2014年6月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進口量591萬噸，2月大豆進口量為481萬噸，3月大豆進口量為462萬噸，4月進口大豆650萬噸，1-4月累計數(shù)量為2185萬噸，累計數(shù)量同比增加41.2%，金額同比增加33.3%。

　　【豆類基本面】周三CBOT大豆市場漲跌互現(xiàn)，舊作大豆合約微幅收高，新季遠月合約則小幅回落，受油粕套利調(diào)整倉位影響，油強粕弱格局十分明顯。美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日當周，美國大豆種植率達到78%，出苗率為50%，均高于去年同期和五年均值?！队褪澜纭穲蟾娣Q，因北半球大豆種植面積擴大，下一年度全球大豆產(chǎn)量將升至記錄高位。美豆市場供應(yīng)面延續(xù)近緊遠松局面。國內(nèi)豆類市場延續(xù)振蕩特征，豆粕期貨走勢偏弱，豆油和棕櫚油跟隨外盤振蕩走高，菜油則受菜籽嚴格的收儲政策因素影響而大幅下跌，大豆期貨寬幅振蕩，食品豆概念對市場有較強支撐力。

　　【連豆今日操作建議】美豆高位振蕩，遠月供應(yīng)前景樂觀抑制市場追高熱情。美豆舊作供應(yīng)緊張為市場提供抗跌性。國內(nèi)大豆期貨市場高位分歧加劇，市場振幅擴大，產(chǎn)區(qū)大豆面積顯著下滑，南方商品豆短缺等因素仍對市場形成支撐。本周臨儲拍賣維持高成交率，但均價明顯回落，市場高位接貨意愿下降。預計今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者適量減持遠月大豆多單。

　　【連豆粕今日操作建議】美豆高位振蕩，市場油粕比價關(guān)系調(diào)整，豆油大漲對豆粕價格形成壓制。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱，多回落到4000元/噸之下。當前油廠壓榨收益較好，開工率維持高位，豆粕未執(zhí)行合同數(shù)量增加，庫存壓力不大，前期進口大豆成本價偏高，油廠的挺價動力依然較強，養(yǎng)殖業(yè)處于復蘇階段，現(xiàn)貨回落空間受限，并為豆粕近月合約帶來較強支撐。預計今日連豆粕走勢偏弱，建議投資者保持振蕩思路，可逢高減持豆粕多單。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場大幅反彈，技術(shù)上有望止跌，馬盤棕櫚油也顯示止跌跡象，外部油脂市場有望觸底反彈。國內(nèi)油脂市場低位振蕩，油脂自身供大于求的現(xiàn)狀仍是制約價格反彈的關(guān)鍵，在外盤油脂回暖后，國內(nèi)可能出現(xiàn)被動跟漲現(xiàn)象。預計今日國內(nèi)油脂市場大幅高開，建議投資者油脂空單離場，美盤油粕比調(diào)整將引導國內(nèi)資金走向，買粕賣油的套利組合宜離場觀望。