5日豆粕午評：周邊走勢疲軟 連豆粕弱勢走低

　　大連豆粕期貨5日弱勢走低，主力1409合約收3617元/噸，跌52元/噸。在當(dāng)前大豆壓榨期現(xiàn)貨均回到正常區(qū)間后，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)大豆進(jìn)口違約情況將有所緩解，油粕行情將逐步轉(zhuǎn)為國內(nèi)基本面供需主導(dǎo)。

　　由于去年大豆壓榨利潤較好，我國進(jìn)口大豆數(shù)量顯著增長。海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，我國 2013 年大豆進(jìn)口量為 6340 萬噸，同比增長 10%，進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高。這一勢頭在 2014 年更加迅猛，今年前兩個(gè)月大豆進(jìn)口量激增，累計(jì)進(jìn)口 1072 萬噸，同比增 40.1%。但是今年年初以來生豬存欄量快速下降，特別是禽類存欄大幅下降 30%左右，下游飼料需求出現(xiàn)大幅下降，飼料廠通過降低庫存來應(yīng)對。這樣一方面是豆粕產(chǎn)量的增加，一方面是下游需求的低迷，導(dǎo)致 3 月份大豆壓榨廠出現(xiàn)罕見的脹庫現(xiàn)象。隨著壓榨虧損的加大，3 月份大豆進(jìn)口小幅減少，為 462 萬噸，環(huán)比降 3.7%，但同比仍增長 20%。

　　需求方面，由于前期對飼料需求影響最大的是禽類存欄的減少，生豬影響相對較小(同比減少不多)，因此禽類的補(bǔ)欄情況將決定后期豆粕消費(fèi)情況。但未來能繁母豬如果繼續(xù)大量減少存欄，將對幾個(gè)月后的生豬存欄產(chǎn)生顯著影響，需要密切關(guān)注生豬養(yǎng)殖利潤的變化情況，5月豆粕需求謹(jǐn)慎看好。

　　由于4月份國內(nèi)豆粕期貨價(jià)格大幅上漲，近月盤面壓榨虧損已經(jīng)大幅下降至 200 元/噸以內(nèi)，遠(yuǎn)月虧損也回到了正常區(qū)間?，F(xiàn)貨壓榨方面，由于山東青島日照港口大豆分銷價(jià) 4000 元/噸附近，日照地區(qū)壓榨出現(xiàn)明顯盈利，而江蘇和廣東地區(qū)壓榨虧損也大幅回落。