2014年6月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　隔夜CBOT市場多數(shù)收跌，其中美豆近月跌幅明顯，遠月稍強，而豆油則維持近期強勢逆勢收紅。

　　從盤面動作以及近期市場基本面可以看到，在南美大豆逐漸登陸美國后，現(xiàn)貨承受壓力比較明顯，且盡管美國農(nóng)場內(nèi)庫存偏緊，但大糧商手中大豆庫存較多，實際的供應(yīng)壓力不小，加之要消化國際市場上的南美大豆供應(yīng)壓力，近月合約不的不跌。而遠月市場盡管承受豐產(chǎn)壓力，但是其定價本身偏低，下跌空間也比較有限。另一方面近月下跌促使原先的多近月空遠月套利單出脫也是支撐遠月的原因之一，我們認為調(diào)整將會在近期是主要表現(xiàn)形式。

　　BMD市場收紅，油脂近期表現(xiàn)較為堅挺，但是我們?nèi)耘f提醒投資者，在沒有出口數(shù)據(jù)支撐下，上漲行情還沒有到來。

　　離岸貼水保持穩(wěn)定，但盤口報價下跌令進口成本下降，可惜的是內(nèi)盤跌幅更甚，不利于壓榨利潤的回升。

　　現(xiàn)貨市場相較期貨市場表現(xiàn)穩(wěn)定，豆粕現(xiàn)貨報價保持穩(wěn)定，由于低價位成交良好，支持油廠挺價心理，不過午后部分地區(qū)報價下調(diào)10-20元/噸，關(guān)注今日市場情緒。菜粕相對穩(wěn)定，主要是目前處于水產(chǎn)需求旺季，市場心理較豆粕堅挺。

　　油脂類報價下調(diào)，豆油下跌20-100元/噸，棕櫚油下跌20-100元/噸，成交均表現(xiàn)一般，棕櫚油尚未表現(xiàn)出旺季特征，加之油脂港口庫存偏高，暫時難有上好表現(xiàn)。

　　昨日內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品整體收跌，雞蛋玉米走高。

　　粕類演繹高位逆轉(zhuǎn)，豆粕終于在3780一線得到壓力，伴隨資金轉(zhuǎn)移，價格大幅下跌，并且收盤在3700以下，不過我們?nèi)砸嵝讯蛊?409下方支撐在3680-3650區(qū)間，且前期多單穩(wěn)步拉升，下跌過程不會很順利。菜粕在沖擊前高后被豆粕帶動下跌，不過目前其價格重心仍舊偏高，多頭占據(jù)優(yōu)勢。

　　油脂類昨日弱勢震蕩，值得注意的是，伴隨粕類走跌，油脂出現(xiàn)回升，顯示蹺蹺板作用發(fā)揮。且從機構(gòu)來看，主力資金有入駐動作，我們認為在反復(fù)鞏固底部，盡管底部尚未完全構(gòu)筑成功，但是盤中動作有這個意向，投資者保持關(guān)注。

　　雞蛋毋庸置疑，盡管近期盤整，但是格局不改，資金同樣也保持良好的機構(gòu)，仍舊是農(nóng)產(chǎn)品中最為穩(wěn)固的品種。

　　總結(jié)：近月市場繼續(xù)消耗南美大豆帶來的壓力，遠月盡管承豐產(chǎn)之壓，但空間有限，我們維持近期調(diào)整觀點。國內(nèi)市場資金有所變動，粕類高位回落，菜粕還沒有明顯表現(xiàn)，豆粕出現(xiàn)少量資金轉(zhuǎn)移，但是下方支撐較強，下跌不會很順利。油脂則顯示出底部資金調(diào)整動作，建議投資者保持關(guān)注，此外仍舊以雞蛋為明星品種，資金、結(jié)構(gòu)及基本面均保持良好。

　　操作建議：

　　豆粕觀望，豆油觀望。

　　菜粕多單止盈后暫觀望，菜油空單依托6930持有。

　　棕櫚油5800-6000逢低吸納。

　　玉米觀望，關(guān)注2400上方壓力。雞蛋多單持有。