2014年9月15日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進(jìn)口量591萬(wàn)噸，2月大豆進(jìn)口量為481萬(wàn)噸，3月大豆進(jìn)口量為462萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆650萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆597萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆639萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆747萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆603，1-8月累計(jì)數(shù)量為4771萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加16.2%，金額同比增加13.0%。

　　【豆類基本面】受霜凍預(yù)報(bào)及低位買盤支撐，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)溫和收漲，大豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期仍限制市場(chǎng)追漲力度，盤中呈現(xiàn)明顯的油強(qiáng)粕弱格局。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9月份報(bào)告中大幅上調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，豆類市場(chǎng)承受的供應(yīng)壓力仍是困擾價(jià)格的主因。但短期內(nèi)缺少新的利空因素打壓，美豆生長(zhǎng)末期的早霜題材和收割期的不利天氣受到市場(chǎng)關(guān)注，有望令美豆豐產(chǎn)引發(fā)的下跌節(jié)奏有所放緩。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)在美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告后整體低開(kāi)高走，率先止跌反彈。大豆強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，再度挑戰(zhàn)前高阻力；豆粕和菜粕大幅反彈，顯現(xiàn)止跌跡象；油脂振蕩上行，表現(xiàn)抗跌。雖然美豆豐產(chǎn)預(yù)期仍是市場(chǎng)重要阻力，但近期因缺少新的偏空因素打壓，豆類市場(chǎng)開(kāi)始修復(fù)前期跌勢(shì)。

　　【大豆今日操作建議】美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告后美豆市場(chǎng)在早霜及抄底盤推動(dòng)下跌勢(shì)趨緩。連豆受直補(bǔ)政策及食品豆需求支撐走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，臨儲(chǔ)大豆拍賣成交率上升，隨著2011年產(chǎn)低價(jià)臨儲(chǔ)大豆大量流入市場(chǎng)，臨儲(chǔ)庫(kù)存結(jié)構(gòu)的改變將使大豆價(jià)格重心明顯上移。周五連豆增倉(cāng)上行，重啟升勢(shì)，關(guān)注前高阻力。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持振蕩反彈走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，適量持有大豆多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告后市場(chǎng)跌勢(shì)趨緩，短期無(wú)利空打壓，市場(chǎng)買盤漸趨活躍。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)9、10月份大豆到港量下降有助于消化國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存，現(xiàn)貨仍有抗跌表現(xiàn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告后，豆粕期貨市場(chǎng)看空情緒緩解，有望修復(fù)前期連續(xù)跌勢(shì)。預(yù)計(jì)今日豆粕和菜粕維持振蕩走勢(shì)，建議投資者適量減持原有空單，盤中抄底仍需謹(jǐn)慎。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)底部放量大漲，技術(shù)上顯現(xiàn)反彈跡象。馬盤棕油連日振蕩走高，維持反彈節(jié)奏。美豆大幅增產(chǎn)奠定市場(chǎng)偏空基調(diào)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不旺令油脂供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)難以改變，遠(yuǎn)期大豆進(jìn)口成本下降后導(dǎo)致目前核算的遠(yuǎn)期壓榨利潤(rùn)較好，遠(yuǎn)期豆油價(jià)格仍缺少有效反彈動(dòng)力。受外盤油脂反彈影響，預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)看空情緒會(huì)有所緩解，油脂價(jià)格有望跟隨外盤反彈，建議投資者油脂空單離場(chǎng)，可適量持有買棕櫚油賣豆油的套利組合。