2014年9月5日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進(jìn)口量591萬(wàn)噸，2月大豆進(jìn)口量為481萬(wàn)噸，3月大豆進(jìn)口量為462萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆650萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆597萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆639萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆747萬(wàn)噸，1-7月累計(jì)數(shù)量為4168萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加20.2%，金額同比增加17.4%。

　　【豆類基本面】受部分機(jī)構(gòu)上調(diào)美豆單產(chǎn)及豆粕大跌拖累，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅下挫，其中主力11月合約逼近1000美分關(guān)口，盤(pán)中呈現(xiàn)粕弱油強(qiáng)走勢(shì)。繼美國(guó)農(nóng)業(yè)部之后，近日多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的美豆單產(chǎn)量超過(guò)46蒲式耳/英畝，使得本月11日美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告繼續(xù)上調(diào)產(chǎn)量的可能性進(jìn)一步增加。當(dāng)前豆類市場(chǎng)仍處于消化供應(yīng)壓力節(jié)奏之中，繼續(xù)維持弱勢(shì)下行格局。國(guó)內(nèi)大豆期貨遭遇獲利回吐大幅回落，粕類市場(chǎng)低開(kāi)低走，弱勢(shì)格局更加突出。油脂板塊弱勢(shì)振蕩，棕櫚油表現(xiàn)略強(qiáng)。從目前國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)表現(xiàn)看，全球大豆增產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)壓力仍有待時(shí)間消化，供應(yīng)因素主導(dǎo)的弱勢(shì)格局仍在持續(xù)。

　　【大豆今日操作建議】 美豆不斷試探低位支撐，巨大的豐產(chǎn)壓力仍是推動(dòng)市場(chǎng)下行的主因。連豆受直補(bǔ)政策及食品豆需求支撐走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，臨儲(chǔ)大豆拍賣(mài)成交率上升，隨著2011年產(chǎn)低價(jià)臨儲(chǔ)大豆大量流入市場(chǎng)，臨儲(chǔ)庫(kù)存結(jié)構(gòu)的改變將使大豆價(jià)格重心明顯上移。由于目前內(nèi)外大豆價(jià)差懸殊，連豆在缺少上漲環(huán)境配合下繼續(xù)沖高動(dòng)力減弱。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，大豆多單離場(chǎng)為宜。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆進(jìn)入生長(zhǎng)末期，多家機(jī)構(gòu)繼續(xù)上調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)估，本年度美豆豐產(chǎn)基本定局，供應(yīng)因素繼續(xù)主導(dǎo)盤(pán)面弱勢(shì)格局。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)振蕩下行，豆粕期貨受成本因素拖累跟隨外盤(pán)重回弱勢(shì)。當(dāng)前菜粕同豆粕相比，并不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，飼企菜粕添加比例下降削減菜粕需求，且多數(shù)菜粕庫(kù)存已轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商，市場(chǎng)出貨壓力增大加劇弱勢(shì)。隨著水產(chǎn)飼料生產(chǎn)進(jìn)入后期，遠(yuǎn)期菜粕需求看淡。預(yù)計(jì)今日豆粕和菜粕延續(xù)下跌走勢(shì)，建議投資者盤(pán)中順勢(shì)短線操作，不宜盲目抄底。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)低位反彈，上漲動(dòng)能來(lái)自豆粕深跌引發(fā)的蹺蹺板效應(yīng)，自身仍缺少利多提振，且技術(shù)上延續(xù)弱勢(shì)節(jié)奏。馬盤(pán)棕油底部三連陽(yáng)，外部油脂市場(chǎng)跌勢(shì)趨緩。美豆大幅增產(chǎn)奠定市場(chǎng)偏空基調(diào)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看漲信心不足加劇油脂供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，近日受粕類補(bǔ)跌影響，油脂在低位表現(xiàn)出一定抗跌性，但仍缺少形成持續(xù)型反彈的內(nèi)在推力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持振蕩特征，盤(pán)中有望形成油強(qiáng)粕弱格局，建議投資者減持油脂空單，順應(yīng)節(jié)奏減持買(mǎi)粕賣(mài)油的套利頭寸，買(mǎi)棕櫚油賣(mài)豆油的套利組合仍可繼續(xù)持有。