商品市場強勁上漲之際，豆粕卻表現(xiàn)相對低調(diào)，基本是呈現(xiàn)跟漲態(tài)勢。臨近春節(jié)，豆粕需求回暖，同時市場面臨油粕強弱轉(zhuǎn)換時點，在油脂上行受到較大阻力的情況下，豆粕可能會出現(xiàn)補漲行情。

　　美豆低庫存支撐期價高位運行

　　美國農(nóng)業(yè)部公布的1月份月度供需報告顯示，2010/2011年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.4億蒲式耳，是歷史第二低水平，最低水平是2008 /2009年度的1.38億蒲式耳，當時低庫存推升期價漲至16美元/蒲式耳以上。低庫存對應(yīng)高價格，按照現(xiàn)在美豆價格14美元/蒲式耳的水平推算，市場依然沒有完全消化1.4億蒲式耳的低庫存水平對市場的影響。

　　另外，如此低庫存水平還存在著不確定性。雖然阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)近期出現(xiàn)的降雨有效地緩解了前期干燥氣候?qū)ψ魑锷L的影響，使得大豆產(chǎn)量不至于大幅減少，但延遲播種和后期的天氣仍不確定仍會對期價構(gòu)成潛在支撐。

　　并且美豆和玉米的土地之爭也將提上日程，按照現(xiàn)在的比價來看，美豆完全沒有優(yōu)勢，因此，為了保證美豆的播種面積，美豆期價存在補漲需求。