2014年5月9日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進口量591萬噸，2月大豆進口量為481萬噸，3月大豆進口量為462萬噸，4月進口大豆650萬噸，1-4月累計數(shù)量為2185萬噸，累計數(shù)量同比增加41.2%，金額同比增加33.3%。

　　【豆類基本面】美國農(nóng)業(yè)部報告前市場振蕩劇烈，受低位買盤支撐，周四CBOT大豆期貨市場止跌反彈，其中近月合約漲幅較大。美國農(nóng)業(yè)部將于本周五公布新年度美國及南美主要國家大豆供需平衡表，此項數(shù)據(jù)將奠定本年度市場評估的基礎(chǔ)。報告前分析師預(yù)期舊作美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存量調(diào)整幅度有限，但新季美豆產(chǎn)量有望達到35.51億蒲的歷史新高，新年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存量有望翻一番。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售數(shù)據(jù)顯示，最新一周美豆出口數(shù)據(jù)繼續(xù)維持低迷狀態(tài)。近日國內(nèi)豆類市場整體跟隨美豆弱勢節(jié)奏，呈現(xiàn)明顯的粕強油弱格局。大豆拋儲壓力令市場全面回落，豆粕市場延續(xù)振蕩，菜粕重啟升勢，油脂整體維持偏弱走勢。

　　【連豆今日操作建議】報告前美豆市場寬幅振蕩，市場等待報告指引。國內(nèi)港口大豆分銷價格多在4000元/噸之上運行，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)；下周二將拍賣30萬噸臨儲大豆，大豆拋出大幕由此拉開，調(diào)控壓力將持續(xù)影響大豆期貨和現(xiàn)貨市場。預(yù)計今日連豆市場維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可輕倉持有1409大豆合約空單。

　　【連豆粕今日操作建議】美豆舊作合約在低位買盤推動下止跌反彈，市場實質(zhì)性上漲動力缺失，等待報告提供指引。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場窄幅振蕩，各地生豬價格連續(xù)反彈，生豬養(yǎng)殖業(yè)正在逐步走出低谷為豆粕需求提供支撐。4月份進口大豆量高達650萬噸，國內(nèi)需要時間消化巨量庫存，豆粕價格高位阻力較大。預(yù)計今日連豆粕跟隨美豆高開，報告前資金調(diào)倉可能加劇市場波幅，建議投資者減持豆粕多單，合理控制報告風(fēng)險。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場跟隨美豆止跌，弱勢下行態(tài)勢依舊明顯，馬盤棕櫚油繼續(xù)低位振蕩，外部油脂市場走勢偏空。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨弱勢企穩(wěn)，供大于求的局面仍是阻礙價格反彈的重要內(nèi)因。本輪下跌過程中豆粕表現(xiàn)較為抗跌，外盤傳導(dǎo)的偏空壓力繼續(xù)向油脂傾斜，油弱粕強局面有望延續(xù)。預(yù)計今日國內(nèi)油脂市場維持弱勢振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可盤中順勢拋空操作或持有買粕賣油的套利組合，并合理控制倉位以規(guī)避報告風(fēng)險。