2014年1月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年1月進(jìn)口大豆478萬噸，2月進(jìn)口大豆290萬噸，3月份進(jìn)口大豆384萬噸，4月份進(jìn)口大豆398萬噸，5月份進(jìn)口大豆510萬噸，6月份進(jìn)口大豆693萬噸，7月份進(jìn)口大豆720萬噸，8月份進(jìn)口大豆637萬噸，9月份進(jìn)口大豆470萬噸，10月份進(jìn)口大豆419萬噸，11月份進(jìn)口大豆603萬噸，1-11月累計(jì)進(jìn)口5597萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加6.6%，累計(jì)金額同比增加8.3%。

　　【大豆基本面】因市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)中部嚴(yán)寒天氣將增加牲畜飼料需求，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)在豆粕反彈帶動(dòng)下小幅收高，豆油則繼續(xù)下行，粕強(qiáng)油弱局面相當(dāng)明顯。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于本周五公布新的月度供需報(bào)告，分析師預(yù)估2013/14年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存均值為1.49億蒲，美國(guó)2013年大豆產(chǎn)量預(yù)估均值為32.79億蒲，略高于上月美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)。南美大豆作物區(qū)天氣條件基本正常，各機(jī)構(gòu)對(duì)南美大豆產(chǎn)量保持樂觀預(yù)期，全球大豆庫(kù)存增加是壓制大豆價(jià)格的關(guān)鍵因素。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)走勢(shì)繼續(xù)分化，油脂跟隨外盤延續(xù)下行特征，弱勢(shì)格局相當(dāng)明顯。豆粕現(xiàn)貨弱勢(shì)回落，而期貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)縮小。國(guó)內(nèi)12月份進(jìn)口大豆到港量繼續(xù)保持高位，大豆供應(yīng)充足以及南美巨大供應(yīng)壓力，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)有望延續(xù)粕強(qiáng)油弱走勢(shì)。

　　【連豆今日操作建議】美豆延續(xù)近期振蕩特征，國(guó)內(nèi)大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)試探上方阻力，因新舊兩季大豆將面臨不同的政策面，大豆期貨呈現(xiàn)明顯的近強(qiáng)遠(yuǎn)弱走勢(shì)。產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)陷入購(gòu)銷不旺的僵局，臨儲(chǔ)收購(gòu)是農(nóng)民賣豆的主渠道，臨儲(chǔ)價(jià)成為國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)頂部的特征依然明顯。沿海港口大豆供應(yīng)充足，分銷價(jià)格繼續(xù)維持弱勢(shì)，部分地區(qū)已經(jīng)跌破4200元/噸。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可順應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏，適量持有買近賣遠(yuǎn)的套利頭寸。

　　【連豆粕今日操作建議】CBOT豆類市場(chǎng)走勢(shì)分化，市場(chǎng)關(guān)注本周美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告影響。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格受供應(yīng)改善而整體走勢(shì)偏弱，隨著飼企節(jié)前備貨需求接近尾聲，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格反彈難度較大。豆粕期貨受油脂下跌而表現(xiàn)抗跌，期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)縮小，豆粕市場(chǎng)期強(qiáng)現(xiàn)弱、粕強(qiáng)油弱局面有望延續(xù)。預(yù)計(jì)今日連豆粕維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤中可低買高平短線參與。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)連續(xù)創(chuàng)出調(diào)整新低，市場(chǎng)反彈動(dòng)力缺失，弱勢(shì)格局相當(dāng)明顯。馬盤棕油承壓回落也將削弱國(guó)內(nèi)棕櫚油的抗跌力度。國(guó)內(nèi)油廠春節(jié)前開工率普遍較高，而豆油需求不旺，庫(kù)存仍在被動(dòng)增加。全球大豆市場(chǎng)遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力有增無減及豆粕整體表現(xiàn)抗跌，油脂在去庫(kù)存化過程中價(jià)格重心仍有下移空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢(shì)節(jié)奏，建議投資者保持空頭思路，可逢高拋空油脂并繼續(xù)持有空單。