歐債危機(jī)升級，連豆粕調(diào)整壓力增大

　　上周五，豆粕1301合約大幅上漲，收報3945，漲1.99%，持倉量為203.7萬手。

　　上周五，因西班牙的瓦倫西亞地區(qū)表示向中央政府尋求援助，西班牙國債收益率創(chuàng)出新高，10年期國債收益率觸及歐元面世以來最高位7.317%，最終以7.267%收盤?；仡櫄v史，希臘、愛爾蘭和葡萄牙均是在10年期國債突破7%之后徹底失去償債能力從而向國際社會尋求救助的，也因此7%被認(rèn)為是尋求國際救助的敏感界限，此次西班牙再度突破7%大關(guān)，引發(fā)市場再度猜想西班牙將不免尋求國際社會救助。當(dāng)天，西班牙債券的信用違約掉期(CDS)也飆升至608個基點，表明市場對西班牙債券違約的預(yù)期進(jìn)一步加強。另外，意大利10年期國債收益率最高升至6.20%。歐債危機(jī)的升級導(dǎo)致歐元打開下跌空間，周一亞市早盤，歐元全線下挫，兌美元創(chuàng)下兩年低點1.2110。

　　截至7月19日，全國豆粕平均價格為4028元/噸。今年以來豆粕大部分時間基差為正值，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，形成倒掛，基差變動其間在150-50元/噸。國內(nèi)大豆港口庫存為676萬噸，港口消耗為17.3萬噸。豆粕倉單為2669張。黑龍江國產(chǎn)大豆壓榨利潤為147元/噸，大連進(jìn)口大豆壓榨利潤為154.25元/噸。當(dāng)前，國際市場大豆價格大幅上漲，主要原因是全球庫存量下降。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部7月月度供需報告預(yù)估，2011/2012年度美國大豆年末庫存預(yù)估為462萬噸，庫存消費比為5.45%；2012/2013年度美國大豆年末庫存預(yù)估進(jìn)一步下降至354萬噸，庫存消費比為4.19%。2012/2013年度美豆庫存水平預(yù)估值已經(jīng)低于2008年的庫存水平，其庫存消費比則是2004年以來最低水平，主要原因在于預(yù)估需求將保持強勁。

　　操作上，歐債危機(jī)的升級將在很大程度上打擊多頭推高豆粕期價的信心，預(yù)計連豆粕大幅調(diào)整的概率增大。建議以震蕩偏空的思路交易為宜，豆粕1301合約日內(nèi)阻力4000，支撐3850。