5月11日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【股指今日觀點(diǎn)】市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整后，300指數(shù)昨日有所企穩(wěn)。今日4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，或成為新的利好支撐。建議日內(nèi)逢低做多為主。

　　【債市日評(píng)】昨銀行間債市交易結(jié)算總量小幅回落。收益率受市場(chǎng)資金面較松影響，全盤(pán)下行。央行公開(kāi)市場(chǎng)本周繼續(xù)進(jìn)行240億元逆回購(gòu)操作，令資金預(yù)期不斷向好，回購(gòu)利率因此持續(xù)回落。個(gè)券呈全面開(kāi)花，短券收益率仍降幅居前。人民幣利率互換明顯下跌，市場(chǎng)預(yù)期資金成本將低位運(yùn)行。受歐洲金融亂局導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒的影響，美國(guó)公債縮小跌幅。近期債市表現(xiàn)，震蕩上行。（劉弘毅）

　　【玉米今日觀點(diǎn)】(CBOT)玉米期貨周四大幅收低，此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)舊作和新作玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估值超過(guò)分析師預(yù)估均值。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在5月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)美國(guó)2012/13年度新作玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存作出預(yù)估，為18.81億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年美國(guó)玉米產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的147.9億蒲式耳，這令市場(chǎng)對(duì)明年玉米供需格局持偏空觀點(diǎn)。操作上，c1301空單持有。(唐少明)

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計(jì)進(jìn)口657萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降4.4%，累計(jì)金額同比上漲28.0%。2012年1月進(jìn)口大豆461萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆383萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆483萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆488萬(wàn)噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口量1815萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加22.3%，金額同比上漲13.0%。（于瑞光）

　　【大豆基本面】 受美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存值低于預(yù)期影響，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月報(bào)告解讀：（1）2011/12年度：美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.1億蒲式耳，4月預(yù)估為2.5億蒲；巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)至6500萬(wàn)噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)至4250萬(wàn)噸。（2）2012/13年度：美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為1.45億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)估均值1.64億蒲；美豆產(chǎn)量為8723萬(wàn)噸，巴西產(chǎn)量7800萬(wàn)噸，阿根廷產(chǎn)量5500萬(wàn)噸。中國(guó)產(chǎn)量1310萬(wàn)噸，中國(guó)大豆進(jìn)口量增至6100萬(wàn)噸。受美豆價(jià)格高企及南美供應(yīng)減少影響，市場(chǎng)傳聞近期將有250萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)大豆投放東北市場(chǎng)。從近期臨儲(chǔ)大豆移庫(kù)成交率逐漸攀升看，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大后國(guó)產(chǎn)大豆已經(jīng)具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)接貨意愿明顯增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)大豆播種進(jìn)度接近尾聲，初步預(yù)計(jì)顯示，吉林省大豆面積下滑30%左右，黑龍江各地種豆積極性不足，預(yù)期面積仍會(huì)大幅減少。豆類期貨連續(xù)走弱動(dòng)搖現(xiàn)貨市場(chǎng)看漲信心，大豆市場(chǎng)整體穩(wěn)定，生豬養(yǎng)殖效益下滑制約后續(xù)補(bǔ)欄，遠(yuǎn)期豆粕需求不被看好，豆油和豆粕維持振蕩走勢(shì)。（于瑞光）

　　【連豆今日操作建議】美農(nóng)業(yè)部利多報(bào)告刺激市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，連續(xù)弱勢(shì)局面得到部分修復(fù)，短期依然面臨基金調(diào)倉(cāng)壓力。連豆低位反彈，但自身需求表現(xiàn)一般及國(guó)儲(chǔ)大豆回流市場(chǎng)壓力尚未完全釋放，市場(chǎng)跟漲動(dòng)力仍顯不足。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)跟隨美豆高開(kāi)，盤(pán)中沖高回落可能性較大，建議投資者謹(jǐn)慎追漲，盤(pán)中可少量短線拋空。預(yù)計(jì)今日大豆1301合約上方阻力位4560，下方支撐位4510。（于瑞光）

　　【連豆粕今日操作建議】美豆止跌反彈，基本面上的利多支撐仍然明顯。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟盤(pán)波動(dòng)，養(yǎng)殖業(yè)虧損面加大，對(duì)目前高成本豆粕價(jià)格并不認(rèn)可，豆粕價(jià)格傳導(dǎo)渠道不暢拖累遠(yuǎn)期豆粕需求。預(yù)計(jì)今日連豆粕跟隨美豆高開(kāi)，建議投資者保持振蕩思路，盤(pán)中不宜盲目追漲。預(yù)計(jì)今日豆粕1301合約上方阻力位3290，下方支撐位3240。（于瑞光）

　　【油脂今日觀點(diǎn)】昨日馬來(lái)西亞棕櫚油報(bào)告調(diào)降4月庫(kù)存，USDA報(bào)告公布數(shù)據(jù)同樣帶來(lái)利好提振，但原油走勢(shì)疲弱，美元繼續(xù)上攻。今日油脂將繼續(xù)反彈，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱局面可能出現(xiàn)階段性休整，以豆油1209做空為組合的套利或者豆油1209單邊空單應(yīng)減持。（楊久尊）