本周以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場在外盤豆價幾近跌停的重挫下，暫時被恐慌氛圍籠罩，沿海各地油廠43%蛋白豆粕價格于本周三（2月23日）大幅下跌至3300元/噸-3400元/噸，單日跌幅高達50元/噸-100元/噸；盡管本周以來各地工廠均有參差成交出現(xiàn)，但外盤豆價暴跌所帶來的系統(tǒng)性風險大幅釋放，均給各方交投心態(tài)形成壓力。
而中東及北非地區(qū)緊張局勢愈演愈烈，市場擔心全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程可能因此放慢，加上南美天氣條件改善、中國對美豆需求放慢等基本面因素的配合，CBOT大豆期貨市場遭遇跌停（而周三，CBOT大豆市場強勁反彈，對近期的跌勢進行修正，大豆供應(yīng)預(yù)期緊張，而最終用戶采購，提振了大豆價格）。而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場，沿海油廠因進口大豆價高、已經(jīng)虧損，南方多家油廠已經(jīng)停產(chǎn)，如果油粕價格繼續(xù)跟盤超跌，市場的反作用力或?qū)Ⅲw現(xiàn)，關(guān)注近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)反復(fù)振蕩行情。
一、地緣政治危機推動美盤豆價重挫，國內(nèi)豆粕應(yīng)聲跟盤大幅下跌
日前，中東及北非地區(qū)緊張局勢愈演愈烈，市場擔心全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程可能因此放慢，歐美股市同時大幅下滑，因而拖累CBOT大豆期貨市場遭遇跌停。而原本就處在備貨敏感階段的國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場，更是應(yīng)聲跟盤大幅下跌，截至目前沿海工廠豆粕價格已經(jīng)逼近3300元/噸，內(nèi)陸工廠的豆粕成交價格則已跌至3280元/噸附近；在此之前，由于各地豆粕價格基本跌至春節(jié)前行情，因而終端市場對于3400元/噸的價位逐漸開始接受，上周不少工廠在此價位附近普遍有所成交；而從上周五（2月18日）外盤豆價暴跌，再到本周二（2月22日）美豆基金跌停的這幾個交易日里，市場始終不乏跟跌入市采購者。
二、遠期大豆成本高企對油粕支撐作用仍顯，關(guān)注近期油廠開工及成交情況
隨著近期油粕行情的持續(xù)跟盤下跌，沿海各地油廠的大豆壓榨虧損區(qū)間也在不斷擴大中，停機保價意愿開始增強，目前南方部分油廠已經(jīng)開始有停機限產(chǎn)的動作。不過隨著美盤豆價近期的持續(xù)超跌下行，遠期到港吉尼口大豆完稅成本也隨著走低，對國內(nèi)沿海油廠挺價豆粕的心態(tài)形成沖擊。此外，國內(nèi)通脹壓力依然較大，國家宏觀調(diào)控行動仍在延續(xù)，尤其是自去年初以來中國央行連續(xù)八次上調(diào)存款準備金率，因而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場仍將面臨政策壓力。但隨著終端市場在豆粕現(xiàn)貨價格大幅下跌的過程中不斷入市加倉，也將會成為豆粕現(xiàn)貨價格放緩下跌步伐的底部支撐，值得關(guān)注。
三、中東局勢不穩(wěn)拖累美盤豆價重挫，地緣政治危機或?qū)⒌疷SDA報告影響
本周二，在中東局勢不穩(wěn)、市場擔心大豆需求的推動下，CBOT大豆期市大部分合約收跌70美分/蒲式耳（周三，CBOT大豆市場卻又再次強勁反彈，對近期的跌勢進行修正，大豆供應(yīng)預(yù)期緊張，而最終用戶采購，提振了大豆價格）。觸發(fā)因素主要是利比亞的動亂和流血事件，這對原油價格起到推動作用，不過引發(fā)了市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇的擔憂，伴隨著巴西大豆產(chǎn)量的逐步調(diào)高，大豆舊作基本面牛市格局的影響逐漸弱化，加上多頭平倉拋售興趣活躍，因而打壓豆價最終接近跌停板位置。
有消息稱，中國拒絕了下調(diào)大豆和豆油進口關(guān)稅的建議，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，給美國市場構(gòu)成了壓力。但全球農(nóng)產(chǎn)品供小于求的基本面格局卻沒有太大的改變，不過中東地緣政治危機或?qū)⒌局芩拿绹r(nóng)業(yè)部的展望論壇報告的影響。
綜上所述，本周以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不佳，豆粕需求本身處于消費淡季，各地油廠低價刺激成交意愿明顯，但規(guī)模企業(yè)尚未入市大量采購，因而油廠挺價豆粕行為并未獲得來自基本面的有效支撐；美盤豆價本周期間在地緣政治危機的影響下，幾近跌至停板附近，也給國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場形成較大沖擊，預(yù)計近期豆粕現(xiàn)貨價格仍將繼續(xù)跟盤反復(fù)振蕩；短期需要關(guān)注的是本周美國農(nóng)業(yè)部展望論壇報告、美元走勢以及國內(nèi)油廠成交情況。
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