5月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【股指今日觀點】市場連續(xù)調(diào)整后，300指數(shù)昨日有所企穩(wěn)。今日4月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺，或成為新的利好支撐。建議日內(nèi)逢低做多為主。

　　【債市日評】昨銀行間債市交易結(jié)算總量小幅回落。收益率受市場資金面較松影響，全盤下行。央行公開市場本周繼續(xù)進行240億元逆回購操作，令資金預(yù)期不斷向好，回購利率因此持續(xù)回落。個券呈全面開花，短券收益率仍降幅居前。人民幣利率互換明顯下跌，市場預(yù)期資金成本將低位運行。受歐洲金融亂局導致避險情緒的影響，美國公債縮小跌幅。近期債市表現(xiàn)，震蕩上行。（劉弘毅）

　　【玉米今日觀點】(CBOT)玉米期貨周四大幅收低，此前美國農(nóng)業(yè)部對舊作和新作玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估值超過分析師預(yù)估均值。美國農(nóng)業(yè)部在5月供需報告中預(yù)計美國2012/13年度新作玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存作出預(yù)估，為18.81億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計今年美國玉米產(chǎn)量為創(chuàng)紀錄的147.9億蒲式耳，這令市場對明年玉米供需格局持偏空觀點。操作上，c1301空單持有。(唐少明)

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計進口657萬噸，累計數(shù)量同比下降4.4%，累計金額同比上漲28.0%。2012年1月進口大豆461萬噸，2月進口大豆383萬噸，3月進口大豆483萬噸，4月進口大豆488萬噸，1-4月累計進口量1815萬噸，數(shù)量同比增加22.3%，金額同比上漲13.0%。（于瑞光）

　　【大豆基本面】 受美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存值低于預(yù)期影響，周四CBOT大豆期貨市場強勢反彈。美國農(nóng)業(yè)部5月報告解讀：（1）2011/12年度：美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.1億蒲式耳，4月預(yù)估為2.5億蒲；巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)至6500萬噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)至4250萬噸。（2）2012/13年度：美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.45億蒲，低于市場預(yù)估均值1.64億蒲；美豆產(chǎn)量為8723萬噸，巴西產(chǎn)量7800萬噸，阿根廷產(chǎn)量5500萬噸。中國產(chǎn)量1310萬噸，中國大豆進口量增至6100萬噸。受美豆價格高企及南美供應(yīng)減少影響，市場傳聞近期將有250萬噸國儲大豆投放東北市場。從近期臨儲大豆移庫成交率逐漸攀升看，內(nèi)外價差持續(xù)擴大后國產(chǎn)大豆已經(jīng)具備價格優(yōu)勢，市場接貨意愿明顯增強。國內(nèi)大豆播種進度接近尾聲，初步預(yù)計顯示，吉林省大豆面積下滑30%左右，黑龍江各地種豆積極性不足，預(yù)期面積仍會大幅減少。豆類期貨連續(xù)走弱動搖現(xiàn)貨市場看漲信心，大豆市場整體穩(wěn)定，生豬養(yǎng)殖效益下滑制約后續(xù)補欄，遠期豆粕需求不被看好，豆油和豆粕維持振蕩走勢。（于瑞光）

　　【連豆今日操作建議】美農(nóng)業(yè)部利多報告刺激市場強勢反彈，連續(xù)弱勢局面得到部分修復，短期依然面臨基金調(diào)倉壓力。連豆低位反彈，但自身需求表現(xiàn)一般及國儲大豆回流市場壓力尚未完全釋放，市場跟漲動力仍顯不足。預(yù)計今日連豆市場跟隨美豆高開，盤中沖高回落可能性較大，建議投資者謹慎追漲，盤中可少量短線拋空。預(yù)計今日大豆1301合約上方阻力位4560，下方支撐位4510。（于瑞光）

　　【連豆粕今日操作建議】美豆止跌反彈，基本面上的利多支撐仍然明顯。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格跟盤波動，養(yǎng)殖業(yè)虧損面加大，對目前高成本豆粕價格并不認可，豆粕價格傳導渠道不暢拖累遠期豆粕需求。預(yù)計今日連豆粕跟隨美豆高開，建議投資者保持振蕩思路，盤中不宜盲目追漲。預(yù)計今日豆粕1301合約上方阻力位3290，下方支撐位3240。（于瑞光）

　　【油脂今日觀點】昨日馬來西亞棕櫚油報告調(diào)降4月庫存，USDA報告公布數(shù)據(jù)同樣帶來利好提振，但原油走勢疲弱，美元繼續(xù)上攻。今日油脂將繼續(xù)反彈，近強遠弱局面可能出現(xiàn)階段性休整，以豆油1209做空為組合的套利或者豆油1209單邊空單應(yīng)減持。（楊久尊）