9月25日豆粕市場分析

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計進(jìn)口657萬噸，累計數(shù)量同比下降4.4%，累計金額同比上漲28.0%。2012年1月進(jìn)口大豆461萬噸，2月進(jìn)口大豆383萬噸，3月進(jìn)口大豆483萬噸，4月進(jìn)口大豆488萬噸，5月份進(jìn)口大豆528萬噸，6月份進(jìn)口大豆562萬噸，7月份進(jìn)口大豆587萬噸，8月份進(jìn)口大豆442萬噸，1-8月累計進(jìn)口量3934萬噸，數(shù)量同比增加17.4%，金額同比增加15.7%。

　　【大豆基本面】受美豆收割加速帶來的季節(jié)性壓力及基金多頭平倉打壓，周一CBOT大豆市場大幅回落，期價跌至11周低點，技術(shù)上空頭格局明顯。美國農(nóng)業(yè)部公布的最新美豆收割率為22%，較上年同期高18%個百分點，美豆生長優(yōu)良率為35%，繼續(xù)處于上升狀態(tài)。美豆基本面上利多因素較為匱乏，新豆上市壓力有增無減，巴西大豆受稍早降雨影響播種進(jìn)度加快，預(yù)期播種面積增加，整體開局較好。國內(nèi)豆類市場走勢分化，大豆獨立性進(jìn)一步增強，尤其是在成本增加及農(nóng)民惜售等因素影響下表現(xiàn)更為抗跌，油脂領(lǐng)跌，豆粕繼續(xù)跟隨下探，豆類市場尚未走出弱勢格局。國內(nèi)40萬噸臨儲大豆將于本月27日繼續(xù)投放市場調(diào)節(jié)供應(yīng)，有消息顯示，國儲調(diào)控市場的舉措有望持續(xù)到2013年南美大豆上市。產(chǎn)區(qū)新豆陸續(xù)上市，開秤價格較高。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格振蕩回落，貿(mào)易商接貨意愿明顯下降，各方觀望情緒升溫。油脂市場供應(yīng)充足，價格大幅回落。

　　【連豆今日操作建議】美豆因缺少新動力推動而令基金平倉壓力增加，技術(shù)上維持弱勢回落態(tài)勢。國內(nèi)大豆市場走勢相對獨立，農(nóng)民惜售令新豆價格高企，大豆市場價格重心明顯提高，但因國儲調(diào)控及新豆陸續(xù)上市改善供應(yīng)緊張局面，市場上行阻力依然較大。預(yù)計今日連豆市場延續(xù)振蕩狀態(tài)，建議投資者保持振蕩思路，盤中可擇機低位少量買入，或采取買大豆賣豆粕或賣豆油的套利方式參與。

　　【連豆粕今日操作建議】美豆延續(xù)弱勢回落狀態(tài)，基本面利多因素匱乏，基金減倉壓力不減。國內(nèi)豆粕市場跟隨美豆向下尋找支撐，高價對需求的抑制效應(yīng)陸續(xù)顯現(xiàn)，市場看漲情緒弱化，短期調(diào)整壓力猶存。預(yù)計今日連豆粕維持弱勢振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，盤中可擇機少量賣空參與。豆粕5月與1月價差明顯偏離合理水平，關(guān)注豆粕市場賣近買遠(yuǎn)的套利機會