12月12日豆粕市場(chǎng)分析

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計(jì)進(jìn)口657萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降4.4%，累計(jì)金額同比上漲28.0%。2012年1月進(jìn)口大豆461萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆383萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆483萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆488萬(wàn)噸，5月份進(jìn)口大豆528萬(wàn)噸，6月份進(jìn)口大豆562萬(wàn)噸，7月份進(jìn)口大豆587萬(wàn)噸，8月份進(jìn)口大豆442萬(wàn)噸，9月份進(jìn)口大豆497萬(wàn)噸，10月份進(jìn)口大豆403萬(wàn)噸，11月份進(jìn)口大豆416萬(wàn)噸，1-11月累計(jì)進(jìn)口量5249萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.4%，金額同比增加15.8%。

　　【大豆基本面】昨日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布主要農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告，雖然美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估值小幅下調(diào)為市場(chǎng)帶來(lái)支撐，但周邊小麥價(jià)格下跌仍拖累周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅回落，盤中豆油由于受到棕櫚油的弱勢(shì)影響而跌幅較深，粕強(qiáng)油弱格局十分明顯。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在新的月度供需報(bào)告中小幅下調(diào)2012/13年度美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存至1.30億蒲（合27萬(wàn)噸），該數(shù)據(jù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。此次報(bào)告維持南美大豆產(chǎn)量不變，顯示阿根廷前期過(guò)度降雨可能造成產(chǎn)量下降的預(yù)期并未獲得美國(guó)農(nóng)業(yè)部的認(rèn)可，南美大豆產(chǎn)量維持高位依舊是市場(chǎng)反彈的重要阻力。周二國(guó)內(nèi)豆類市走勢(shì)較為分化，粕強(qiáng)油弱格局明顯。中國(guó)政府提高大豆收儲(chǔ)價(jià)格，三等大豆收儲(chǔ)價(jià)格為2.3元/噸，較上年提高幅度為15%。前期參與大豆競(jìng)拍的企業(yè)面臨嚴(yán)重虧損，部分企業(yè)履約期限獲得延期。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格維持弱勢(shì)穩(wěn)定狀態(tài)，市場(chǎng)看漲信心不足，國(guó)儲(chǔ)為主要售糧渠道，價(jià)格難有大的漲跌。沿海油廠停機(jī)保價(jià)效應(yīng)提振現(xiàn)貨市場(chǎng)，飼企補(bǔ)庫(kù)量增加帶動(dòng)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格保持較強(qiáng)走勢(shì)。

　　【連豆今日操作建議】美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告基本符合市場(chǎng)預(yù)期，美豆數(shù)據(jù)基本得到確認(rèn)，南美整體豐產(chǎn)前景依舊是市場(chǎng)重要反彈阻力。連豆在產(chǎn)量下降、種植成本增加及收儲(chǔ)政策提振等因素影響下底部更顯堅(jiān)實(shí)，但在缺少需求配合下難以形成大的上漲空間，雖會(huì)跟隨周邊市場(chǎng)上行，但由于資金關(guān)注度不高，跟漲力度會(huì)較為有限，區(qū)間振蕩仍是近期連豆主要特征。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持低買高平的波段操作思路。

　　【連豆粕今日操作建議】美報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響較為有限，CBOT豆類市場(chǎng)粕強(qiáng)油弱局面有望繼續(xù)提振國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)，但南美產(chǎn)量壓力將限制豆粕反彈空間。當(dāng)前沿海油廠仍處于虧損狀態(tài)，而進(jìn)口大豆到港成本價(jià)居高不下，成本因素令豆粕現(xiàn)貨堅(jiān)挺，隨著后期進(jìn)口大豆成本價(jià)逐漸回落，油廠挺價(jià)能力將有所松動(dòng)。預(yù)計(jì)今日連豆粕維持振蕩格局，本輪反彈過(guò)程中豆粕一直處于領(lǐng)漲地位，美報(bào)告公布后場(chǎng)外避險(xiǎn)盤回流有望繼續(xù)支撐市場(chǎng)，建議投資者適量持有豆粕多單。