玉米短期弱勢(shì)難改，豆粕基本面利空因素增多

         玉米市場(chǎng)短期弱勢(shì)難改

　　進(jìn)入新收購(gòu)季，關(guān)于國(guó)家臨儲(chǔ)政策信息傳聞不斷，市場(chǎng)關(guān)注度逐步提升。近期，國(guó)家糧食局下發(fā)《關(guān)于切實(shí)做好秋糧收購(gòu)工作的通知》中提到，將努力擴(kuò)大收儲(chǔ)能力，引導(dǎo)糧食銷區(qū)合理轉(zhuǎn)移。市場(chǎng)傳言東北玉米國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)定價(jià)：遼寧內(nèi)蒙1.08元/斤；吉林1.07元/斤；黑龍江1.06元/斤，而且還將在華北進(jìn)行收購(gòu)，敞開收購(gòu)。消息一經(jīng)傳開，期貨市場(chǎng)1305合約大幅放量增倉(cāng)，價(jià)格震蕩攀升上行，突破60日均線。現(xiàn)貨市場(chǎng)雖未明顯上漲，但是收購(gòu)主體熱情已受到一定程度調(diào)動(dòng)。貿(mào)易型企業(yè)前期可能不會(huì)展開大規(guī)模的收購(gòu)，保持觀望概率偏高。但如市場(chǎng)價(jià)格上漲因素增加（主要為政策因素），貿(mào)易主體將馬上入市收購(gòu)。由于小麥?zhǔn)諆?chǔ)價(jià)格提升，飼料企業(yè)轉(zhuǎn)向采購(gòu)玉米現(xiàn)象增加，替代比例縮減，后期小麥價(jià)格繼續(xù)上行動(dòng)力可能不足。另外，國(guó)家玉米收儲(chǔ)若出，價(jià)格在市場(chǎng)預(yù)計(jì)范疇的話，將會(huì)打造價(jià)格堅(jiān)實(shí)底部，同時(shí)吸收流通糧源，供需格局重新分配?？傊谛录Z供應(yīng)穩(wěn)步增加，貿(mào)易主體心態(tài)謹(jǐn)慎及終端需求疲弱，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨階段性弱勢(shì)難改，除非強(qiáng)政策出臺(tái)，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)觸底反彈存在一定的推動(dòng)作用。建議國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)及飼料企業(yè)采取保守策略，保持相對(duì)動(dòng)態(tài)的原料庫存水平以保證生產(chǎn)。貿(mào)易企業(yè)逢低加強(qiáng)華北玉米采購(gòu)，盡量避免囤積壓貨。后期繼續(xù)關(guān)注國(guó)家收儲(chǔ)政策、小麥價(jià)格及農(nóng)村售糧進(jìn)度等情況。

　　豆粕基本面利空因素逐步增多

　　由于我國(guó)當(dāng)前用于壓榨的大豆對(duì)進(jìn)口的依存度超過80%，而豆粕正是壓榨的副產(chǎn)品之一，進(jìn)口成本的高低決定了豆粕壓榨成本的高低。隨著CBOT大豆期貨價(jià)格回落以及大豆收割上市，進(jìn)口價(jià)格也不斷回落。11月船期到岸成本從前期的5500元高位回落至近期的5000元以下，折算成豆粕的生產(chǎn)成本也從4400元以上回落至4000元以下，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力有效緩解。雖然豆粕成本下降，但是降價(jià)仍難帶動(dòng)豆粕消費(fèi)。在今年肥豬市場(chǎng)整體低迷的環(huán)境下，仔豬市場(chǎng)也經(jīng)歷了一定的低谷。國(guó)慶后豆粕大幅降價(jià)也沒有刺激仔豬市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)。一方面，目前補(bǔ)欄的仔豬，在2013年春節(jié)之后才能出欄，那時(shí)正是春節(jié)之后的消費(fèi)低谷，生豬市場(chǎng)行情較差，因此養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高；另一方面，在目前豬市和消費(fèi)情況下，養(yǎng)殖戶普遍預(yù)計(jì)仔豬市場(chǎng)價(jià)格行情走低的可能性偏大。由于仔豬補(bǔ)欄量不高，未來一段時(shí)間豆粕的飼料需求很難提升。