2014年8月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　隔夜CBOT震蕩偏強，維持近強遠弱格局。

　　目前美國天氣狀況有利于作物生長，施壓11月合約，而舊作大豆在秋收前保持供應緊張利好近月合約，周五繼續(xù)堅挺上揚。

　　消息面上，Pro Farmer預計美國2014年大豆產(chǎn)量將達38.12億蒲式耳，大豆平均單產(chǎn)料在每英畝45.35蒲式耳，亦雙雙刷新紀錄，但略低于美國農(nóng)業(yè)部最新預估的38.20億蒲式耳和45.40蒲式耳/英畝。

　　離岸升貼水保持穩(wěn)定，進口成本維持在目前區(qū)間，而國內(nèi)利潤較前期有一定好轉(zhuǎn)。

　　昨日豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)中小跌10-20元/噸，市場成交清淡。不過工廠庫存沒有太大壓力且下游持續(xù)回暖將會對豆粕有支撐作用。菜粕報價穩(wěn)定，成交非常清淡，市場已經(jīng)缺乏炒作動力。

　　油脂類昨日穩(wěn)中小漲，主要受期盤提振作用。但是整體油脂需求仍舊疲軟，且高庫存壓力下，短線小幅上漲無法刺激下游買家接貨，成交清淡。

　　周五內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品大多保持震蕩。

　　粕類方面，豆粕菜粕均日內(nèi)窄幅震蕩，量倉齊縮減，目前價位多空均謹慎。油脂類盤面依舊疲弱，棕櫚油受外盤油脂拖累周五夜盤跌幅達2.74%，近期油脂缺乏資金關(guān)注度，目前低位仍未出現(xiàn)大量買盤，預計仍有下探空間，保持觀望為宜。

　　總結(jié)：CBOT現(xiàn)貨緊張遠期承壓的結(jié)構(gòu)不變，因此盤面會繼續(xù)維持近強遠弱格局，作物巡查結(jié)果如市場預期，新季大豆產(chǎn)量及單產(chǎn)雙雙刷新紀錄，但略低于美國農(nóng)業(yè)部最新預估值。國內(nèi)市場短期缺乏亮點，但粕類需求明顯強于油脂，油粕間的關(guān)系并不會出現(xiàn)實質(zhì)改變。但在外盤缺乏方向引導的情況下，粕類建議逢低短多，油脂可逢高短空，均為短線交易。

　　操作建議：

　　豆粕觀望；菜粕關(guān)注2350表現(xiàn)，依托輕倉買入。

　　豆油觀望；棕櫚油觀望；菜油觀望。

　　玉米關(guān)注2400以上壓力。雞蛋關(guān)注4670壓力，逢高短空。