2014年8月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　隔夜CBOT市場(chǎng)維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，主力11月合約小幅收跌。

　　基本面上暫時(shí)沒(méi)有新鮮元素，美國(guó)作物巡查的結(jié)果仍舊是施壓新年度合約，而舊作供應(yīng)緊張繼續(xù)支撐近月合約走強(qiáng)。目前來(lái)看，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)維持這種格局。而短期內(nèi)也難有其他影響因素引導(dǎo)或改變盤面。我們?nèi)耘f維持對(duì)CBOT盤面震蕩整理的判斷，同時(shí)外盤油粕之間將會(huì)繼續(xù)粕強(qiáng)油弱格局。

　　離岸升貼水保持穩(wěn)定，而近月合約的成本仍舊遠(yuǎn)高于新年度大豆成本，吸引油廠保持進(jìn)口興趣，以降低目前的高成本。

　　豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)受期盤支撐而穩(wěn)中小漲，報(bào)價(jià)上調(diào)10-20元/噸，但成交沒(méi)有跟隨走好，主要是外盤表現(xiàn)不佳抑制國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨商興趣，對(duì)后市情緒較為謹(jǐn)慎。不過(guò)下游情況來(lái)看，生豬養(yǎng)殖持續(xù)恢復(fù)，對(duì)粕類消費(fèi)有一定支撐提振作用。菜粕則相對(duì)低迷，報(bào)價(jià)穩(wěn)定，主要是水產(chǎn)消費(fèi)低迷。

　　油脂類報(bào)價(jià)穩(wěn)定，豆油現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成交清淡，在內(nèi)外盤皆處于弱勢(shì)的環(huán)境下市場(chǎng)觀望情緒非常明顯。棕櫚油還受到馬來(lái)市場(chǎng)偏空的拖累，部分地區(qū)報(bào)價(jià)小跌，成交慘淡。短期會(huì)維持弱勢(shì)。

　　粕類方面，豆粕昨日繼續(xù)延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)，短線再度走高，資金有集中增倉(cāng)勢(shì)頭，短線多頭成本踩在3265一帶，投資者關(guān)注。菜粕相對(duì)弱勢(shì)，震蕩走低，同時(shí)資金對(duì)峙結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，或?qū)⒗^續(xù)維持近期的偏空勢(shì)頭。豆菜兩粕價(jià)差會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　油脂類低位震蕩，資金缺乏持續(xù)性和關(guān)注度，多以短線操作為主。

　　值得關(guān)注的是玉米，昨日主力1501合約盤中大調(diào)，最終收盤價(jià)格回撤至前期成本帶，與現(xiàn)貨堅(jiān)挺有所背離，基本面沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)勢(shì)跡象，拍賣結(jié)果需要繼續(xù)觀察，預(yù)計(jì)更多的是期價(jià)上觸前高后的技術(shù)性調(diào)整，但投資者需保持謹(jǐn)慎。

　　總結(jié)：CBOT盤面短期內(nèi)缺乏強(qiáng)有力的引導(dǎo)性影響因素，市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)在現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，新年度豐產(chǎn)壓力下維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。而主力合約則會(huì)受到單產(chǎn)高企與種植成本的博弈，低位震蕩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粕類優(yōu)于油脂，而豆粕強(qiáng)于菜粕，資金目前集中度較高的是豆粕，此外雞蛋備貨逐漸結(jié)束，短期勢(shì)頭轉(zhuǎn)空。玉米關(guān)注拍賣結(jié)果，同時(shí)技術(shù)性壓力位調(diào)整動(dòng)作較大，投資者謹(jǐn)慎。

　　操作建議：

　　豆粕觀望；菜粕弱勢(shì)震蕩，觀望。

　　豆油觀望；棕櫚油觀望；菜油觀望。